“鷹鴿參半”助推金價回落後企穩 預計仍將維持區間震盪格局

財聯社（上海，記者 徐川）訊，北京時間今日凌晨，美聯儲議息決議公佈後，現貨金價的日內跌幅有所擴大，但隨後美聯儲主席鮑威爾發佈會開始後，金價走勢有所抬頭並持續上漲，報收於1776.76美元/盎司，基本收回日內跌幅。12月16日開盤，現貨金價延續回升態勢，截至記者發稿，日內高點觸及1787.13美元/盎司。

業內人士表示，總體上，本次議息會議“鷹鴿”並行，美聯儲意圖向市場傳遞出雙重信號，即加速縮債表明“抗通脹”的決心、延緩加息體現“保增長”的彈性，因此在短期內，推動現貨金價觸底再回升。從中長期來看，在美聯儲預期提前加息、全球疫情反覆等多重因素影響下，金價或仍維持震盪格局。

現貨金價出現短期回升

從近期金價走勢來看，倫敦現貨黃金於10月初開啓震盪上行，並於11月中旬站上近半年以來新高1877.15美元/盎司，但隨着美聯儲開啓縮減購債計劃，且市場加息預期升温等利空因素影響下，現貨金價大幅回落，基本回吐11月以來的階段性反彈成果。

鯨平台智庫專家、山東期貨貴金屬產業部總經理蔣舒對財聯社記者表示，就12月美聯儲議息會議內容來看，美聯儲採取了明確加速縮債的“鷹”和緩和市場加息預期的“鴿”兩者並行的中間路線。

具體來看，蔣舒認為，一方面，美聯儲官員在議息會議前不斷向市場釋放明確的加速縮債信號，這顯然是美國通脹飆升施加壓力的結果；另一方面，雖然點陣圖顯示所有美聯儲官員均認為2022年會加息，但對於何時正式啓動加息的時點始終三緘其口，這顯然是為了保留經濟趨勢不利時轉向寬鬆的彈性。

回顧歷史走勢，蔣舒稱，當前美聯儲11月新啓動縮債不久而12月即將加速縮債，這與2013年12月美聯儲啓動縮債並於2014年1月加速縮債的歷史片段比較相似，對於判斷當前走勢較有參考價值。當時在臨近議息會議決議落地前，金價在美聯儲縮債壓力下出現了回落，但在加速縮債計劃正式落地後，金價呈現出明顯的觸底回升。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華則表示，本次會議，美聯儲承認廣泛通脹壓力是美國經濟面臨的實質性風險，意味着美聯儲在政策正常化方面更加“進取”，從而應對通脹壓力，整體政策將走向“收”的方向，但考慮到全球防疫形勢依然嚴峻，美聯儲政策正常化節奏仍存在一定不確定性。

未來金價仍處震盪 看好長期配置價值

展望明年黃金的投資機遇，瑞銀財富管理亞太區投資總監及首席中國經濟學家胡一帆對財聯社記者表示，“在美元預計走強的推動下，明年金價可能持續下滑至1650美元/盎司，因此不建議將黃金作為最好的配置資產。”

瑞銀財富管理《2022亞洲展望報告》也指出，目前通脹憂慮為金價帶來支持，但隨着憂慮緩解、美元走強以及實際利率上升，預計金價將在2022年逐步走低。

“未來，預計黃金仍維持震盪行情。一方面源自美元與黃金之間的‘蹺蹺板’效應。美聯儲加速啓動加息進程，可能增加黃金的持有成本，利空屬於非生息資產的黃金。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，但從另一方面來看，新型變異毒株奧密克戎的突然出現可能帶來避險情緒的短期升温，進而獲得短期支撐。

周茂華亦表示，目前金價呈現上下兩難走勢，通脹走高，美聯儲等央行資產負債表表仍持續擴大，以及全球經濟復甦前景不確定性依舊存在，對黃金仍有一定支撐；但同時，本輪美聯儲政策正常化較以往有望更加迅速，致使全球無風險利率中樞抬升，或也將在一定程度上削弱黃金資產的吸引力。

從更長週期來看，恆生中國首席經濟學家王丹則認為，由於全球風險並未完全消退，尤其在美聯儲開啓加息以後，海外新興市場將面對新一輪風險，在此動能支撐下，預計未來多年內金價或迎來上漲大趨勢。