標普調整建業地產評級展望 由“穩定”下調為“負面”

來源： 風財訊

風財訊9月15日獲悉，標普全球評級將建業地產股份有限公司（Central China Real Estate Ltd.，簡稱“建業地產”）的評級展望從“穩定”調整為“負面”，並確認其長期發行人評級和未償高級美元票據評級為“B ”。

標普觀點認為，建業地產的運營和財務狀況將在明年面臨挑戰，主要原因是河南省在疫情後的經濟恢復落後於其他省份，且從7月份的洪災中完全恢復仍需時間。該公司最近將2021年的合同銷售預期從800億元降至700億元。標普認為，建業地產仍需優先考慮其短期離岸債務，且由於市場波動，公司可能會利用內部資源進行償還。並將犧牲建設和購地支出，佔用業務擴張所需資源。

標普指出，嚴峻的市場環境可能會對建業地產的業務運營和現金流造成壓力。儘管公司已經從7月份的銷售額降速中恢復過來，前8個月的合同銷售額也實現了同比增長，但標普預計嚴峻的市場環境仍將對其實際銷售比率造成壓力。

由於建業地產將優先償還債務，標普預計其2021年的購地支出將從過去兩年的佔合同銷售額約22%-32%降至21%-23%。因此，根據標普的預測，其2022年和2023年的可銷售資源將縮減約5%。

此外，建業地產對離岸融資的依賴造成了較高的再融資風險。鑑於該行業在離岸資本市場的波動性，標普認為建業地產在未來6至12個月內獲得再融資的能力存在不確定性。該公司很可能需要運用內部資源來償還離岸債務。截至2021年6月30日，美元優先票據佔到公司債務結構的50%以上。

據瞭解，評級確認反映了建業地產擁有足夠資源來償還短期債務。該公司的現金餘額（部分位於項目公司或合資企業層面）仍能完全覆蓋其85億人民幣的短期債務，主要得益於河南省政府的有效政策救濟，使其現金餘額從109億元回升至2021年8月底的180億元（120億元非受限）。