計劃出售12億歐元戴姆勒股份，雷諾是自救還是求收購？

3月13日週六，雷諾計劃將自己所持的全部戴姆勒股份出售，並沒有引起什麼討論。

這條消息的雙方，一個是如日中天的戴姆勒，另一個是與中國消費者幾乎沒什麼關係的雷諾，股權的可能變化，並不會對你我產生特別大的影響。

不過，如果是這背後，是雷諾在尋求被收購、尋求其他企業對它注入資金，這個話題顯然就有意思的多。

戴姆勒分別持有雷諾、日產的3.1％的股份，雷諾、日產分別在戴姆勒中佔有1.55%的股份。

就雷諾品牌的現狀來看，2020財年其上全球銷量為295萬輛，同比下降21.3%，全年收入下滑21.7%，為435億歐元。在疫情的重壓之下，這家老牌車企的發展歷程遭遇大的壓力，與你我相關的一點則是，2020年4月，雷諾在中國市場乘用車業務停擺-東風雷諾退出中國市場。

雷諾的全球銷量下滑、雷諾的營收下滑，同時全球疫情目前仍在疫情，又有着全球汽車芯片短缺的新考驗，雷諾在發佈財報時，也給出了對投資者的警告：實際發生比預期更糟（80億歐元年度淨虧損），2021年將繼續是充滿挑戰的一年。

在全球各大車企都在尋求更多資金的同時，雷諾計劃出售所持有的戴姆勒股份，自救的意味很足也很好理解。根據外媒的報道，雷諾已經收穫足夠多的意向客户。但由於這些信息屬於秘密，故並不具名。

雷諾官方目前已經給出了相應的答覆，此舉旨在加速汽車業務去槓桿的進程。同時，雷諾還對合作關係進行了解釋，儘管計劃出售戴姆勒股份，但這並不影響與戴姆勒已經建立的十餘年產業合作關係。

上述消息，背後的信息頗讓人玩味。

因為在2019年時，戴姆勒-雷諾的動力技術合作開發已接近暫停，引起行業疑問。直到2020年5月，雙方給出了新一輪的意見，將未來繼續合作，不過雙方並沒有明確指出新方向。同時在2019年，雷諾-日產-三菱聯盟不斷被傳出"解體"的可能性，再加之2020年的突發疫情。

雷諾缺錢，但價值12億歐元的戴姆勒股份只能算是杯水車薪；雷諾與日產之間的關係頗為玄妙，當年雷諾-日產-三菱聯盟以及與戴姆勒合作的締造者卡洛斯·戈恩如今仍然官司纏身；同時，雷諾與戴姆勒之間的合作已經有一段時期沒有給到行業新的成果落地。

此時，雷諾計劃出售戴姆勒的股份，能找到合理性，卻又有不太合理之處。

也就在雷諾發佈2020財年財報數據之後，其股價很快下滑5%，並在後續繼續波動。同時，有汽車行業分析師給到了另外一層的預警，隨着雷諾的股價下滑，除了反應其企業競爭力下滑之外，也意味着它更容易被收購，甚至是控股接管。

雷諾目前的市值，處在120億歐元的低點，法國政府作為雷諾最大的股東，持有超過15%的股份，日產汽車同樣持有雷諾的大額股份，戴姆勒持有雷諾3.1%股份，整個雷諾的股權結構成分比較繁雜，核心的兩位持有者是法國政府、日產汽車。

早在2018年，雷諾曾與FCA進行關於合併的深度溝通，不過在最終，因為背後同時涉及法國、意大利、日本、日產汽車等，FCA最終是與PSA進行了合併，而非雷諾汽車。

雷諾汽車，這家多年來不斷尋求着抱團合作的企業，在不斷的阻礙中，繼續在尋求新一輪的抱團合作。

此次的出售戴姆勒股份，從雷諾一直以來的企業思維來看，除了變現之外，還可以做其他兩種解讀：

1. 出售戴姆勒相關股份，變現，增強其企業自身競爭力，並表明相應態度，避免戴姆勒等企業對其的收購控股，這是目前第一股東法國政府多年來的訴求（北德意志銀行此前指出，如果與日產的聯盟分崩離析，戴姆勒將是雷諾的一個不錯的選擇）；

2. 進一步理清股權結構，簡化未來可能發生的合併或資本進入。合併、聯盟，這則是雷諾汽車多年以來的訴求。

整體來看，如今的雷諾汽車內部依然十分複雜，交叉着多方的訴求，不同訴求之中仍存在着很多的本質性衝突。

關於雷諾汽車的未來，變數叢生。

2020年5月，法國財政部長勒梅爾（Bruno Le Maire）表示，"是的，雷諾可能會消失。" "雷諾正在為生存而戰。"

之後，2020年6月雷諾汽車與法國政府達成最高金額為50億歐元（摺合人民幣400億元）的信貸協議。

關於雷諾汽車的現狀是，一直以來法國政府並不希望雷諾被它方進行資本注入，但隨着新冠疫情的黑天鵝事件以及雷諾在海外市場的業務萎靡，法國政府在給予扶持的同時也在進行新的思考。而雷諾汽車，在自救的同時，也繼續在透露其企業尋求合作、資本注入等方面的意願。

接下來的雷諾汽車，將繼續執行汽車產業100餘年來的降本增效、增加現金流、增加營收等舉措，提升自我造血能力。從此次計劃出售戴姆勒股份來看，繼續能看到它在矛盾中的博弈，一方面尋求合作提升抗風險能力，另一方面，則旨在跳出第一大股東的束縛。