截止4月26日，18家上市白酒企業中，已有8家披露了2019年年報，8家營收與淨利潤均實現同比正增長。其中，營收同比增長中位數為18.27%，歸母淨利潤同比增長中位為17.9%。與2018年年報白酒企業中位數相比，分別下滑6.85%和20.09%。可以看出，白酒行業景氣度出現一定的下滑。
白酒企業盈利能力在A股中最具備優勢
淨資產收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標。在已公佈的8家白酒企業中，ROE普遍超過兩位數，ROE中位數為19.32%，遠高於全部A股ROE中位數7.71%，盈利能力在A股市場中依然具備優勢。
毛利率高是白酒行業的特徵之一。2019年年報顯示，白酒企業毛利率中位數在70.28%，遠高於全部A股毛利率中位數28.79%，顯示白酒行業具備良好的盈利基礎。淨利率高低，反映了企業的運營能力，2019年年報白酒企業淨利率中位數在20.06%，較2018年小幅下降0.3%,顯示出較好的穩定度。
貴州茅台業績表現亮眼
貴州茅台2019年實現營收854.3億，同比增長16%，較2018年下滑10.05%；2019年實現歸母淨利潤412.1億元，同比增長17.1%，較2018年下滑12.9%。公司業績呈現明顯的週期性，但始終維持正增長。
即便是呈現週期性，公司的加權ROE和銷售淨利率維持在較好的水平。其中，銷售淨利率小幅提高0.1%，加權ROE小幅減少1.37%。
對比同行業的五糧液來看，貴州茅台的淨資產收益率和銷售淨利率，均高於五糧液10-20個百分點。
1237家基金青睞貴州茅台
一季報數據顯示，1237家基金青睞貴州茅台。其中持股市值超過1億的基金有147家，5000萬以上的264家。滬股通持有貴州茅台總股本8.01%，較上期減少0.14個百分點。
對比2018年年報基金持倉顯示，2018年持有茅台份額較高的基金普遍在2019年對其進行增持，持有較小份額的基金數量則有所減少，在茅台身上，出現機構“去散户化”現象。
綜上所述，白酒行業2019年景氣度較2018年出現下滑，但總體經營穩健，行業具備較高的盈利基礎和良好的運營效率。貴州茅台作為白酒企業的龍頭，儘管業績呈現明顯的週期性，但由於良好的經營，公司始終維持正增長，在白酒企業中具備優勢。
近30天內有35家機構參與白酒企業的評級，28家給予茅台買入評級，7家給予增持評級；超過10家機構給予山西汾酒、五糧液、洋河股份、今世緣買入評級。