紅星資本局原創
記者 | 許媛 實習記者 強亞銑
編輯 | 嚓嚓
以往的春節假期，由春運帶動起"回家概念股"的火熱，而今年受疫情影響，多個省市先後提出了春節期間"就地過年"的倡議，一批"就地過年"概念股也新鮮出爐。
近日，東吳證券發佈研報對"就地過年"概念股進行了梳理——
研報指出指出，"就地過年"對生產端是全新的情況，勞動力停止流動對生產端的刺激更大，但同時對線下消費與跨區域出行領域有不利影響。
英大證券研究所所長李大霄對紅星資本局表示，今年是歷史上第一次倡導"就地過年"，企業照常開工的情況會增加，利好生產端、供應鏈。但對於影響線下消費他持有不同看法，李大霄認為："就地過年不等於不消費，而是把消費留在當地"。
研報分析
"就地過年"或提升一季度 GDP 增速至 28.9%
據媒體報道，目前已有近 30 個省區市倡議就地過年，包括北京、上海、浙江等地。此外，安徽、湖南等省建議在外務工人員"非必要不返鄉"，多個縣鄉也發佈嚴格的返鄉政策。1 月 20 日，國家衞健委發佈《冬春季農村地區新冠肺炎疫情防控工作方案》，要求返鄉人員持 7 天內核酸檢測陰性結果返鄉。
除了各省市"就地過年"的倡議，春運預售情況也指向"就地過年"正成為趨勢，交通運輸部預計今年春運發送旅客約 17 億人次，日均 4000 萬人次，比 2019 年下降超四成，鐵路春運預售較往年同期下降近六成。
東吳證券分析師姚佩指出："就地過年正成為趨勢，勞動力停止流動，對生產端的刺激更大"。東吳證券發佈的研報表示，就地過年導致大量勞動力駐守生產地，大幅降低了春節假期前後的用工損耗，因此勞動密集的中游制帶動基礎材料、終端製造依次受益。
此外，研報中還指出，傳統春節用工人數縮減的行業，因"就地過年"的倡議，利好幅度較大。根據東吳證券統計發現，2000-2018 年曆年春節期間人員降幅較大的行業，例如建築業，春節前後其用工穩定性較差、產能恢復更慢。而"就地過年"能維持用工人數的穩定，行業生產將保持較高水平，基本面改善會更客觀。姚佩預計："就地過年"會引發"反春節效應"，利好機械、建築、基礎材料、電子設備、傢俱等，預計一季度 GDP 增速或提升至 28.9%。
除了生產端，消費端也會產生三大受益行業，其中包括：居家必需、醫藥防疫以及在線教育娛樂。東吳證券研報中指出，大量務工人員滯留工作地，居家必需消費需求確定性增加，十分看好外賣與物流的增長確定性，此外速凍食品等囤貨類的需求也會增加。東吳證券預計，2021 年一季度外賣訂單、快遞業務量同比增速將高達 131%、 117%。此外，線上購物、線上教育和辦公、遊戲、流媒體等需求依舊強勁。
東吳證券還表示，"就地過年"會導致醫藥防疫消費板塊的核酸檢測、疫苗、常備藥、手套等相關公司受益。衞健委日前發佈方案，要求返鄉人員需持 7 日以內的核酸檢測證明，未來一個月全國核酸檢測需求將大幅增加，相關檢測公司也隨之受益。就在 1 月 22 日，受核酸檢測方案的影響，醫藥生物板塊集體爆發，新冠肺炎檢測、體外診斷、醫療服務、醫療器械等多個概念漲幅居前。碩世生物、三諾生物、中源協和、金域醫學等多隻股票漲停。
專家觀點
餐飲、酒店、影院或受益
結合往年數據來看，每當臨近春節，"回家概念股"就會集體走俏，引得資金競相追逐。由於 2020 年春節受疫情影響明顯，以 2019 年春節為例——春節期間，互聯網訂票平台備受資金熱捧，同程藝龍（00780.HK）從 2018 年 12 月 24 日至 2019 年 1 月 25 日，股價累計上漲 52.73%，另一大訂票平台攜程網（CYRP.US），2019 年春節前後漲幅近 20%。
除了互聯網訂票平台的股價大幅增長，航空股與機場股的股價也在 2019 年春節前後持續走高，2019 年春節當月，中國國航（00753.HK）的累積漲幅一度達到 21%，中國南方航空（01055.HK）、中國東方航空（00670.HK）、北京首都機場（00694.HK）在春節當月也分別上漲了 16%、13%、17%。
姚佩指出，今年受到"就地過年"趨勢的影響，將會削弱春節前後的人員流動、減少人羣線下集聚，因此線下聚集消費、跨區域出行等板塊將受影響。
這其中，包括白酒板塊、院線板塊以及餐飲板塊。春節期間線下聚會的減少將不可避免地對白酒銷量帶來衝擊，疫情的不確定因素也會影響院線春節檔的票房收入。如果疫情進一步發酵，外出聚餐需求下降，也會對餐飲企業帶來一定的負面影響，例如 2020 年，2 月份餐飲門店數量同比下降 80% 以上，賬單數量同比下降 90% 以上。
除了線下聚集消費，就地過年對跨區域出行的衝擊也較大，同程交通大數據顯示，2021 年春節期間機票整體平均價格 700 元 ( 不含機建燃油費 ) ，與常年同期相比呈現下降趨勢，降低超 15%，走勢區間保持在 600 元 -900 元之間，部分機票價格甚至低於高鐵二等座票價。參考 2020 年，一季度酒店板塊營業收入同比下滑 43%，旅遊板塊同比下滑 49%。因此人員流動限制也會給景區、酒店等板塊帶來一定的負面影響。
紅星資本局就此採訪了英大證券研究所所長李大霄，他表示，以往春節期間的 GDP 都會處於低點，但今年倡導就地過年，照常開工的企業會增多，再加上海外訂單的增加，今年春節期間的 GDP 可能會逆勢增長。談及對線下消費以及跨區域出行的影響，李大霄表示，就地過年"不等於不會消費，而是把消費留在了當地，餐飲、酒店、影院與疫情期間的情況大不一樣，應該對這些行業抱以希望。
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