10月19日，A股三大指數集體收漲，證券板塊盤中異動拉昇，廣發證券漲超4%。昨日滬指強於創業板指數，作為滬指的權重板塊之一，券商是否即將迎來新一輪上漲良機？下面，中廣資本來分析一下券商板塊的主要投資邏輯。
基本面：首份券商三季報業績披露，高基數下仍有較高增長。
2021年前三季度，兩市日均成交1.05萬億元，同比+21%；兩融餘額18547億元，同比+22%，兩融餘額持續創新高；IPO金額3768億元，同比+6%，券商各項業務有望提速，頭部券商優勢顯著。
券商首份三季報東方財富披露業績，高基數下仍有較高增長。前三季度實現營業收入同比+62.1%，歸母淨利潤62.34億元，同比+83.48%，其中，第三季度歸母淨利潤25.07億元，創歷史新高，在高基數下仍同比+57.76%，環比+38%，其業績符合預期。券商業績增長主要源於市場交投活躍，經紀及兩融市場份額持續提升以及基金代銷份額持續增長。市場景氣度向好帶動證券業務持續高增，財富管理演繹高成長性。
此外，2021年券商結算模式基金規模突破1200億，發行的新基金數量已達142只，均創歷史新高。 在券商結算模式下，一家公募基金選擇一家券商作為主代銷商和交易結算服務商，基金交易所產生的佣金只能分給包含結算券商在內的3家券商。因此對於券商的綜合實力要求較高，頭部券商具備全面的研究、交易、結算和託管的業務能力，更易獲得公募基金選擇，“券結模式基金“利好頭部券商財富管理。
值得關注的是，居民財富持續入市是今年證券業所面臨的最大業務增量，具備財富管理核心競爭力的券商有望通過基金代銷、基金管理、境內外經紀等業務的發展，走出差異化的發展道路，實現較大的業績彈性。
消息面：攻防兼備，權重券商有望迎來輪漲機會。
自9月2日宣佈設立北交所以來，北交所上市的準備工作加速推進。北交所的成立將為資本市場帶來增量，交易門檻下降也有利於提高市場投交的活躍度。北交所相關政策驅動下，有效擴容市場的同時增厚券商業績增量，長期利好券商和創投企業，券商投行等市場空間將打開，助力資本市場高效運行與共同富裕大局。隨着北交所開業、資管子公司掛牌上市、科創板做市商、單次T+0 交易等制度安排提上日程，在“房住不炒+資管新規+資本市場註冊制改革”的政策組合拳之下，上市券商迎來可觀的基金銷售及管理業務收入與增量業績來源。
10月15日，中證協發佈了《證券公司聲譽風險管理指引》，自發布之日起開始實施。對於券商而言，要求券商至少設立一名公司高級管理人員為新聞發言人。結合近日，上海證監局向轄區內券商下發《關於規範證券從業人員利用自媒體工具開展業務活動的通知》。券商預計未來在聲譽建設方面將更加嚴格，一方面有利於促進券商提高自身合規風控能力，利用新媒體對外宣傳的方式也需更加謹慎。另一方面，券商將更加及時和頻繁的與投資者進行溝通，有利於保護投資者的利益。
市場面：減持不改長期向好趨勢，積極把握高性價投資賽道。
10月19日，寧德時代衝高回落，如果後面幾個交易日“寧王“不能快速反包，則鋰電池、太陽能等新能源板塊可能面臨調整，進而拖累創業板指數走弱。昨天，滬指表現強於創業板指數，券商又是滬指的權重板塊之一，有望得到輪漲機會。
此外，現在是三季報披露的時間窗口，資金要的是確定性。而券商板塊三季報業績大增是大概率事件，再加上板塊處於低位，理應得到資金的青睞。中廣資本可以這麼説，目前的券商板塊，處於“攻防兼備“的狀態。