智通提示：
中金認為小米(01810)短期估值或有上調空間，目標價看至34港元，重申“跑贏行業”評級;
花旗稱，市場或予小米集團-W(01810)更高估值，新電動車業務可以為其提供巨大的增長機會;
交銀國際認為，長城汽車(02333)強勁的銷量增長及領先同業的技術優勢將推動進一步重估;
野村認為長城汽車(02333)現價估值過高，更看好比亞迪股份(01211)(評級“買入”);
光大證券預計，雅迪控股(01585)銷量有望繼續維持較高速增長，且單車淨利潤仍有提升空間。
小米(01810)立項智能汽車業務 獲多家大行唱好 最高看至34港元
中金：重申小米(01810)“跑贏行業”評級 目標價34港元
報告中稱，公司正式批准智能電動車業務立項，首期投資為100億元人民幣，預計未來十年投資額100億美元，其拓展電動車業務，是該公司所提出“5G X Alot”(人工智能與物聯網)戰略的關鍵部份，相信此代表了小米進入未來十年的新時代的開端。
該行表示，公司截至去年底手頭現金達1080億元人民幣，員工達3萬人，具強勁研發團隊，相信公司已有充足資源以進軍電動車業務。但無論如何，電動車業務需要大量資本及先進技術，預計公司仍需要較長時間以推進相關業務。
中金認為，小米短期估值或有上調空間，將關注投資者願意給予其電動車業務的估值水平，而小米已定下未來十年“AI+IoT”戰略，相信電動車會成其中關鍵，對小米未來十年影響重大。
花旗：維持小米(01810)“買入”評級 目標價30港元
報告中稱，小米正式批准智能電動車業務立項，首期投資為100億元人民幣，預計未來十年投資額100億美元。該行表示，小米計劃未來十年投資額100億美元於發展電動車業務，相信已足夠支付電動車業務的啓動資金，估計小米未來每年約有200億人民幣的營運現金流，擁有充裕的現金，令公司負擔得起拓展電動車業務的計劃，風險可控。認為小米年均投資65億元人民幣，不到公司總收入2%，但支出會影響淨利潤表現。
花旗表示，汽車行業對小米而言是一項全新的業務，任何進入或相關投資都可能對小米的財務以及投資者的回報預期和股票估值產生重大影響。新電動車業務可以為小米提供巨大的增長機會，而電動車和自動駕駛的趨勢，將為小米尋找自己的位置打開另一扇窗。在電動車子公司的估值，計入對小米綜合估值之前，市場可能會給小米帶來更高的估值。
大行看法存分歧! 野村認為長城汽車(02333)估值過高 交銀國際將其目標價調高91%
交銀國際：維持長城汽車(02333)“買入”評級 目標價升91%至31.5港元
報告中稱，公司去年收入同比增長7.4%，淨利潤增長19.2%至53.62億元人民幣，符合其業績預告。該行認為其強勁的銷量增長和領先同業的技術優勢將推動進一步重估。公司受惠強勁的車型陣容推動下，其銷售的強勢將持續至2021年，鑑於銷量增長好於預期、產品結構改善以及利潤率提高，上調21及22年的淨利潤預測23.6%和36.4%。
野村：長城汽車(02333)業績符合預期 目標價升至17.4港元 評級“減持”
報告中稱，公司去年淨利潤同比增長19%，符合預期，但第四季毛利率18.3%，反映按季下降0.7個百分點，市場原預期會擴至20%，相信是由於去年第四季原材料成本意外較高所致。該行表示，對毛利率前景抱較保守看法，預期今明兩年毛利率將分別取得18%及18.5%，較市場預期低13%。
野村稱，長汽於新能源汽車及智能駕駛技術平台的投資取得初步成功，先後發佈新技術平台“檸檬”、“坦克”及“咖啡”，目前在低至中端市場取得穩定市場地位，去年全年新能源汽車銷售量達到5.86萬輛，同比增長55%，勝預期。長汽的新能源汽車定位低至中端市場，售價介於7萬至14萬元人民幣，野村認為該市場目前被長汽等內地龍頭車企主導。該行將其今明年銷售量預測提升11%及13%，在平均售價預測上調4%後，今明年每股盈利預測也相應上調18%及22%。
因美國上游業務經營盈利率受壓 萬洲國際(00288)績後遭大行下調目標價
大和：維持萬洲國際(00288)“買入”評級 目標價降5.8%至8.1港元
報告中稱，公司去年第四季純利跌85%，較第三季跌幅5%(生物公允價值調整前)擴大，不過優於該行預期。純利下跌主要由於美國上游業務經營盈利率受壓，以及中國及美國業務的一次性開支。
該行預計，公司的美國業務今年上半年仍面對成本壓力，加上下調中國包裝肉產品的利潤預測，調低對其2021-22年每股盈利預測1至18%，但上調收入預測5%，因對歐洲市場的屠宰量預測較高。
高盛：予萬洲國際(00288)“買入”評級 目標價微降1.1%至9.1港元
報告中稱，公司去年純利9.73億美元，同比跌29%，低於預期，主要由於美國上游業務利潤低於預期及營運開支增加。下調其2021-23年每股盈利預測4%。公司美國業務需求復甦將持續，中國銷售及盈利前景更為穩定。
該行認為，萬洲2021年的復甦預期變得更明朗化，預計第二季美國業務將取得反彈。公司目標今年中國包裝肉類銷量可取得中至高單位數增長，預計平均生豬價格將為28元人民幣，當中下半年價格會低於上半年。
瑞信：上調比亞迪電子(00285)目標價23%至41.2港元 評級升至“中性”
報告提到，公司去年下半年純利表現低於預期，收入和毛利則符合預期，非經營收入較高和税項較低抵銷了較高營運開支，而非經營收入增加主要來自政府補貼。公司維持今年收入目標在1000億元人民幣，其中80%-85%收入來自蘋果與安卓，毛利率與去年第四季水平(9.9%)相等，毛利率展望較為理想，因目前口罩業務佔比有限。
瑞信：上調中芯國際(00981)目標價42.9%至28港元 評級“中性”
報告中稱，公司對維持經營和擴產方面有信心，與去年底該行預期實體清單隻不容許先進工具的假定一致。公司有潛在突破瓶頸與特定產品提價的可能，今年銷售增長預測由7%上調至13%，高於其他券商預期。公司維持今年43億美元資本開支預期，以增加8寸和12寸晶片的產能，因應資本開支佔銷售比例近100%，令毛利受限於15-19%(mid- to high-teens)，經營溢利維持低單位數。
光大證券：維持雅迪控股(01585)“買入”評級 目標價30.9港元
報告提到，2020年公司所得税開支同比增174%至2.3億元，其中有近4000萬元是分紅出境的所得税(2019年的特別派息+2020年派息計提)。2020年ROE為28.8%，比2019年提升11.6pcts。應收賬款週轉天數創新低至5天(2019年為7天)，應付賬款和票據週轉天數創新高至242天(2019年為211天)，2020年經營活動現金流達到22.2億元，擬派息每股19港仙。
該行稱，去年公司在國內電動兩輪車行業的市佔率達到23%，同比提升約6pcts。到去年底，公司分銷商由2019年底的2155名增長至2955名，有效網點數量由1.2萬個增長至1.7萬個，該行估計2021年繼續增加近30%。此外公司推出冠能、冠智等系列車型，積極提升自主車型的銷量佔比(2020年8月推出冠能系列，銷量67萬輛)，推行縮減SKU策略。該行預計，銷量有望繼續維持較高速增長，且單車淨利潤仍有提升空間。