簡單聊聊豬肉吧，10塊錢的

這段時間，關於豬肉可能跌到10塊錢的説法鬧得沸沸揚揚。

大家都在討論能不能吃上便宜肉的時候，始作俑者可能腸子都悔青了。

唐人神董事長陶一山説完“肉價跌到4-5塊都是完全可能的”這句話，第二天公司股價就暴跌8%，其他45只豬肉股也無一倖免，一天蒸之內發市值近700億元，如果按每頭豬5000塊錢來算，相當於損失了1400萬頭豬，比豬瘟還要嚴重。

其他受害者和圈內專家都紛紛出來闢謠，但奈何市場並不買賬，看空情緒依然高漲，整個板塊連續大跌，整整一週都萎靡不振，直到今天才小有起色。

豬企8月份的業績現在基本都已經出爐，可惜賣豬賺的盆滿缽滿，資本市場上又給吐了出來。

毫不誇張的説，董事長這一句話絕對價值千億。

豬企8月業績繼續向好

和前幾個月一樣，這些豬企的表現還是那麼亮眼，已公佈業績的公司均有大幅盈利增長。

“豬中茅台”牧原股份8月份共銷售生豬163.4萬頭，總收入59.12億元，同比增長332%。同時，公司商品豬銷售均價為34.47元/公斤，環比下降2.16%，但比去年同期還是高了70%。

新希望8月份累計銷售生豬67.86萬頭，環比變動25%，同比變動92%；收入為23.46億元，環比變動26%，同比變動244%；商品豬銷售均價35.21元/公斤，環比變動-3%，同比變動73%。

正邦科技公告顯示，8月實現銷售收入38.7億元，環比增長23.67%，同比增長534.65%；商品豬（扣除仔豬後）銷售均價36.30元/公斤，較上月下降0.87%。

温氏股份8月銷售肉豬71.97萬頭，收入32.16億元，分別同比增長-36.72%、16.90%；毛豬銷售均價37.01元/公斤，環比降低1.10%，同比增長63.54%。

除這些行業龍頭外，其他概念股也紛紛報喜，生豬銷售月收入同比翻倍的公司不在少數。

總的來看，疫情紅利還是很明顯的，生豬價格環比有所回落但比起以往的水平還是高出60%以上，而各大豬企在去年年底和今年年初分別分別有過一輪大擴產，現在產能逐漸釋放出來，銷量跟着提了上來。

雖然沒有確切的數據，但可以看到，供應端是在逐漸趨向寬鬆的。

但到底會不會像他們説的那樣跌到10塊錢甚至4-5塊錢一斤，還是要分析一下市場的供求情況。

豬價持續回落

先説需求情況。

以國家統計局公佈的數據為準，正常情況下，我國近幾年的豬肉消費量超過5500萬噸，佔全世界量的一半以上。以商品豬均重130公斤/頭來計算，大概每年需要4.2億頭。但由於很多部分數據其實不好統計，比如農村自養豬這類的，加上市場其實會有大量的仔豬，均重不足百斤，到底能消費多少其實不好估算。

如果從生豬的年出欄量來看的話或許會比較準確，因為去年受到非洲豬瘟的影響，所以我們以2018年為例，當年的全國生豬出欄量為69382萬頭。

這樣看的話，新聞報道中我國年消費量6.5億頭豬和實際情況基本上誤差不大。

過去近一年，先是非洲豬瘟，再是疫情，導致豬的供應跟不上，豬價順勢飛上了天，一度逼近40元/公斤。

在這種大利好之下，無論是散户還是豬企，紛紛擴大產能，但現實市場有一個滯後性，由於仔豬到出欄需要6到7個月的時間，前面半年還沒產生什麼大的變化，現在已經到了9月份，2、3月份那批增加的產能也到了逐步釋放的時候。

