午評：A股縮量震盪，地產板塊掀起漲停潮

12月21日，滬指早盤震盪反彈，創業板指震盪下跌。盤面上，房地產板塊開盤後再度走強，嘉凱城3連板，渝開發、陽光城等20只個股漲停掀漲停潮。高位連板股早盤出現分歧，多股盤中劇烈震盪，其中龍洲股份一度上演地天板，最終截止上午收盤昨日連板的42只個股中21只封至漲停，但陝西金葉、京城股份等高位人氣股出現大跌。總體上個股漲多跌少，近3000只個股上漲，漲停及漲幅超10%的個股超100只。滬深兩市半日成交額達6117億元，較昨日上午縮量1284億，早盤市場較昨日縮量明顯。

截止午間收盤，滬指漲0.41%，深成指漲0.07%，創業板指跌0.65%。北向資金方面，滬股通早盤淨流入17.26億，深股通早盤淨流出2.22億。

消息面上，近日，人民銀行和銀保監會聯合印發《關於做好重點房地產企業風險處置項目併購金融服務的通知》。接近監管人士表示，鼓勵優質房地產企業併購出險房地產企業的優質項目，是按照市場化方式出清風險的有力舉措。在此之前，證監會曾公開表態，支持優質房地產企業發行債券，資金可用於出險企業項目的兼併收購。

值得注意的是，大型優質房企已於近期啓動相關債券發行工作。比如，招商蛇口等企業計劃近期在中國銀行間市場交易商協會註冊發行併購票據，募集資金用於房地產項目的兼併收購。

優質房企的募集資金用途拓展至房地產項目的兼併收購，無疑將刺激行業兼併收購事件不斷增多，未來行業優勝劣汰格局將進一步加劇。

就後市而言，華安證券提到，成長調整無礙偏積極的配置態度，跨年行業繼續堅守。跨年行情進入關鍵節點，仍然維持相對積極的配置態度。一是儘管外圍方面美聯儲官宣Taper加速，但在政策“以我為主”的當下，對偏積極的政策並不構成直接影響。二是歷次成長行情均經歷估值→業績→估值的變化，本輪成長行情也將進入最後拔估值的階段。

華西證券則表示，英美央行的鷹派轉向疊加變異毒株的擴散，A股受海外市場影響出現一定波動。但中國防疫經驗更及時有效，因此國內經濟受疫情的影響是小於國外的，同時貨幣政策仍將以我為主，各方面穩增長政策也將持續發力。A股短期擾動帶來良機，整固後將逐步走穩。後續逆週期、跨週期政策發力有望提升經濟預期，同時提振市場風險偏好。維持我們一直以來的看好A股觀點，A股結構性行情延續，板塊/個股上不追高不殺跌。

宏觀方面，12月20日，央行下調1年期LPR利率5bp至3.8%，5年期以上LPR利率為4.65%，保持不變。興業證券指出，本次降息有以下看點：選擇年前降息比年後降息可更快降低企業融資成本；僅下調1年期LPR利率，反映“房住不炒”的政策導向；MLF利率或跟隨下調，2022年1季度或是窗口期。

對資本市場的影響：雖然近期股市表現受到長短期邏輯博弈的影響，但往後看，“穩增長”相關政策或延緩經濟下行速度，貨幣政策大概率仍然維持寬鬆，股市仍有結構性機會。