港股公告掘金 | 精品零售龍頭把握復甦環境，積極拓展海外，產品結構升級大幅提升毛利率
【頭條公告掘金】
名創優品(09896)發佈中期業績 股東應占溢利7.64億元同比大幅增加126.9%
名創優品(09896)發佈截至2022年12月31日止6個月的中期業績，該集團期間內取得收入52.67億元(人民幣，下同;毛利19.86億元，同比增加24.8%;股東應占溢利7.64億元，同比增加126.9%;每股基本盈利0.61元。
點評：整體經營數據向好，利潤端表現超預期，品牌升級提升利潤率。
毛利率持續顯著優化，從22Q3的35.7%持續提升至40.0%，達歷史新高。主要由於：①海外高毛利業務持續恢復驅動毛利率結構性提升，海外業務收入佔比由21Q3的23.5%顯著提升至39.5%;②國內Miniso門店依託品牌升級戰略，拉動毛利率提升4pct。
品牌升級戰略對產品毛利率仍有提升空間。22Q4商品毛利率同比提升6-7pct，維持FY2023產品毛利率提升至60%的目標，預計目前仍有低個位數提升空間，推升利潤端持續釋放。
22Q4單季Miniso門店國內淨增56家，海外淨增88家，TOPTOY淨增8家。截至22Q4公司門店合計5440家，其中Miniso國內3325家，海外2115家，TOPTOY117家。預計2023年國內淨增250-350家，海外淨增350-450家。
【重點公告掘金】
和黃醫藥(00013)發佈2022年度業績 股東應占淨虧損3.61億美元 同比擴大85.38%
和黃醫藥(00013)發佈2022年全年業績，於2022年，總收入4.264億美元，同比增長20%;和黃醫藥應占淨虧損3.61億美元，同比擴大85.38%;每股應占淨虧損0.43美元。
據悉，於2022年全年，腫瘤/免疫業務綜合收入增長37%至1.638億美元;愛優特®(呋喹替尼)2022年的市場銷售額增長32%至9350萬美元;蘇泰達®(索凡替尼)2022年的市場銷售額增長178%至3230萬美元;沃瑞沙®(賽沃替尼)2022年的市場銷售額增長159%至4120萬美元。
點評：腫瘤/免疫業務綜合收入1.6億美元(CER +41%)。按市場銷售額計算，三款自主研發腫瘤藥物的市場銷售額合計1.7億美元。其中呋喹替尼(愛優特，VEGFR1-3)9350萬美元(+32%)，索凡替尼(蘇泰達，VEGFR1-3/FGFR1/CSF-1R)3230萬美元(+178%)，賽沃替尼(沃瑞莎，MET)4120萬美元(+159%)。銷售快速增長主要得益於：呋喹替尼市場份額提升、索凡替尼納入醫保放量、賽沃替尼的高市場認可度。
公司現有涉及6款產品的超過15項註冊/註冊意向研究正在進行中。其中呋喹替尼治療結直腸癌的FRESCO-2 III期臨牀達到OS主要終點，死亡風險降低34%。呋喹替尼FRUTIGA中國III期臨牀PFS獲益，準備遞交新適應症的補充申請。
2023年潛在催化劑： 1、 遞交呋喹替尼+紫杉醇治療晚期胃癌的中國sNDA，2023H1，基於FURTIGA研究 2、 完成索凡替尼在日本神經內分泌瘤橋接研究，2023H1 3、 索樂匹尼布(Syk抑制劑)，ESLIM-01(2L ITP)中國III期數據讀出，2023H2 4、 安迪利塞(PI3Kδ)，FL適應症中國II期數據。
美蘭空港(00357)發盈警 預期年度虧損不多於2.8億元
美蘭空港(00357)發佈公告，預期集團於截至2022年12月31日止12個月將取得虧損不多於人民幣2.80億元(集團於2021年度取得盈利約人民幣7.56億元)。
集團於2022財政年度的預期虧損主要由於：2022年，受新型冠狀病毒肺炎疫情的持續影響，海口美蘭國際機場(美蘭機場)的航班起降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量出現下降，從而導致公司的經營收入同比下降;因美蘭機場二期擴建項目投入使用，於2022財政年度期間，預期相關資產的折舊攤銷和運營費用大幅增加;及相關借款的利息費用也停止資本化，從而使得財務費用顯著增長。
點評：22年數據意義不大，主要還是後續消費復甦情況，目前各方面高頻數據反饋，整體消費復甦非常強勁。美蘭空港有其壟斷優勢，產能投放對於業績持續釋放有優勢。
海南省民航市場加速發展進行時，迴歸國有管理後美蘭機場有望更多受益於政策優惠，在國資管理下實現穩定運營。美蘭機場為海南省核心國際樞紐，為海南省民航旅客增長、離島免税規模提升的主要受益標的之一。
二期項目投產釋放利潤上限，航空及免税業務空間同步擴大。2022年受局部疫情影響，二期投產帶來的客流紅利尚未顯現。在疫情逐步影響消退後，客流增長對大牌的吸引以及品牌的引流將形成良性循環，未來免税業務有望實現量價雙升。
島內免税門店基本獨享自身主營區域，全島免税門店定位清晰，未來共贏大於博弈。島內免税運營商競爭加劇，國有資產地位提升公司議價能力。25年合同重籤之際，美蘭扣點率有望參照行業平均水平大幅提升，帶動免税特許經營收入的增長。
機場渠道助力消費迴流，關注封關後機場競爭力變化以及未來三期擴建後的新一輪產能週期。
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