近期，美股金融科技公司相繼發佈Q3業績，行業基本面穩中向好，業績普遍高增，其中宜人金科（YRD.US）等表現優秀的個股獲得市場青睞，成為市場高度關注的標的。
智通財經APP瞭解到，美股金融科技公司主要為中概股，且2019年以來行業紛紛向金融科技及多元化轉型，當前留下的基本為行業頭部標的。行業目前核心業務均為促貸業務，連接金融機構及及借款用户（資金供需雙方），此外，多元化戰略包括賦能機構數字化，保險經紀及基金銷售等。
從週期上看，行業業績影響主要在政策轉折年（2019年）及疫情的第一年（2020年），從2021年以來，經濟L型反彈，轉型成效顯著的部分標的保持增長趨勢，比如嘉銀科技及信也科技，今年疫情放開後，市場對資金的需求也愈發強烈。從披露的Q3業績看，大部分標的繼續保持增長趨勢。
以陸金所、奇富科技、信也科技、樂信科技、嘉銀科技、宜人金科以及小贏科技7家平台作為參照，看看今年Q3及前三季度的業績表現如何？
行業業績理想，高質量發展成為趨勢
智通財經APP瞭解到，上述7家標的於今年Q3及前三季度業績表現大都不錯，嘉銀科技及宜人金科增速行業領先，其中宜人金科Q3及前三季收入13.11億元及36.21億元，同比分別增長55.9%及54.3%。期間7家標的合計收入232.13億元及691.76億元，淨利潤35.93億元及113.56億元，淨利率15.48%及16.42%。
對比來看，收入規模最大的為陸金所，首三季收入274億元，但利潤規模最大的為奇富科技，為31.74億元。此外，行業收入陣營明顯，撇開陸金所及奇富科技，樂信及信也科技為第二陣營，嘉銀科技、宜人金科及小贏科技為第三陣營，第三陣營業績增速較高。
數據來源：公司財報
從業務結構看，促貸仍為主業，但行業明顯出現了兩個方向，一是主業做大做細，二是重點發展多元業務，如保險中介等業務，2023年Q3，宜人金科及信也科技非促貸業務（貸款便利業務）超過50%，嘉銀及小贏科技則朝着50%邁進。由於業務方向不同，促貸規模和貨幣化（收入/貸款額）出現了偏差，奇富科技促貸規模遙遙領先，Q3達到1231.48億元，但貨幣化率低於其他平台。
從平台借款用户規模看，奇富科技、信也科技及陸金所為前三強，累計借款人規模均超過2000萬户，其中奇富科技包括重複借款的累計借款人達到2940萬户。
當下，金融科技公司將高質量可持續發展作為核心要務，一方面加強在金融科技領域的研發投入，積極投入到人工智能浪潮中，通過AI技術驅動賦能促貸及其他多元業務，同時高質量匹配資金供需，降低違約成本；另一方面重視ESG投入，去年以來，大部分公司陸續公佈了ESG報告，展現在ESG的良好表現。
以宜人金科為例，作為AI大模型驅動下的多場景優選服務平台，打造了以“諦聽·智能決策平台”為核心的產品系列，服務實體經濟高質量發展，同時滿足客户財務諮詢、生活&財產保障、品質生活等多方面的需求。其“諦聽·智能決策平台”榮獲信通院第三屆“金信通”金融科技創新應用卓越案例，而在ESG上，獲得第三方專業機構認可，如入選新華網聯合中國企業改革與發展研究會評選的“2022企業ESG傑出社會責任實踐案例”。
財務穩健ROE高，板塊估值有望迴歸
金融科技行業經過了四年的調整，已進入高質量發展階段，在參與者保持成長的同時，也在專注於盈利能力的提升。上文談到，金融科技公司利潤差距較大，這主要跟公司的多元業務性質以及費用管控關聯度大，從Q3及前三季財報看，第三陣營收入不僅成長性高，盈利能力整體也高於其他陣營。
盈利表現最終落實到股東回報上，然而每家平台的權益槓桿不同，槓桿越高的標的，ROE（權益回報率）越高，首三季度，嘉銀金科達61.1%，其次為宜人金科26.72%，前者的權益槓桿為後者的2倍。
數據來源：公司財報
雖然行業的ROE普遍都較高，但財務都很健康，負債率普遍在50%以下，即便擁有超過60%ROE的嘉銀金科，負債率也僅為60%，在可控範圍，而且，行業擁有着高現金水平，其中宜人金科賬上有超過54億元現金，佔比總資產達58%。
隨着行業盈利走高，參與者也開始重視股東的回報反饋。比如嘉銀金科，在Q3中披露了今年第二次股息派發的計劃和相關安排，對於流通中的普通股，公司預計將支付每股0.10美元、摺合每ADS 0.40美元的現金股息；再如宜人金科於2022年9月份也宣佈了一項股票回購計劃，將回購價值不超過2000萬美元的美國存托股票。行業正加快步入業績及市值影響的正循環。
而從二級市場看，目前市值最大的為奇富科技，25.92億美元，其次為陸金所20.75億美元，今年業績表現較好的個股則出現了大幅的市值增長，其中宜人金科及嘉銀科技今年市值漲幅均翻倍。不過從整體估值上看，行業調整期已將個股打入估值低谷，PE值普遍在5倍以下，而PB值則在1倍以下。
數據來源：相關交易軟件（時間截止11月24日收盤）
金融科技公司基本面持續向好，今年Q3及首三季業績大都表現理想，而過去因政策導致板塊調整，估值都很低，但這也給了市場撿漏的機遇。隨着行業進入穩態發展，金融機構數字化不斷推進，板塊估值有望迴歸。