“豬茅”大跌“油茅”大漲 核心資產分化或將持續

◎記者 費天元 ○

週一，A股呈現顯著的結構性行情特徵，券商及二三線白酒股集體走強，帶領指數震盪收漲。鋼鐵、煤炭等週期板塊繼續受制於黑色系期貨大跌，股價持續下挫。此外，核心資產走勢也明顯分化，既有放量拉昇的金龍魚，亦有連續殺跌的牧原股份和長春高新。

截至昨日收盤，上證指數報3497.28點，上漲0.31%；深證成指報14506.61點，上漲0.62%；創業板指報3139.69點，上漲0.85%。滬深兩市合計成交8422.48億元，較上週五放量約340億元。

機構表示，隨着通脹、流動性等宏觀不確定因素逐漸明朗，市場風險偏好提升有利於權益類投資展開。

二三線白酒股持續上揚

白酒板塊近期持續內部分化。一方面，貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等一線白酒股處於震盪格局中，距離年初高點還有一定距離；另一方面，大量二三線白酒股持續衝高，不少個股已重回歷史高點。

昨日，Wind白酒指數大漲5.27%，伊力特、青青稞酒、老白乾酒等多股收穫漲停。捨得酒業再度大漲10.00%，收盤價距離漲停價僅相差0.01元/股。在5月19日正式“摘帽”後，捨得酒業近4個交易日股價持續刷新歷史新高，今年以來累計漲幅高達121%，成為二三線白酒股的領漲標杆。

對於二三線白酒股的持續上漲，國泰君安策略首席陳顯順嘗試從市場風險偏好角度進行解讀。在他看來，二線白酒龍頭股價刷新歷史新高，並非在於盈利彈性差異，而是由於市場對二線白酒股風險評價下行。

華創證券則表示，在一季報披露結束後的業績真空期，市場結合未來三年高成長邏輯與半年報短期高增長預期，推動近期高成長風格行情。不過，食品飲料行業二三線高增長標的的股價上漲非常明顯，部分品種若繼續上漲過多，可能會提前透支未來三年的業績。

週期板塊繼續受壓制

受制於監管持續升級，昨日黑色系期貨再度調整。截至收盤，鐵礦石主力合約下跌5.2%，熱卷、螺紋鋼期貨跌超3%，焦炭、動力煤期貨跌超1%。對應到股票上，鋼鐵、煤炭為代表的週期板塊昨日繼續領跌兩市，申萬鋼鐵行業整體下跌1.87%，在所有一級行業中表現墊底。

對於鋼鐵、煤炭等週期板塊的後市走勢預判，機構之間分歧嚴重。興業證券全球首席策略分析師張憶東明確表示，週期行情已到後期。能源、銅鋁、煤炭、鋼鐵、航運等週期板塊基本不受主流機構重視。這些週期性個股後市將體現為結構性機會。

但開源證券策略首席牟一凌堅定看好週期板塊。他認為，未來需求邏輯將接替供給邏輯，成為中上游週期股上漲的重要驅動。銀行、保險、建築等板塊將成為週期行情後續展開的主攻方向。對於中上游品種，鋼鐵、煤炭、鋁和化工品的未來表現仍然樂觀。

白馬股分化或將持續

值得關注的是，核心資產板塊內部不同品種走勢也明顯分化。昨日Wind茅指數成分股金龍魚大漲12.77%，牧原股份、長春高新則大跌超過5%。

牧原股份昨日一度跌停與統計局公佈的生豬價格數據有關。其中，生豬（外三元）最新價格為18.5元/千克，創下近22個月新低。這也是生豬價格自2019年8月以來首次回落至20元/千克下方。

儘管長春高新上週五盤後召開電話會議，回應了藥品集中帶量採購傳聞，但公司股價昨日仍慣性下跌5.77%。

根據浙商證券策略首席王楊的研究，機構重倉股不斷變更才是常態，機構前十大重倉股集中度水平與市場風格有一定相關性，與盈利情況共同成為決定機構重倉股變更的核心因素。以1年左右的時間維度看，機構前十大重倉股集中度或將下降，當前基金重倉的核心資產後續或將進一步分化。

來源:上海證券報