石墨電極狂飆"老網紅"漲停 董監高等集體"抄底"

“方大系”實控人方威，則可能是鋼鐵圈內最捨得給錢的老闆。這從前幾年的旗下鋼廠壘起“現金牆”為員工發獎金到方大炭素董事長4000多萬的年薪，就可看出。

如今，處於在碳中和背景下，方大炭素可能又面臨着一個類似的契機。

來自百川盈孚的數據顯示，3月17日，國內石墨電極價格指數大漲16.48%。在此帶動下，當天午後方大炭素午後一度封住漲停。

行業“拐點”來臨？

這是一家有故事的公司。

在上一輪週期中，方大炭素因石墨電極價格的上漲，成為了彼時最炙手可熱的明星公司，並創下了在三個月的時間裏，股價從不足5元上漲至17.6元的記錄。剔除次新股後，該公司漲幅位居2017年A股漲幅第三位。

隨着2019年、2020年石墨電極價格的回落，以及整個鋼鐵業景氣度的回落，方大炭素及其他“方大炭素”關注度大幅降低。

如今，站在當前時點上，一些新的轉機開始醖釀。

百川數據顯示，本輪石墨電極反彈始於去年9月，此後其價格運行重心逐步上移。就其價格指數而言，至3月17日已經升至17670.45點，2020年9月初時尚不過11400點。

對此該機構指出，（17日）石墨電極價格的上調主要原因是原料價格高企，石墨電極市場成本端居高不下，企業利潤長期處於被壓縮狀態，為改善當前盈虧關係，生產企業自身存在調價需求。

對比石墨電極歷史價格走勢來看，目前該產品也處於相對底部區間。

僅以Wind採集的方大炭素超高功率石墨電極（700mm）到廠價為例，2017年4月初價格維持在2.2萬元/噸，至同年10月這一價格已經升至20萬元/噸，2018年價格保持高位震盪後，該產品價格連續回落，至今僅為2.9萬元/噸。

產品價格持續下跌過程中，方大炭素利潤率、利潤規模同步回落，2018年至2020年，該公司淨利潤從55.93億元的峯值，下降至公司預計的12.6億元至15.1億元。

對此方大炭素也將其歸結為，“受疫情影響，市場需求減弱，石墨電極價格同比出現較大幅度下跌。”

華寶證券2月8日出具的一份深度報告顯示，按當前成本及市場價格估計，目前普通石墨電極盈利為-264元至-1404元/噸，為虧損狀態。

物極必反。就週期性行業及產品而言，每當價格跌至生產成本附近時，便會出現較為明顯的產業支撐，同時虧損也會促使供給產能的出清，幫助行業供需關係重新走向平衡。

處於盈虧平衡線附近的石墨電極，2020年也處於類似的狀態，並從去年9月開始走出了一波明顯的反彈行情。

產業資本、外資“抄底”信號明顯

需要指出的是，石墨電極下游重要用於電爐鋼，而結合當前鋼鐵行業發展趨勢來看，電爐鋼需求有望保持穩步增長。

2021年，國內鋼鐵業相對確定的發展趨勢，就是壓減粗鋼產量，可能存在的實施路徑為通過限制企業污染物排放量總數等方式進行。

而與焦炭、鐵礦石為原料的長流程工藝相比，電爐鍊鋼的三廢排放明顯降低。在碳中和的背景下，不排除部分鋼鐵企業因環保要求，從高爐轉向電爐的可能。

這部分潛在的需求，則有望為石墨電極帶來中長期的穩定支撐。

華寶證券在上述報告中也提及，預計隨着國內外市場的恢復，國內碳中和政策下電爐冶煉的增長，石墨電極市場有望逆轉。2020年以來，隨着石墨電極價格回落並趨於穩定，國內電爐鍊鋼對石墨電極的需求穩步上升，超高功率石墨電極出口量逐漸提高等因素，中國石墨電極行業市場集中度將穩步上升，行業發展逐步成熟。

該機構還認為，隨着國內電爐冶煉的增長，2021石墨電極在上半年仍會有上漲空間，下半年價格將保持平穩。

對於行業趨勢的變化，站在行業一線的經營者顯然嗅覺最為敏鋭，方大炭素近期的變動同樣值得關注。

2月18日，方大炭素公告，公司董事閆奎興、舒文波，監事張子榮，高管李晶、安民的告知函，決定提前終止實施股份減持計劃。

2月23日，“方大系”實控人方威，通過競價交易方式增持該公司687萬股，並宣佈接下來的6個月時間裏，再次增持1億元。

結果，次日收盤後，方大炭素便接到通知，方威便完成上述增持計劃，其增持目的為“對公司投資價值的認可及對公司未來發展前景的信心。”

此外，在行業拐點預期的背景下，方大炭素近期出現了北向資金集中加倉的情況，並且幅度十分可觀。

3月初，北向資金持股總數為9599萬股，至3月16日已升至30209萬股。

上述產業資本及專業投資者的動向，無疑為未來行業的發展方向、公司業績的變動方向提供了一些指引。