黃金在戰爭和危機時期扮演着安全避風港的古老角色，世界各地的人們紛紛湧入黃金市場。智通財經APP觀察到，俄烏衝突導致從石油、天然氣到小麥和金屬等所有商品的價格飆升，引發了人們對通脹的擔憂，並威脅到全球經濟增長。這促使從維也納、新加坡到紐約的各地散户紛紛購買安全的黃金，金價飆升至每盎司2070.44美元，接近疫情期間創下的紀錄。
自今年年初以來，金價飆升近 10%，這對像Philoro Edelmetalle GmbH 創始人Rudolf Brenner這樣的黃金交易商來説是一個利好消息。人們爭相購買黃金的趨勢可能會持續下去，並沒有減弱的跡象。Brenner表示：“當烏克蘭危機開始時，我們收到了大量的訂單，銷售額達到正常水平的三倍。人們什麼都買。”
世界各地的黃金經銷商也出現了類似的情況。紐約Empire Gold Buyers的首席執行官Gene Furman稱，他的客户中有30%在交易手錶和珠寶等奢侈品的時候想要得到金條而不是現金。新加坡Silver Bullion Pte Ltd.創始人格Gregor Gregersen則表示，俄烏衝突升級後的第一週，黃金和白銀的銷量增長了235%，自那以後，需求一直在增加。Gregersen稱，“投資者正在考慮俄烏衝突的最壞情況，並發現在新加坡等安全司法管轄區購買實物避險資產是明智的。”
在需求飆升之前，實物金屬的購買已經非常強勁，尤其是在西方國家。根據世界黃金協會的數據，2021年對金條和金幣的需求達到了1124噸，為近10年來的最高水平。這有助於在機構投資者投入較少的時候支撐價格。
當前對實物黃金的熱潮正導致散户最青睞的實物黃金已經出現高溢價以擴大收益，這表明實物黃金的稀缺。要想買到一盎司的金條，買家可能需要支付比現貨價格高出100美元的價格。
黃金經紀公司Goldcore的首席執行官Stephen Flood表示，現貨黃金溢價上漲了約25%，預計還會進一步上漲。在他看來，主要的驅動因素是對俄羅斯金融制裁的擔憂，這些制裁將支付系統“政治化和武器化”。