IPO觀察｜華人健康實控人屢涉行賄 保薦業務獨立性、信披或存瑕疵
6月10日，安徽華人健康醫藥股份有限公司（以下簡稱華人健康）在經歷一年時間的問詢後，終於迎來上會時刻。
作為安徽省最大的連鎖藥店，近年來，華人健康業績平穩增長，但在經營、業務方面仍面臨諸多風險。
實控人屢陷行賄受賄案件
華人健康是一家醫藥流通商，主要從事醫藥代理、零售及終端集採三大塊業務。華人健康前身為安徽華仁，成立於2001年，公司實控人為何家樂、何家倫兄弟二人。
不過，作為實控人的何家倫卻曾因涉嫌單位行賄被立案偵查。招股書顯示，實控人何家倫曾於2016年3月因涉嫌單位行賄被合肥市廬陽區人民檢察院立案偵查。
而除上述華人健康披露的訴訟外，在發展過程中，華人健康子公司及實控人也多次捲入行賄受賄案件。
安徽國勝大藥房連鎖有限公司（以下簡稱安徽國勝）是華人健康重要的全資子公司，2021年度，安徽國勝營收佔華人健康營收比例高達68.96%。
筆者以“安徽國勝大藥房”為關鍵詞對裁判文書網進行搜索發現，安徽國勝出現多次違規、違法行為，其中包括3起地方幹部受賄罪，且都由公司實控人親自實行。
2016年，案號為（2016）皖0104刑初481號的《安徽省合肥市蜀山區人民法院刑事判決書》顯示，2012年至2015年間，安徽國勝負責人何某為了感謝或獲取前合肥市食藥監局藥品市場監督處處長施偉國在監管工作中給予其公司關照，先後4次共計送給施偉國現金2萬元、購物卡5萬元。
2017年3月，案號為(2016)皖0104刑初455號的《佘某受賄一審刑事判決書》顯示，安徽國勝董事長何某於2012年春節至2015年中秋節期間，共計送給時任合肥市人力資源和社會保障醫療保險處以及醫療、工傷和生育保險處處長佘某2萬元購物卡。
2017年4月，案號（2017）皖01刑終82號的《譚海林受賄二審刑事裁定書》顯示，2014年安徽國勝董事長何某1和其哥哥何某2為了和譚海林搞好關係，送給其4萬元購物卡。
值得注意的是，除此以外，華人健康頻頻受到行政處罰。招股書顯示，報告期內，華人健康共受到95筆行政處罰，其中還有兩筆涉及藥品質量問題。
截至發稿，華人健康並未對上述實控人行賄行為、公司頻被行政處罰問題予以回覆。
保薦機構關聯方對賭入股
在公司發展過程中，華人健康曾受到阿里青睞。2018年，華人健康與阿里健康科技及其他相關方簽署增資協議，阿里健康科技以1.33億元認購華人健康新增股份1111.11萬股，截至招股書籤署日，阿里健康為華人健康第二大股東，持股比例為8.84%。
除阿里健康外，華泰大健康也是華人健康持股5%以上機構股東。據統計，華泰大健康一號、華泰大健康二號、道興投資（以下合稱華泰大健康）合計持股比例為6.68%，為華人健康第四大股東。華泰大健康一號、華泰大健康二號執行事務合夥人均為華泰紫金投資，道興投資系跟投平台。天眼查顯示，華泰紫金投資為華泰證券(601688)全資子公司。
華泰大健康在入股時，還與華人健康簽訂對賭協議，約定了業績承諾、優先認購權、註冊資本的轉讓限制、優先購買權、售股權、領售權、反攤薄保護等特殊權利義務條款。
2021年3月，華人健康與華泰大健康簽署終止協議，終止上述對賭協議。且表示，不存在抽屜協議，關於回購或售股權的條款自始無效，不存在保留效力恢復的條款。
而華人健康此次保薦機構華泰聯合證券為華泰證券控股子公司。業內人士指出，保薦機構與發行方存在間接關係，可能會對保薦機構的獨立性產生影響。
此外，招股書顯示，華人健康因完成承諾業績，華泰大健康向其支付相關估值獎勵，均計入華人健康的資本公積。不過，華人健康並未披露詳細的業績承諾實施情況。
信披或存瑕疵
報告期內，立方製藥均位列華人健康前五大客户。
立方製藥控股子公司安徽立方藥業有限公司（以下簡稱立方藥業）也成為華人健康前五大應付賬款方。2019年至2021年，華人健康對立方藥業的應付賬款期末餘額分別為838.51萬元、740.9萬元、1008.73萬元，佔華人健康應付賬款總額比例分別為7.91%、4.99%、6.09%。
來源於華人健康招股書
但根據立方製藥招股書披露數據，截至2019年末，公司應收賬款前五名分別為安徽省兒童醫院、安徽中醫藥大學第一附屬醫院、肥西縣人民醫院、華潤普仁鴻醫藥以及安徽省霍山縣醫院。其中，對華潤普仁鴻醫藥的應收賬款餘額為859.36萬元，對安徽省霍山縣醫院的應收賬款餘額為628.03萬元。
來源於立方製藥招股書
與華人健康招股書所披露的838.51萬元應付款項並不一致，且應收賬款前五名中並不包括華人健康。
此外，華人健康2021年5月披露的招股書申報稿顯示，報告期各期末（2018年至2020年），公司應付賬款賬齡均為一年以內。而就在4個月後，2019年9月披露的招股書申報稿中，上述表示變更為“報告期各期末（2019年至2021年），公司應付賬款主要為1年內，1年以上賬齡比例分別為2.78%、2.71%和5.75%”。
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