兩年平均增長超20% 前4月規上工業企業利潤為何這麼好？
5月27日，國家統計局公佈最新全國規模以上工業企業利潤數據。
1-4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額2.59萬億元，同比增長1.06倍;比2019年1-4月份增長49.6%，兩年平均增長22.3%。
由於去年“前低後高”基數影響，今年數據同比增速波動較大。為了避免“數字幻覺”，若以2019年為基數，在當前經濟尚未完全恢復正常的背景下，今年以來規上工業利潤維持超20%的增速，利潤增勢喜人。
21世紀經濟報道記者採訪獲悉，大宗商品價格持續上漲，像銅、鋁等創出近十年新高，推高了上游工業行業利潤。此外，2019年正值“工業通縮”狀況，內外需求不足，工業利潤受擠壓，基數較低也使得兩年平均增速較快。
從具體行業來看，除了有色金屬冶煉和壓延加工業、黑色金屬冶煉和壓延加工業等上游行業利潤增長較快之外;得益於穩投資政策、防疫需求、宅經濟等拉動，裝備製造業、汽車製造業、醫藥製造業、電子和電氣機械製造業利潤增長較快。
需要指出的是，由於消費恢復較慢，紡織業、紡織服裝等行業尚未恢復至2019年水平，這些行業利潤較2019年同期有所縮水。
上游工業品利潤漲幅居前
21世紀經濟報道記者梳理發現，今年以來，規上工業利潤較2019年同期增幅均超20%，1-2月份、1-3月份、1-4月份分別增長31.2%、22.6%、22.3%。
國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，受市場需求改善、大宗商品價格上漲等因素推動，上游採礦業利潤增長明顯加快，原材料製造業保持較快增長。
其中，1-4月份，有色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額同比增長4.84倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業增長4.16倍， 化學原料和化學制品製造業增長2.72倍，石油和天然氣開採業增長1.19倍，煤炭開採和洗選業增長91.5%——這些上游行業利潤漲幅居前。
光大銀行金融市場分析師周茂華對21世紀經濟報道記者表示，當前全球需求回暖，帶動大宗商品價格上升，像銅、鋁、鋅價格創出十年新高，上游資源行業利潤大漲。但是，今年規上工業利潤漲幅較大，也跟2019年基數較低有關，當時國內海外需求不足，大宗商品價格較低，工業整體處於“通縮”狀態。
21世紀經濟報道記者查詢數據發現，1996年以來，規上工業利潤絕大多數年份保持正增長，但2019年全年規上工業利潤同比下降3.3%。2019年PPI同比增速處於-1.6%到0.9%的區間，下半年PPI均處於負值，工業品價格整體的確處於“通縮”狀態。
不過，當前部分大宗商品價格有所回調。比如普氏62%鐵礦石價格在5月12日達到233美元/噸之後，5月24日回調到188美元/噸，但這個價格仍然是十年新高。5月11日COMEX銅期貨價格達到4.76美元/磅，但5月26日價格回調至4.53美元/磅。
周茂華認為，大宗行情接近尾聲了。當前全球經濟在回暖，但還沒有恢復到2019年正常水平，但大宗商品創出十年新高，這種嚴重偏離基本面的情況，主要跟大宗商品的金融屬性相關。因為從趨勢來看，美國經濟恢復至中段水平，美聯儲的政策是往“收”的方向在走。
這些下游製造業利潤為何增長也快?
1-4月份，採礦業實現利潤總額2171.3億元，同比增長1.03倍;製造業實現利潤總額21963.1億元，增長1.14倍——相比較下，製造業總體利潤漲幅還要更高。
具體來看，1-4月份，汽車製造業利潤同比增長1.58倍，電子和電氣機械製造行業利潤增長80%以上，通用和專用設備製造業利潤增長60%-80%之間，這四個行業兩年平均保持兩位數增長，這類裝備製造業和高技術製造業利潤保持良好增勢。
不過，汽車製造業也有2019年基數較低的原因。2019年汽車製造業利潤同比下降15.6%。
全國乘用車信息聯席會秘書長崔東樹表示，自2017年以來，汽車行業效益持續下行，2019年尤其進入劇烈的下滑期，銷售收入和利潤全面大幅下滑。2020年，隨着穩基建投資和促進汽車消費等政策持續顯效，貨車、新能源汽車生產銷售改善，帶動汽車製造業利潤穩定恢復，2020年汽車製造業利潤增長4%。
崔東樹進一步指出，目前汽車行業處於利潤率持續下行趨勢，從2015年的8.7%下行到2017年的7.8%、2019年的6.2%，今年汽車行業利潤率在卡車市場一季度暴漲下仍維持在6.2%，乘用車行業利潤壓力巨大。
“上游的成本上漲較大，世界經濟貿易回暖下的供應偏緊也促使上游價格上漲，利潤豐厚。上游漲價因素被中游零部件企業和下游車企承擔和吸收，導致下游車企效益較差”，崔東樹指出。
周茂華表示，海外疫情暴發帶動“宅經濟”需求，電子計算機、小家電等電子行業需求大增，相關行業利潤上漲。在穩投資等積極政策推動下，以及近年機器換人浪潮等，帶動裝備製造業訂單上漲、利潤回升。
消費製造業利潤也保持穩定增長。朱虹表示，受疫苗及檢測試劑盒等防疫產品國內外市場需求大幅增加帶動，1-4月份醫藥製造業利潤增長80.2%，兩年平均增長29.2%;農副食品加工、酒飲料茶、煙草、造紙等行業利潤兩年平均繼續保持兩位數增長。
21世紀經濟報道記者注意到，醫藥製造業利潤在穩健增長，2018年全年利潤增長10.1%，2019年增長7%，2020年受疫情影響升至12.7%。
“隨着人口老齡化的加劇，以及人們對健康需求的愈發重視，加之中國醫藥行業本身發展較快，這些都會提升醫藥行業利潤”，周茂華表示。