7月份我國生豬存欄為25967萬頭，環比增長4.8%，連續6個月增長，同比增長13.1%，是2018年4月份以來生豬存欄首次實現同比增長。

現在外三元的市價是35.6元/公斤，比上個月降了3.5%。分地區上，西北和東北地區的豬價已經跌破35元/公斤，尤其是新疆，最新價降到了32.3元/公斤。

另外，我國8月份CPI同比上漲2.4%，漲幅較上月回落0.3個百分點。其中豬肉價格上漲1.2%，漲幅回落9.1個百分點。

毫無疑問，越到後面，之前堆積的產能會釋放的越來越多，豬價迴歸正常水平只是時間問題。

現在的問題是，前面大家一窩蜂地都去養豬，因為現在國內的養殖行業還是散户為主，規模化養殖還是少數，缺乏相應的統籌規劃，誰也不知道現在在養的豬到底有多少。

單看這些上市公司，僅上半年，25家上市豬企就忙着在全國大多數省份投資建廠，大約耗資1659億元，還有一些像萬科這樣的其他行業大佬搞起了跨界養豬。此外，今年4月份到7月份有41596家新註冊的養豬企業，比去年增加了175%。

據農業農村部對全國規模豬場全覆蓋監測，7月份有2916個新建規模豬場投產，今年以來新建規模豬場投產累計已達9093個，去年空欄的規模豬場已有11202個復養。

不過，唐人神董事長陶一山所説的“養豬規模20億頭”從邏輯上來看並不可靠。新希望總裁表示，按照目前的投資強度，如果要有20億頭豬的產能，大概需要資金兩萬億元以上。而目前我國生豬養殖不過1萬億的市場規模，初步估算至少要打個對摺。

可以肯定的是，明後兩年國內生豬的出欄量肯定是大增的，如果結合節日需求的話，早在明年初豬肉就能回到大致的正常水平。當然，由於沒有上帝視角，多少會超過正常需求的7億頭，價格低一些也是理所當然。

規模化替代對豬週期的影響

至於大佬們説的豬肉10元時代，甚至4-5元就不太可能了。

退一步説，就算這20億頭豬真的存在，供應量是需求量的兩倍之多，大多數豬賣不出去，價格會低得非常離譜。但要知道，現在一頭豬的養殖成本大概是2000塊錢，算一頭成豬130公斤，就算商家不賺錢也要賣差不多8塊錢一斤，加上檢疫、屠宰、運輸等等雜七雜八的費用10塊錢基本等於白養。

如果賺不到錢，商家會選擇看看觀望甚至是直接屠宰掉。懂點經濟學的人應該知道，果賤傷農的時候，農户大多會選擇毀掉這些成品，賤賣乾脆不賣，倒不如等待市場價格恢復正常，長痛不如短痛。

當這種現象開始出現的時候，就意味着這輪“豬週期”快要進入下半段了：豬肉價格上漲——養殖户大量補欄——存欄量大增——生豬供應劇增——豬肉價格下跌——養殖户大量淘汰——生豬供應量減少——肉價再次上漲。

但我認為，這種輪迴現象其實是在好轉的，豬週期形成的一大原因就是這個市場主要是由個體户主導的，太過分散，也缺乏行業調控能力，完全憑自己意願決定養殖的量，而這個意願取決於市場價格，自然而然就陷入了循環。

根本上來説，豬週期是中小養殖個體心理的相互博弈的結果。

但這個博弈造成的波動區間其實也沒想象中那麼誇張。拿過去20年的數據作參考，我國年生豬出欄量在5.9億-7.5億頭豬之間，和實際需求量相差其實不會太大。

而這次疫情淘汰了大量的養殖户，加速了規模化養殖的替代趨勢，也就是説，生產者數量減少，但供應規模還有所增加，行業集中度提高之後，信息就不是之前那種兩邊完全不對稱的情況了，大家甚至可以坐下來開個會討論一下現在的供需情況，大家心裏都有個數之後，豬週期的上下波動就能夠限制在一定的區域。

插句題外話，市場這隻“看不見的手”確實能夠自發地調節供需變動，但在實際操作中，因為時滯、信息不對稱等原因，往往會缺乏足夠的效率，所以沒那麼好用，並且我們這個市場也不是足夠理性。

所以，不管怎麼看，這輪豬週期的底部不至於低到4-5塊錢這種程度，有點危言聳聽了。

並且，唐人神董事長這一出，勸退了大量不理性入局的人，這就使得豬週期的下行趨勢進一步得到緩解。

這樣看，也算是好事一件。