首份明星基金經理三季報來了！權益倉位升了、產品規模卻下降

進入10月中旬，基金三季報的披露正在有序進行中。10月20日，匯豐晉信基金披露由旗下明星基金經理陸彬掌舵的4只主動權益類基金三季報。季報數據顯示，截至三季度末，4只產品的權益投資比例均較今年二季度末有不同程度上漲，但在市場震盪、基金收益下跌的同時，4只產品的最新規模也環比呈現下跌趨勢。有業內人士指出，基金規模下滑，或與市場環境不佳、資產價格下跌有關，同時，部分投資者贖回、基金分紅等因素也可能會影響基金規模。

首份“明星三季報”出爐

基金三季報陸續披露中。10月20日，匯豐晉信基金披露旗下匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信動態策略混合4只產品的三季度報告，且該4只產品均由2020年股基“冠軍”基金經理陸彬掌舵。

回顧三季度市場行情，陸彬在季報中指出，2022年三季度，市場主要指數均有所下跌。在中信30個一級行業中，僅煤炭行業小幅上漲，電力及公用事業、石油化工跌幅較少，建材、電子和傳媒行業表現相對落後。

值得一提的是，在A股三大股指下跌的同時，陸彬則加大旗下在管產品的權益投資比例。季報數據顯示，截至三季度末，匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信動態策略混合的權益投資比例均較二季度末有所增長，分別由90.53%、90.66%、90.12%、90.62%漲至93.46%、93.93%、93.78%、92.56%。

針對權益投資比例上漲的原因，匯豐晉信基金投資總監、基金經理陸彬在接受北京商報記者採訪時表示，“當前整個市場風險溢價水平處於過去十年相對高位，風險補償級別堪比2018年底、2020年3月以及2022年4月底。同時，未來幾個季度，在內生的產業週期還有基數效應帶動下，不少企業盈利大概率處於復甦和築底回升趨勢。海內外需求強度較弱疊加通脹回落，國內宏觀流動性環境預計維持寬鬆。所以，我們認為當前可能是權益資產價值重估的起點，倉位比結構更加重要，市場的風險溢價有望迎來回歸”。

在倉位上調的同時，上述產品的前十大重倉股名單與二季度末相比未有明顯變化。例如，截至三季度末，匯豐晉信動態策略混合的前十大重倉股名單環比並無變化，依舊持有天齊鋰業、贛鋒鋰業、寧德時代、深信服、中國平安、東方財富、鹽湖股份、雅化集團、中國太保、中信證券。

相較之下，其餘3只產品的前十大重倉股名單也僅發生小幅變化。其中，與二季度末相比，鹽湖股份退出匯豐晉信低碳先鋒股票的前十大重倉股，三季度末新進四維圖新；東方財富也退出匯豐晉信核心成長混合的前十大重倉股行列，長盈精密成為新進個股；贛鋒鋰業則退出匯豐晉信智造先鋒股票前十大重倉股名單，恩捷股份新進該行列。

最新規模環比下滑

在權益投資比例有所上調，但年內市場持續波動的背景下，上述4只產品的年內收益率也均遭受不同程度下跌。同花順iFinD數據顯示，截至10月19日，匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信動態策略混合的年內收益率均跌超17%。其中，匯豐晉信智造先鋒股票A/C份額的年內收益率低至-29.51%、-29.8%，分別跑輸同類平均9.75個百分點、10.04個百分點。

受業績表現不佳影響，4只產品的最新規模也較二季度末有所縮水。同花順iFinD數據顯示，截至三季度末，匯豐晉信低碳先鋒股票、匯豐晉信核心成長混合、匯豐晉信智造先鋒股票、匯豐晉信動態策略混合的合併規模依次為81.87億元、26億元、23.95億元、81.14億元，分別較二季度末減少25.5%、20.28%、20.72%、21.55%。

在財經評論員郭施亮看來，基金規模下跌，或與市場環境不佳、資產價格下跌有關，同時部分投資者贖回、基金分紅等因素也可能會影響基金規模。

陸彬也表示，可能是多種因素共同作用的結果。一方面，三季度市場經歷了比較大幅度的調整；另一方面，今年以來市場的持續調整也降低了投資者的風險偏好，資產開始從高風險的權益型產品流向中低風險的固定收益型產品。

展望後續市場表現，陸彬認為，“隨着市場的調整，雖然投資者情緒較為低落，但我們看到的更多是較高確定性、較高隱含回報率的投資機會。經濟發展和需求有周期規律，中長期行業空間和企業競爭力也愈發清晰，不少優秀的行業龍頭公司，1-2年基本面的確定性和隱含回報率都已經有較高吸引力”。

此外，陸彬直言還是提倡長期投資。“建議投資者應當避免在短期進行過於頻繁的申購贖回，一方面短期申贖的費率較高，會影響最終收益，另一方面即使贖回後可以規避市場下行，但也可能錯過後續市場上行的機會。”陸彬也強調，希望大家相信基金經理的專業性，並建議投資者適當分散投資風格，在主題基金和全市場基金的投資上可以適當均衡地分配資金。

北京商報記者 李海媛