金龍魚跌破3000億市值，增收不增利林園被深套

文 / 零度

出品 / 節點財經

又到了一年一度的財報季，有悲也有喜。2月22日，金龍魚發佈業績快報，公司預計營收將達到2262.3億元，同比增長16.1%，但是，公司歸母淨利潤為41.32億元，同比下降31.1%。

增收不增利，這對金龍魚來説不是好消息，值得注意的是，2021年前三季度金龍魚的淨利潤為36.81億元，推算可知，金龍魚第四季度的淨利潤僅為4.51億元，下降很明顯。

對於為什麼出現淨利潤的大幅下滑，金龍魚表示，主要是因為廚房食品端受到原材料成本大幅上漲影響。雖然公司上調了部分產品售價，但並未完全覆蓋原材料成本上漲，使生產經營成本高於去年同期。

對於這樣的業績表現，很多投資者認為撐不起金龍魚3000億的市值，事情也確實這樣。業績預告發布後，2月23日，金龍魚盤中一度下跌超過9%，截至收盤，公司股價為54.36元/股，總市值跌破3000億元大關。

就在一年前，金龍魚的股價還一度高達145元/股，市值高達6000億，被市場稱為“油茅”。當時，著名私募林園當時表態看好糧油食品，大舉買入金龍魚。

數據顯示，截至2021年三季度末，百億私募林園投資共有四隻私募產品進入金龍魚十大流通股東，合計持有約446萬股。即便按照林園2021年一季度的最低點買入，如今的跌幅也已經達到30%，可謂深套其中。

其實，作為目前國內最大的農產品和食品加工企業之一，金龍魚在小包裝油、米、麪粉等產品中均處於龍頭地位。

但是，由於糧油米麪等消費品與醬油、醋等不同，首先就是產品的毛利率不高，附加值偏低。其次，糧油米麪面臨的監管和品質要求都很高，價格管控更為嚴格。最後，糧油米麪的品牌效應不足，消費者對價格更加敏感，即便產品漲價，也不太容易在淨利潤中得到體現。

從金龍魚2021年的業績預告可以看出，想在這個行業提高賺錢能力並不容易。

為此，金龍魚近年來開始涉足高附加值的調味料產品，並開始進軍具有萬億規模的中央廚房行業，只是目前還沒有取得明顯的成績。您對“油茅”金龍魚怎麼看？歡迎留言評論。

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