併購墓地竟遇詐騙，“殯葬第一股”上半年殯葬板塊營收佔比已不足7.5%

作為A股市場的“殯葬第一股”的福成股份在業務擴張時遇到了詐騙風險。

9月23日晚間，福成股份（600965）發佈公告稱，在併購標的天德福地陵園的過程中，公司簽署的1.8億元《增資與股權轉讓協議》存在交易對方提供虛假財務資料、隱瞞部分負債等問題，對方騙取公司簽訂《增資與股權轉讓協議》。

公告顯示，福成股份已向河北省三河市公安局報案，公司被合同詐騙案一案且已經立案，案件偵查工作正在進行中。

業績承諾懸殊，已計提7545萬元土地成本減值準備

説起墓地，人們很容易想起“高價”“暴利”等詞語。此話不假，殯葬業有一定的壟斷性，是毛利非常高的行業。上面提到的天德福地陵園是福成股份2018年收購的項目，不過在收購後的第二年公司卻意外出現了虧損。

據瞭解，福成股份於2018年11月與湖南韶山天德福地陵園有限責任公司原股東曾攀峯、曾馨槿簽署《增資與股權轉讓協議》。通過本次增資和股權轉讓，公司以人民幣1.8億元取得天德福地陵園60%股權。

根據收購協議約定，天德福地公司及原股東向福成股份承諾2019-2023年，分別實現扣非淨利潤2270萬元、2720萬元、3270萬元、3920萬元、4700萬元。

不過在收購後，天德福地經營業績顯著低於收購時的水平，且與業績承諾差異懸殊。

從近三年的業績來看，2017年-2019年，天德福地分別實現營業收入6049.01萬元、6064.72萬元、536.83萬元；實現淨利潤1370.04萬元、1247.72萬元、-1182.42萬元。顯然，未完成約定的2019年淨利潤目標。

對於未完成業績承諾的原因，福成股份在2019年年報中這樣描述道：一是在與地方政府合作遷建殯儀服務中心時遭到當地村民阻撓和反對產生糾紛，致使殯儀服務中心的遷建工作不能如期開展，對銷售市場預期產生了不利影響；二是營銷人員在開展業務時，由於收款手續文件不齊備，在年終審計時未能被確認為收入。

因天德福地2019年未完成年度業績承諾義務，原股東應補償給公司3679萬元，各方約定以股權補償方式進行。2020年6月18日，原股東以股權補償方式向公司補償20%股份。截至目前，公司持有天德福地陵園80%的股權。

值得注意的是，在今年6月9日公司就收到上交所關於前期收購資產的經營情況、業績補償情況、存貨變動情況、其他應收款情況等方面的問詢函。

2019年年報顯示，福成股份報告期期末存貨賬面價值為6.45億元。其中，報告期內計提相關跌價準備7545萬元，主要為公司對控股子公司天德福地陵園的土地成本計提減值準備所致。

公告顯示，天德福地陵園土地成本在2019年12月31日的公允價值為1.07億元，在合併日土地成本價值（含評估增值）1.93億元持續計算到2019年12月31日的價值為1.83億元，福成股份據此將兩者之間的差額7545萬元確認為天德福地陵園土地成本的減值準備。

另外，在收購時天德福地陵園淨資產賬面價值為8201.40萬元，全部權益評估值為2.8億元，評估值增值率達241.28%。

曾貢獻9成利潤，如今生意“慘淡”下滑75%

公開資料顯示，福成股份於2004年上市，前期主業為畜牧養殖屠宰及食品加工，2013年完成對福成餐飲的併購重組後主業增加了餐飲服務，2014年對大股東旗下寶塔陵園實施併購，2018年收購湖南天德福地陵園60%股權，公司形成“中央廚房”食品加工和殯葬陵園生命文化的雙主業格局。

通過併購，目前福成股份已擁有了四項陵園資產，包括旗下的三河靈山寶塔陵園有限公司、湖南韶山天德福地陵園有限責任公司、杭州錢江陵園有限公司和宜興市龍墅公墓有限公司，是目前A股唯一一家擁有殯葬業務的公司。

2018年是福成股份殯葬業務最高光的時刻。當期的年報顯示，公司實現營業收入14.54億元，同比增長6.85%；實現淨利潤1.6億元，同比增長2.45%。其中，公司殯葬業務板塊的子公司三河靈山寶塔陵園有限公司為福成股份貢獻的淨利潤為1.48億元，占上市公司淨利潤總額的比重超過90%。

到了2019年，福成股份漸漸走起了下坡路，當年公司殯葬業務實現營收1.85億元，同比減少了近30%。

而在今年上半年，公司殯葬服務業的營收僅為3388萬元，同比下滑超75%；餐飲服務業營收5506萬元，同比下滑51.33%，大頭業務還是在食品加工上。

通過計算可以發現，目前殯葬服務業的營收佔比不足7.5%，要知道在2018年這塊業務佔公司總營收的比重要達到17.95%。

對於業績的下滑，公司表示，餐飲門店自疫情以來，堂食接待人數大幅下滑，疫情出現反彈後，公司採取了線上、線下外賣等措施，但經營仍受到很大影響。在殯葬行業方面，由於客户入園率下降很大，祭祀也大多采取線上雲祭祀方式。

從福成股份的財報數據來看，殯葬服務業的銷售毛利率一直保持在高位，近幾年公司殯葬業務的銷售毛利率都在85%以上。2018年和2019年的毛利率更是高達87.96%與87.14%，賺錢能力仍非常強。

此次福成股份所説的被隱瞞的負債具體指向何方，公司在公告中並沒有明確。此外，天德福地陵園在收購時的淨資產有大幅縮減，具體金額還需公安機關和審計機構最終確認。

因殯葬業地域性強，行業整體呈現小而散的局面，國內還沒有超大型的龍頭企業，在2018年年報中福成股份曾表示開展同業併購將是公司未來幾年的主題，看來今後在這方面公司還得擦亮眼啊。（藍鯨資本 金磊 jinlei@lanjinger.com）