張小泉：廣發證券、鉅子私募等2家機構於12月1日調研我司

2021年12月2日張小泉（301055）發佈公告稱：廣發證券洪濤 曹倩雯、鉅子私募吳來迪於2021年12月1日調研我司。

本次調研主要內容：

問：請介紹張小泉歷史發展情況,近幾年發展比較快的原因以及未來的戰略發展規劃?

答：張小泉作為中華老字號，歷史悠久：1956年毛澤東主席在加快手工業的社會主義改造工作彙報會上提出“手工業中的許多好東西，不要搞掉了……張小泉的刀剪一萬年也不要搞掉……”，響應毛主席號召，在中央撥款、財政配套資金的支持下，杭州張小泉剪刀廠在杭州市拱墅區設立。而後，張小泉先後在2001年和2007年進行了兩次改制。其中，2007年這一次的改制引入了民營資本富春控股，2014年富春控股收購另一名外部股東所持股的張小泉集團股份以後，正式控股張小泉集團，解決了股權分散的問題，開始了一系列經營改革舉措。2016年組成現在的職業經理人管理團隊，公司進入快速增長期。公司近幾年的快速發展主要得益於以下幾點：（1）渠道方面：建設了一張覆蓋全國的營銷渠道網絡，擴大渠道覆蓋面，豐富渠道多樣性。充分佈局包括沃爾瑪、家樂福等主要商超以及天貓、京東、拼多多、唯品會等線上主流電商平台；並推行渠道下沉，細化地市級以下縣、鄉鎮等地區渠道顆粒度。（2）品牌方面：着力品牌建設，推動品牌年輕化工作，在傳播內容年輕化方面，推出泉叔等卡通形象；在傳播渠道年輕化方面，在小紅書、抖音等新媒體渠道發力。同時，推動實現品牌內涵上從刀剪品牌到廚房品牌、再到家居生活品牌的轉變。（3）產品方面：圍繞廚房家居場景，在原有刀剪領域進行平行裂變，拓展新品類，與主營刀剪產品相互賦能，先後成立酒店用品、廚房雜件、園林五金、個護個清事業部。今年新成立的保温杯壺事業部、雜件竹木事業部、廚房小電事業部分別主打“好內膽，小泉造”、“用料做工紮實”、“健康”小電理念，向消費者強化張小泉產品“可靠”的心智印象。公司未來的戰略規劃主要有以下幾點：（1）產品方面：品類拓展強調聚焦，突出張小泉產品的統一調性；新類目與主品牌要形成互補，相互賦能。（2）渠道方面：繼續在渠道商精耕細作，擴大零售門店數量，提高流通、KBC類商超覆蓋率，進一步推進渠道下沉；同時，積極開拓新的電商渠道，如拼多多、抖音等平台。（3）抓住近幾年國內消費升級大行情下老百姓對於日用消費品的品牌意識提高、國潮興起、以及流量碎片化情況下渠道商資源向頭部品牌聚攏的機會，進一步提高市場佔有率。

問：公司與線下KA商超是什麼合作模式?

答：經銷模式為主，個別代銷。公司會與經銷商一起與商超對接，經銷商承擔更多屬地服務的功能。

問：公司零售門店業態拓展情況?

答：目前公司直營門店共計11家，其中9家為景區街邊店，2家為新開的百貨商場店。公司將通過佈局新零售門店，增加消費者對產品的實際體驗，提升品牌形象，轉變消費者對張小泉傳統刀剪品牌的認知。今年在上海萬象城、太陽宮新開了兩家新零售店，目前盈利狀況良好。

問：用户對於刀剪產品的核心需求點有哪些?

答：主要體現在以下三個方面：（1）鋒利度：由於原材料的差異、以及磨削等工藝在刃口處理上的不同，導致鋒利度有所區別；（2）耐用度，原材料、熱處理等技術處理的水平對耐用度有很大影響；（3）使用舒適度：每把刀、剪由於配重、結構設計的不同，會影響使用的舒適度。

張小泉主營業務：公司是一家集設計、研發、生產、銷售和服務於一體的現代生活五金用品製造企業

張小泉2021三季報顯示，公司主營收入5.15億元，同比上升31.97%；歸母淨利潤6283.0萬元，同比上升21.01%；扣非淨利潤6282.15萬元，同比上升30.29%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入1.85億元，同比上升32.4%；單季度歸母淨利潤1857.65萬元，同比下降2.78%；單季度扣非淨利潤1953.28萬元，同比上升20.61%；負債率31.8%，投資收益62.32萬元，財務費用-83.22萬元，毛利率41.83%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為28.11；近3個月融資淨流出1610.9萬，融資餘額減少；融券淨流出1.1億，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，張小泉（301055）好公司評級為3.5星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)