國防軍工板塊持續回調跌逾3%，興業證券：應珍視本次調整帶來的佈局時機

國防軍工板塊早盤迴調，中證軍工指數跌逾3%，成份股多數飄綠，“航天系”領跌，航天彩虹、廣聯航空、中航西飛、洪都航空等跌幅居前。

截至11:00，國防軍工ETF(512810)跌3.21%，換手率7.4%，再失60日均線。

與此同時，資金流入加速!Level-2行情數據顯示，截至發稿國防軍工ETF(512810)獲得淨申購資金逾1200萬元!

興業證券最新報告指出，軍工主流標的“藍籌化”是大勢所趨，應珍視本次調整帶來的佈局時機，為後續軍工板塊的藍籌時代做好建倉準備。

自2015年兩會期間軍民融合政策上升為國家戰略以來，我國國防科技工業體系即從計劃經濟時代國家包攬的“蘇聯模式”向把國防經濟植根於國民經濟基礎之上的市場經濟模式過渡。國防科技工業的市場化改革是時代的選擇，引入競爭、鼓勵競爭是必然的政策導向，但由於軍工行業迭代週期長、進入壁壘高，供應格局的變化將是良性、長期、漸進的，在“十四五”重點裝備批產放量的背景下，部分裝備價格及配套產品的適度下降是大勢所趨，但在規模效應之下，相關企業仍將具備較強的盈利能力。

2021年中報是對軍工行業“十四五”需求研判里程碑式的兑現，產業鏈上游片段式的爆發如今已呈燎原之勢全面呈現。財報信息公開公允，最能凝聚市場共識。橫向比較，軍工行業需求景氣度、確定性、持續性出類拔萃，伴隨市場對軍工未來7-10年產業需求大潮及“百年未有之大變局”宏觀氣候變化的認識趨於客觀深入，軍工主流標的“藍籌化”是大勢所趨。

中證軍工指數5月11日底部反彈至8月23日最高點漲幅達43%，7月5日階段反彈至最高點漲幅達32%，短期獲利資金在振奮人心的中報季結束後階段性撤出，局部回撤在預期之內。

2021Q2期末，統計156個軍工標的機構持倉，主動公募基金配置比例3.05%，僅超配0.14%。在橫向行業對比之下，映襯政策擠壓效應，未來2-3個季度機構持倉達到顯著超配是大概率事件。認為應珍視本次調整帶來的佈局時機，為後續軍工板塊的藍籌時代做好建倉準備。

二級市場上，低門檻高勝率的ETF不失為把握板塊機會的投資利器。

今年年初至9月28日，中證軍工指數累計下跌0.93%，期間國防軍工ETF(512810)漲超8.42%，超額收益超9%，跑贏同期80以上國防軍工股票表現!

公開資料顯示，國防軍工ETF跟蹤複製中證軍工指數，業內人士表示，高額的超額回報核心來源為該ETF規模適中下的打新增厚收益。截至9月28日收盤，國防軍工ETF(512810)自2019年至今漲幅141.07%，同期業績基準表現僅有102.97%，區間超額回報近40%，年均超額回報達15%!

來自德勤中國的研究數據顯示，2021年上半年A股新股數增長109%全年新股發行或將達創紀錄的600只，新股發行仍將維持高位，受益政策優勢的公募基金仍會持續受益於新股配售!伴隨註冊制持續全面推進，北交所落錘推進加速，後續超額回報有望持續穩定。

風險提示：中證軍工指數成立於2004年12月31日，該指數的歷史業績是根據該指數目前成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。