隨着市場的回暖，基金髮行開始升温，尤其是頭部私募的產品，在渠道銷售火爆！
近日，千億規模私募機構高毅資產旗下鄧曉峯產品進行了新一輪的開放募集，各代銷渠道限量銷售，採取預約購買的方式，於6月1日正式開賣。開賣首日的預約額度就已超過100億元，有望創下年內私募發行紀錄。
據瞭解，不少渠道額度不到20億元，部分渠道目前已經預約賣完，可見其火爆程度。“由於各渠道採取限量銷售，估計1天就賣光了。”有渠道人士告訴券商中國記者。
據透露，此次高毅發行的產品為“高毅曉峯2號致信系列基金”的新發子基金，產品成立於2015年，目前是鄧曉峯管理規模最大的一隻基金，期末公開持股市值就高達80.70億元。新基金募集完畢後，將全部投入到曉峯2號致信基金中運行。
在最新一場由渠道主持的對話中，鄧曉峯分享了自己對當下市場的看法。他是如何看待當下市場？券商中國記者下文中將為您揭曉。
各大渠道搶購鄧曉峯產品，“估計一天就賣光了”
據渠道消息，“高毅曉峯2號致信系列基金”將在6月1日開賣，100萬元起購，鎖定期3年。
由於鄧曉峯過往幾年的出色業績，該產品的重新開放銷售引發各大渠道的搶購。據瞭解，目前主要在招行、中信證券、平安、興業、招商證券等多個渠道進行限量銷售，不少渠道額度不到20億元。
據招行發給客户的信息顯示，該產品要提前預約才能購買。“由於各渠道採取限量銷售，估計1天就賣光了。”有渠道人士告訴券商中國記者。
目前尚不知該產品的募集上限，但高毅給所有渠道都有大致限額。從各大渠道火爆預約的情況來看，6月1日開賣首日的預約額度就已經超過100億元，有望創下年內私募發行紀錄。
券商中國記者從中信證券渠道獲悉，高毅鄧曉峯產品在該渠道發行額度為14億元，目前已經預約賣完了，可見其火爆程度。
鄧曉峯是高毅資產首席投資官，曾任博時基金權益投資總部董事總經理兼股票投資部總經理，公募股票型基金8年業績冠軍(2007年-2014年)，任職期間管理博時主題行業與社保組合雙百億產品。
最大規模產品開放銷售，期末公開持股市值達80億
據瞭解，此次高毅發行的產品為“高毅曉峯2號致信系列基金”的新發子基金，該產品成立於2015年，目前是鄧曉峯管理規模最大的一隻基金。募集完畢後，新基金將全部投入到曉峯2號致信基金中。
截至一季度末，高毅曉峯2號致信基金的期末持股市值高達80.70億元，共登上了19家上市公司的十大流通股東之列。
其中，紫金礦業是其第一大重倉股，持股數量為4.62億股，持股市值高達44.43億元。自2019年三季度末，曉峯2號新進紫金礦業1.67億股後，不斷加倉，到2020年二季度末，持股3.83億股。此後，紫金礦業的股價迎來爆發，從4元/股大漲至12元左右，粗略估計高毅曉峯2號致信基金浮盈就超過30億元。
一季度，曉峯2號致信基金還新進了錫業股份、中金黃金、天山鋁業、西部材料、旭升股份、開立醫療、興齊眼藥、愛博醫療、長陽科技等9只股票，不難發現，該基金新佈局的股票均是之前看好的上游週期股以及醫療股。
此外，曉峯1號睿遠證券投資基金共出現在6只股票的十大股東之中，期末參考市值合計為 20.75億元；鋭進43期高毅曉峯投資信託的持股數量為8只，期末參考市值為6.18億元；高毅曉峯鴻遠集合資金信託計劃期末持股市值為1.5億元。
即截至一季度末，鄧曉峯在A股的公開持股市值高達110億元。
鄧曉峯：判斷企業價值，首先要看容量空間和市場
在最新一場由渠道主持的對話中，鄧曉峯分享了自己對當下市場的看法。
鄧曉峯認為，目前大宗商品的上漲，短期因為供求總體處於偏緊的狀態。但如果展望未來，供應和需求的壓力沒有那麼大，因為這次不會像2000年初中國進入快速城市化、工業化的階段，帶來商品和實物量連續多年兩位數以上的增長。
從機會的維度看，將帶來中期更長時間上游的回報率會比歷史上更好，供應事實上難以產生較大的增長，所以有可能是上游的盈利恢復增長的階段。
社會通脹壓力越高的時候，對資產價格會產生較大的影響，比較高的基準利率和通脹率，一定會壓縮資本市場的估值水平，某些估值特別高的資產，如果盈利增長無法達到預期，會帶來估值壓縮的風險，增長率低、估值水平高的資產有更大的壓力。
從最新人口普查數據看，勞動力的供應受到一定約束，自動化設備領域在發生很好的需求變化。但人口問題也帶來商業模式的轉變，從簡單數量的增長轉變為消費的升級、品質的提升等，這對很多企業提出了新的挑戰。
對於核心資產的抱團，鄧曉峯表示，“抱團”是結果，這是中性的詞和行為，這一輪抱團資產的演進過程，是以行業龍頭大市值公司為代表的，超額收益實現的過程。這些公司在增長變慢的經濟環境裏面有更強的抵禦風險的能力和穩定增長的能力，應該享受略高的估值。
“但某種程度上到現在走過了頭，估值水平意味着把未來三五年甚至更長時間的回報都實現了。”鄧曉峯表示，有可能這類資產在未來會進入低迴報，低於大家預期的回報，其增長和市場的預期容易出現不匹配、不協調的地方。“我們要有平常心，從客觀常識的角度做分析判斷。”
從另外的維度看，好的公司無法回到歷史上低估值的情況，他們應該有比普通公司估值偏高的狀態，鄧曉峯認為這是合理的，但是再往上不斷拔估值，這是需要觀察的。一般情況下，隨着我們認知水平的提高，很難再有類似的大機會。
此外，鄧曉峯也看好汽車行業變遷帶來的機會，從燃油車走向電動車，在大的產業變遷裏面，中國公司有非常好的機會：一是中國在汽車的供應鏈配套體系非常全，二是經過多年發展，在產品的開發和品控方面逐漸跟上世界的水平。
作為優秀的基金經理，鄧曉峯也分享了對行業的思考。“因為市場本身也是在不斷進化和進步的，一個非常好的策略，逐漸被市場其他投資經理所認識到，形成一個市場的共識之後，往往這個策略往往不能再繼續提供超額回報了。這個時候需要我們基金經理有更多的獨立性和獨立思考。”
對於如何捕捉機會，鄧曉峯認為，可以把行業從上游到下游串起來，整個鏈條做價值鏈的分析和對比，不是做單一公司的研究。把不同行業和公司做對比，發現投資機會。“看產業鏈內部看哪些環節有更強的定價能力，在產業和公司之間的哪些差異，這是我們工作的抓手。”
“判斷企業的價值，首先要看容量空間、市場在哪裏，這是決定公司價值的基礎，需要判斷最後有多大市場和收入體量，根據業務特點能夠形成多高的利潤率。”鄧曉峯説。
（文章來源：券商中國）