近期，家電行業政策端利好頻出。繼4月12日北京市商務局發佈《關於實施促進綠色節能消費政策的通知》之後，各區政府紛紛出台家電相關的消費刺激政策。5月23號，深圳市出台《深圳市關於促進消費持續恢復的若干措施》；5月29日上海市人民政府印發《上海市加快經濟恢復和重振行動方案》，文件均明確提出促進家電消費的刺激政策。
政策刺激下，小家電板塊迎來了一波反彈行情，四月底以來，申萬小家電指數（801113.SI）的最高漲幅達了14.2%，跑贏滬深3006.3個百分點。
圖一：申萬小家電指數走勢，資料來源：wind
其中，各細分板塊龍頭表現更是出色，廚電龍頭小熊電器（002959.SZ）的最高漲幅達到了36.2%，投影儀龍頭極米科技（688696.SH）的最高漲幅達到了31.4%，清潔機器人龍頭石頭科技（688169.SH）和科沃斯（603486.SH）的最高漲幅分別達到了43.2%和28.8%，且兩股在近兩週內盤中均現漲停。
丨券商策略近期來看，小家電供需兩端均弱，行業整體景氣度較低，小家電企業Q1業績整體承壓。券商均認為，隨着疫情緩解，疊加各地出台的消費政策，小家電消費需求將得到顯著提振，除此之外，原材料價格回落、人民幣貶值將在很大程度上釋放小家電的利潤空間。在諸多利好因素之下，議價能力強的小家電企業有望領先行業迎來估值修復。
1. 海通證券核心觀點：疫情緩解、政策刺激，小家電覆蘇可期（優於大勢，維持）
1） 隨着上海和北京疫情的緩解，終端消費復甦可期；
2） 多地對家電品類進行促銷及補貼有望促進家電終端的消費；
3） 小家電板塊受原材料和匯率的影響短期盈利能力承壓，溢價能力強的企業在提價、內銷技術回落、新品放量的利好下有望實現恢復性增長；
4） 掃地機及投影儀龍頭回調時間較長，看好滲透率提升邏輯下大單品新消費電器公司的長期成長性。
建議關注： 新寶股份（002705）、蘇泊爾（002032）、石頭科技（688169）、科沃斯（603486）、極米科技（688696）
2. 中信證券核心觀點：家電出海企業迎來機會（強於大勢，維持）
1） 預計人民幣貶值短期內難以逆轉，將為家電出口企業增厚業績；
2） 建議關注出口業務佔比較高、大幅受益於匯率貶值和美國關税豁免個股；
3） 建議關注賽道成長性較優的自有品牌出海企業。
建議關注：新寶股份（002705）、奧佳華（002614）、極米科技（688696）
3. 國泰君安核心觀點：新業務將成為中長期發展邏輯（增持，維持）
1）小家電行業整體景氣度回落，部分滲透率低的品種表現亮眼，出現結構性亮點；
2）22年4月小家電龍頭企業的市佔率下降，從側面反映出尾部品牌出清形式趨於平穩；
3）頭部品牌現金流充裕，隨着其在營銷端發力，疊加上海物流復甦，市場份額預計提升；
4）競爭格局優化、企業注重差異化，部分龍頭企業有望迎來新一波增長。
建議關注： 小熊電器（002959）、新寶股份（002705）、蘇泊爾（002032）、北鼎股份（300824）、九陽股份（002242）
4. 首創證券核心觀點：原材料價格回落，細分龍頭加速突圍（看好）
1）22年需求有望回暖，成本壓力同比減弱，廚房小家電企業業績彈性強；
2）受益於消費升級，清潔電器有望穩健增長，但短期會受制於芯片以及海運問題。
建議關注：蘇泊爾（002032）、九陽股份（002242）、新寶股份（002705）、石頭科技（688169）、科沃斯（603486）、萊克電氣（603355）
圖二：36氪財經
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