從三隻松鼠發佈的中期業績報告來看，淨利潤出現大幅度增長，營業收入也同比增加，這樣來看業績表現不錯。但是如果分季度來看，二季度卻明顯表現不佳。
三隻松鼠寄予厚望的“小鹿藍藍”在今年上半年虧損了4848.89萬元，而且其他子品牌在業績報告中也沒有詳細説明，確實佈局新領域有可能實現新的利潤突破，但也要承擔虧損的風險。
目前三隻松鼠線下渠道營收佔比已經達到了30?有了較為明顯的提升，不過在線下渠道開拓上仍然存在一些問題。未來如果能夠更好地做到全渠道融合，將有利於三隻松鼠的發展。
01
二季度業績表現不佳
近日，三隻松鼠發佈了2021年上半年業績報告。在報告期內，三隻松鼠實現營業收入52.61億元、同比增長0.17?實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.52億元、同比增長87.32?
從業績報告來看，三隻松鼠淨利潤增長明顯，可以説是實現了大幅度增長，而且營業收入也同比增加，這樣一看業績應該還算是不錯的。不過如果將業績拆分成一季度和二季度來看的話，情況則截然不同。
三隻松鼠的一季度業績報告中顯示，實現營業收入36.71億元、同比增長7.58?實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.15億元、同比增長67.57?可以推算出三隻松鼠二季度營業收入為15.90億元、淨利潤為0.37億元。
僅與今年一季度業績相比，三隻松鼠二季度業績也算得上是慘淡了，中期淨利潤能夠實現大幅度增長，主要得益於一季度的增長。而且與同期相比，今年上半年三隻松鼠的營業收入也只實現了微增。
分產品來看，三隻松鼠的幾大品類表現也比較一般。堅果、烘焙和綜合類實現了營收增長，綜合類營收增長了10.17?但是烘焙類毛利率有所下滑。肉製品和果乾類的營收則出現了下滑，其中肉製品營收下滑了21.76?
實際上，三隻松鼠自從2019年上市之後，業績就已經不如前期。三隻松鼠在2016-2018年的營業收入分別為44.23億元、55.54億元、70.01億元，2019年營收突破百億大關達到了101.94億元，但是2020年又下滑至97.94億元。
02
小鹿藍藍處於虧損狀態
2020年6月19日，三隻松鼠上線了新品牌“小鹿藍藍”，定位嬰童食品行業。據三隻松鼠中期業績報告顯示，小鹿藍藍在上線期間持續保持高速增長，運營指標逐步向好，已連續11個月穩居全網寶寶零食銷量第一。
不過在今年上半年，小鹿藍藍實現全渠道營收2.01億元，但仍虧損了4848.89萬元。對此三隻松鼠解釋稱，新品牌聚焦“小鹿藍藍”的培育成長，短期內 以“規模份額”為導向。
也就是説在短期內並不以利潤為導向要求小鹿藍藍獲得明顯的業績提升，但是從營收來看，小鹿藍藍確實對三隻松鼠產生了不利影響。
目前嬰童食品市場品牌混戰，休閒零食頭部品牌紛紛推出了自己的嬰童食品品牌，比如良品鋪子的“良品小食仙”、百草味的“童安安小朋友”等，除此之外還要直面小皮、嘉寶、伊威等國內外輔零食品牌以及哆貓貓、寶寶饞了、滿分牛牛等新興品牌，可以説競爭很大。
雖然小鹿藍藍不斷豐富自己的產品品類，除了嬰幼兒輔零食之外，最近還推出了兒童醬油，但是當下的首要問題還是集中在產品質量安全上，自從小鹿藍藍上市之後被曝出的產品問題已經有很多，這嚴重消耗了消費者對品牌的信任。
為小鹿藍藍提供代工支持的很多品牌都存在生產不合格食品而被行政處罰的情況，面對這些負面信息，可能會進一步放大產品問題，導致小鹿藍藍處於更艱難的境地。
03
拓展新業務領域盈利存疑
除了“小鹿藍藍”之外，三隻松鼠在2020年還成立了“養了個毛孩”“鐵功基”“喜小雀”3個子品牌，分別佈局寵物糧食、方便速食、喜力產品等領域。
三隻松鼠成立的子品牌幾乎與主營堅果零食業務沒有任何關聯，涉及寵物零食、速食、喜禮等多個領域。主要是如今三隻松鼠的主營業務出現了下滑，在主營業務表現不佳之時，自然想要另闢蹊徑開展新的業務，以來尋求新的突破。
不過貿然進入新的業務領域，三隻松鼠可能還要面臨很多的困難。一方面以前並未接觸過這類業務，對市場情況也不充分了解，很有可能會帶來進一步虧損。另一方面在新的業務領域中早已經出現了具備實力和基礎的品牌，三隻松鼠如何在此立足並獲得消費者的信任還是個問題。
上述3個子品牌在半年報中並未詳細提及，也沒有詳細的業績報告。雖然三隻松鼠開展了多品牌戰略，希望能夠通過佈局更多的市場來探索新的利潤增長，但是真正能夠為業績增長帶來幾何助力還不得而知。
而且如今的堅果零食市場面臨很多有力的競爭者，比如良品鋪子、百草味、來伊份等，三隻松鼠此時選擇進入相對陌生的市場，是否是在為其他品牌提供機會，未來堅果零食市場的格局也有可能會發生改變。
04
推進全渠道融
三隻松鼠作為以電商為起點的零食企業，此前主要依靠線上進行銷售，但是在如今線上見頂的情況下，也在逐漸佈局線下渠道，推進全渠道融合乃是大勢所趨。
在今年上半年，拼多多渠道營收同比增長超360?抖音、快手等直播電商營收同比增長超1000?拼多多、抖音等新電商業務營收佔線上總營收比例提升至近10?線上各平台發展進一步平衡。
線下營收佔比達30?較上年同期提升9?其中投食店實現營收5.73億元、同比增長21.7?聯盟小店實現營收3.63億元、同比增長131.7?新分銷實現營收6.32億元、同比增長38.0?
今年以來，三隻松鼠仍在不斷加強線下業務佈局，新開了8家投食店、191家聯盟店。目前，三隻松鼠除了主流線上渠道之外，線下主要以投食店和聯盟店為基礎，小鹿藍藍還入駐了孩子王、KA商超、母嬰店等終端。
從目前的線上線下渠道佔比來看，線下渠道佔比仍然較低，主要是線下開拓並不順利，2020年疫情為線下門店帶來了很大打擊，三隻松鼠線下也出現了大量關閉門店的現象。未來在開拓線下渠道時，還需更好地進行優化配置，以減少上述情況的出現。
如今的零食品牌紛紛進行全渠道佈局，而三隻松鼠也要做到均衡發展，才能避免銷售渠道過於集中的風險，更好地與其他品牌競爭。