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最強半導體之IGBT,市場天花板逼近210億,機構:供需緊張將持續

由 忻素芹 發佈於 財經

財聯社11月24日訊,IGBT已經不是一個新概念了,2021年在資本市場掀起不小的波瀾。引發多機構持續調研,紛紛給出未來市場空間,以及未來主要推動行業增長的行業。

5月以來,IGBT指數漲幅遠超滬深300指數,持續引領芯片板塊指數;同期,斯達半導、士蘭微、新潔能都走出了翻倍的行情,新上市的宏微科技、時代電氣一路向上,市值翻倍,都體現出市場對於該行業的高預期。

本週一,半導體指數全線大漲,週二,斯達半導盤中股價最高觸及502.00元,股價創歷史新高。

圖:IGBT指數 vs 滬深300指數

IGBT究竟是什麼呢?通俗的説,IGBT就是一個非通即斷的開關,集成電路板上的一種功率電子元器件,功能是進行能源的轉換和傳輸。它已經全面取代了傳統的用於實現“高電壓、大電流”的功率半導體mosfet。

其應用非常廣泛,小到家電、大到飛機、艦船、電網等戰略性產業,被稱為電力電子行業裏的“CPU”。新能源汽車的持續爆發及碳中和驅動下光伏、風電的需求,導致IGBT產能出現了嚴重缺貨現象。這也引發了眾多投資機構的關注,未來下游的需求在哪裏?市場空間有多少?

圖:IGBT對能源的轉換和傳輸

機構:市場規模210億,供需緊張將持續至2023年

天風證券預測,中國2025年新能源汽車有望達到600-700萬量,經測算中國新能源汽車半導體市場規模在2025年有望達到62.8億-73.2億美元。汽車半導體包含功率、控制芯片、傳感器,其中功率半導體的在新能源汽車半導體價值量中的佔比達到55%。

民生證券認為,EV滲透率提升和單車價值增加也將帶動電動車IGBT需求量價齊升,預計2025年中國電動車IGBT市場規模達210億元,2020-2025年CAGR達54%。新能源發電受益於風光儲裝機量提升和國產替代加速。

民生證券預計,電動車/新能源IGBT的市場空間佔比將從2020年的9%/4%提升至2026年的32%/10%。中國市場中電動車/光伏IGBT國產化率僅10%/個位數。而全球缺芯,英飛凌等海外龍頭交期大幅延長,國內公司迎來加速替代黃金機遇。大陸供應商加速追趕,品類與應用全面擴展。

多個券商看好國產替代以及電動車、新能源高景氣,IGBT供需緊張預計持續至2023年,國內IGBT企業加速國產替代。

2022年下游需求由這兩個行業主導

其一,“碳中和”背景下對於清潔能源的大規模推廣,將對IGBT提出更高的需求,最典型就是光伏逆變器的應用,這裏面需要大量高壓,超高壓的IGBT以及IGBT模塊,來讓光伏發出的粗電,變成能平穩上網的精細電,因此這是未來碳中和非常重要的環節 。

其二、IGBT在電動車時代的應用,過去汽車都是燃油車,無論汽油怎麼改,都不能改變汽油車尾氣的排放問題,但是現在提倡的是節能環保的新能源車,未來將是新能源電動汽車時代,而電動汽車又需要用到大量的IGBT等功率半導體產品。

圖:IGBT主要下游需求

IGBT行業相關公司

天風證券表示,海外企業憑藉多年積累,在IGBT產品市場佔據了一定的先發優勢與市場份額;國內新能源汽車IGBT模塊市場中,海外企業佔據壟斷地位,其中英飛凌市佔率達到58.20%。

國內企業近年來通過積極投入研發,緊抓國產替代機遇,成功在國內新能源汽車用IGBT模塊市場中佔取到了一定份額,實現0到1的突破;隨着國產替代加速推進,包含時代電氣、士蘭微、斯達半導、宏微科技、新潔能、華潤微等國內廠商將迎來1到N放量的黃金期。

天風證券建議關注(按市值排序):時代電氣、士蘭微、華潤微、斯達半導、揚傑科技、新潔能、宏微科技、華微電子、東微半導(未上市)

圖 IGBT相關上市公司