魯北化工重組獲無條件通過 控股股東旗下鈦白粉資產將整體注入

6月11日，魯北化工公告稱，6月10 日，公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易事項獲中國證監會併購重組委無條件通過。

“本次交易的實質是魯北集團旗下鈦白粉資產整體注入到魯北化工中來。”魯北化工董秘張金增告訴《證券日報》記者，本次交易完成後，公司的產業佈局將拓展到鈦業領域，資產規模、收入規模進一步擴大，有助於增強公司盈利能力和核心競爭力，提升抗風險能力。

併購重組

切入鈦白粉領域

本次重組方案顯示，魯北化工擬向控股股東魯北集團發行股份並支付現金收購其持有的金海鈦業66%股權，擬向錦江集團發行股份及支付現金收購其持有的金海鈦業34%股權；同時，魯北化工擬現金收購魯北集團持有的祥海鈦業100%股權。收購完成後，金海鈦業、祥海鈦業將成為魯北化工全資子公司。

根據交易各方確認，祥海鈦業（尚在建設中）100%股權作價0.2億元，以現金支付；金海鈦業100%股權作價13.8億元，採取股權加現金方式收購。其中，魯北集團持有金海鈦業66%股權對應價值為9.11億元，錦江集團持有金海鈦業34%股權對應價值為4.69億元。經協商，魯北化工擬向魯北集團支付50%股份和50%現金，擬向錦江集團支付20%股份和80%現金。

資料顯示，金海鈦業擁有年產超10萬噸的鈦白粉生產線，主要產品為金紅石精品，此外公司還有年產10萬噸的硫酸法鈦白粉生產線處於建設中。2017年、2018年、2019年，金海鈦業分別實現淨利潤0.81億元、0.96億元、0.98億元。祥海鈦業6萬噸氯化法鈦白粉生產線處於建設中尚未有經營業績。

魯北化工原有業務包括化肥、硫酸、水泥、溴素、鹽業和甲烷氯化物。本次交易完成後，魯北化工將切入鈦白粉領域。

魯北集團一位高管曾對《證券日報》記者表示，魯北集團的鈦產業板塊資產整體注入魯北化工，可以有效提升上市公司持續盈利能力，同時，集團鈦業資產也實現資本證券化，有助於國有資產保值增值。

“鈦白粉產業與公司硫磷產業具有高度關聯性。”張金增表示，金海鈦業產生的石膏廢渣是公司水泥生產的重要原料，收購完成後，公司硫磷產業鏈與鈦白粉產業鏈將實現協同發展，減少關聯交易。

需求回升

鈦白粉龍頭宣佈漲價

鈦白粉在塗料、塑料和橡膠、造紙等領域有廣泛應用。中國的鈦白粉下游消費領域中，目前仍以塗料為主，佔比達61%，塑料和橡膠居第二位。

隨着國民經濟的穩步增長，下游應用領域的持續發展，對鈦白粉的市場需求也呈現出增長態勢。公開數據顯示，2011年-2019年，我國鈦白粉的表觀需求量由158.6萬噸增長至234.6萬噸，年均複合增長率為5%。

6月8日，日本鈦白粉生產商石原公司公開發布其調價函，宣佈其銷往亞太地區的鈦白粉產品將於7月1日起上調價格，幅度為200美元/噸。

“短期來看，石原公司藉此釋放一個提價信號，提醒下游客户進行備貨。長期來看，隨着疫情控制，下游需求將逐步恢復，6月底之後鈦白粉價格有望逐步回升。”卓創資訊分析師田曉雨接受《證券日報》記者採訪時表示，近期國內市場下游客户接貨積極性開始好轉，市場對未來預計普遍偏樂觀。

“業內普遍預計鈦白粉價格已經基本見底。”國內一家鈦白粉企業人士也表示，隨着下游塑料、造紙及塗料等行業開工率提升，國內鈦白粉需求繼續回升，同時海外鈦白粉需求也開始好轉，鈦白粉需求有望繼續改善。

“市場價格的調整一定程度上加速了市場玩家的淘汰與整合。”田曉雨認為，未來，規模大的鈦白粉廠將更具有競爭優勢。

資料顯示，目前，金海鈦業擁有硫酸法鈦白粉10萬噸，此外公司還有一條10萬噸的鈦白粉生產線預計2021年底建成。祥海鈦業6萬噸氯化法鈦白粉生產線也計劃在2021年底建成。本次交易完成後，魯北化工未來的鈦白粉產能可達26萬噸，規模優勢將進一步凸顯。

“金海鈦業質地不錯，盈利能力也比較好，併入上市公司後有望迎來更好的發展。”田曉雨説。