編輯 | 于斌
出品 | 潮起網「於見專欄」
今年七月底八月初的時候，保利地產遭遇了公司股價的大幅度下跌，其公司股價一度下探到了9元左右每股，在房地產市場降温明顯的當下，它顯然受到了投資人的懷疑，市場對於公司未來發展信心略顯不足。
於是，為了強化市場信心，保利地產方面很快就選擇了公告股票增持計劃，它計劃在六個月時間之內增持不超過公司總股本2%股份，此舉對於保利地產股價有了明顯的拉動作用。截至9月6日收盤，保利地產股價已經回升到12.04元每股，雖然股價依舊波動不止，但好歹畫出了一條向上曲線。
作為中國頭部房企之一，有着央企身份的保利地產在監管層面自然不需要擔心，可從近來的公司銷售表現、業績表現上看，保利地產目前的發展態勢並沒有那麼樂觀。考慮到房地產市場環境的不景氣，保利地產未來想要重新回到市場排名前三的話還要承擔不小的壓力。
保利地產被低估了嗎？
最近一年時間以來，保利地產的股價始終處於持續下跌的通道，如果沒有此前公司增持的話，那麼其股價表現可能會進一步走低。
按照保利地產官方的説法，公司認為自身“價值被嚴重低估”，而回顧每一次保利地產認為公司價值被低估、施行股票增持計劃之後，公司股價總是能轉跌為漲。
那麼，保利地產真的是被低估了嗎？其持續的股價下跌表現是被房地產市場整體性的悲觀情緒所“誤傷”？
這麼説其實也不客觀。
首先，雖然保利地產方面對公司的基本面保持着信心，但其增持投入相比於龍湖、碧桂園、融創等面臨類似情況的房企們來説有點“小巫見大巫”，這被一些投資者質疑為“還沒一個大户增持的多”，所以這樣的信心似乎不太能經得起推敲。
其次，公司在經營業績、銷售數據等維度的表現算不上亮眼，相比於其它頭部房企，保利地產在降温的行業環境下並沒有展現出更好的基本面，這可能也是投資者對於保利地產信心不足的原因之一。
根據保利地產近期發佈的2021年半年報數據顯示，公司在今年上半年實現了近900億元人民幣的營收，同比增幅超過22%；但與此同時，淨利潤不到103億元，同比增幅只有不到2%，“增收不增利”的情況明顯。
值得注意的是，近年來保利地產在利潤表現上一直不達人意，在過去的2020年，保利地產總營收超過2432億元人民幣，歸母淨利潤增幅只有3.54%，這樣的數據相比於2019年同期的近48%淨利增速有些“可憐”。
在銷售數據上，保利地產在今年七月份簽約面積、簽約金額雙雙同比較少，六月份，公司簽約面積同比大幅減少了超過47%，簽約金額同比減少了近27%。
六月到七月之間，雖然公司簽約面積環比有所提升，但簽約金額仍然大幅減少，這樣的銷售數據表明目前保利地產的銷售情況不太明朗，相比於行業內的其它公司來説這個數據表現也稱不上優秀。
是擴張還是收縮？
對於包括保利地產在內的房企們來説，在樓市降温、監管加劇的行業態勢下如何在未來保持穩固的發展態勢是重要命題。
整體來看，目前大多數房企都選擇了收縮、降速的發展戰略，“三條紅線”強監管之下，各家房企都面臨着嚴重的債務壓力，大家只能想方設法降負債、符合監管要求，更別談像以前一樣的大舉負債拿地了。
不過，保利地產目前採取的卻是逆勢擴張的戰略，這能否讓公司在提升市場表現的同時，又不會因增加的成本、債務壓力而面臨更大的債務及盈利壓力，這還是個未知數。
根據相關統計顯示，近年來，保利地產在拿地上的投入不減反增。在過去的2020年，保利地產拿地總額超過2300億元人民幣，同比增幅超過51%，在2021年上半年，保利地產的拿地面積和拿地金額仍然處於整個行業中的前列。據悉，保利地產計劃在2021年房地產及相關產業直接投資總額達到3950億元人民幣，繼續保持着較快的增長態勢。
當然，此舉似乎並未真正改善保利地產的運營情況。
一方面，不間斷的“買買買”增加了公司成本、降低了公司利潤，另一方面，即便是在這種逆勢擴張的戰略下，保利地產依舊沒有在銷售規模上回到過往最風光的時候，一度是國內房企第三的保利地產近年來在所有房企中的排名往往在五名開外，這顯示保利地產的激進式發展路線並沒有成功幫助公司取得想要的結果。
以今年一月到七月的銷售數據為例，保利地產的簽約金額排名在第六位，離排名第一的碧桂園還有很遠的距離，似乎保利地產不僅沒有朝着重回前三的方向發展，還離競爭對手的差距越來越遠了，碧桂園、萬科、恆大等有多風光，曾經也曾身處高位的保利地產就有多落寞。
當然，這並不代表保利地產未來就沒有希望繼續再造輝煌了。相比於其它競爭對手，保利地產在公司負債、現金流等維度的表現一直非常好，作為頭部前五房企中唯一一家“三道紅線”全綠的公司，保利地產不用承擔其它房企的那種巨大的債務壓力，這給公司提供了逆勢擴張的底氣。
只是，種種優勢與不足能否幫助公司實現在經營業績與銷售上的破局，這還需要持續觀望，希望未來保利地產能夠將自身優勢化為動力和實打實的成績，向市場交出一份更加良好的業績答卷。