4.4億甩賣資產，不走尋常路的美邦服飾，正無路可走

文 | 葉抱一

一年鉅虧8億，美特斯邦威出售博物館回血。

3月9日晚，美邦服飾發佈公告，公司擬將旗下上海模共實業有限公司對外出售，擬出售金額合計人民幣4.48億元。

通過此舉，上市公司有望“回血”數億元，其中，資產評估報告中顯示，位置為799號2幢的美特斯邦威服飾博物館和設計中心也在其中。接盤方為美邦服飾的鄰居百潤股份，該公司稱擬將標的資產用於低酒精飲品（如RIO）和烈酒文化的研究、品鑑、展示等。

從 2014 年起到 2018 年止，美邦公司流動資產規模大體上呈逐漸上升的趨勢，

2014 年流動資產規模為 36.85 億，2018 年則為 44.36 億；流動資產佔企業總資產的比例也逐漸提高，但變化幅度不是很明顯，2017 年這一比例達到了 62%。

可見，美邦服飾越來越傾向穩定的營運資金投資政策。但僅分析單一指標並不夠科學。還應進一步分析流動資產的內部結構，其包括貨幣資金、應收款項、存貨等方面。

2018 年存貨週轉率僅為 1.73，遠遠低於同行業標準水平的 4.8。

最近幾年我國城鎮化進程加快，美邦服飾藉機佔領我國三四線城市，市場佔有率快速提升。

但由於消費能力有限，導致存貨滯銷。

一直以來，美邦主要採取在一二線城市開直營店提升品牌價值，在三四線城市接受加盟的營銷模式。

美邦這種開店模式加速了其在多個地區的快速佈局，但同時也帶來了高庫存。

2012 年，美邦服飾的庫存量就達到 3621 萬件，存貨 20.06 億元，至 2019 年 10 月份，存貨攀升至 24.85 億元，極大影響了存貨的週轉。

如此大規模的存貨數額嚴重佔用了企業的資金，極易引起資金斷裂。

美邦服飾輕資產運營持續發展，業績不斷上升，在 2011 年達到頂峯，公司市佔率始終佔據服裝行業首位。

但隨着國內需求不足以及國外快消品牌的湧入，美邦服飾希望通過O2O、佈局移動互聯領域等新的經營模式的轉型吸引更多的消費者。

但多次佈局互聯網領域，向線上轉型，均以失敗告終

美邦服飾推出了“邦購網”，將焦點聚焦於消費體驗，希望通過提升購物體驗來吸引消費者，提升消費粘性。但是，邦購網上線一年之後便被剝離美邦服飾，轉型失敗。

主要原因：企業低估了線上平台所需要的運營成本（物流配送、營銷費用、信息系統等）；

而當時同類型的品牌如凡客等專業電商平台也已經初具規模，競爭環境較差；

同時，企業在供應鏈和物流等方面也沒有進行完備的規劃和建設，無法與邦購網的發展相匹配。

由於企業沒有很好的協調渠道上相同產品的折扣和價格，使得線上產品的折扣比實體店低很多，加深了加盟商與其之間的矛盾，加重了美邦的庫存壓力。

目前美邦服飾市值僅有34億，業績去年三季度虧損7個億。

不走尋常路的美特斯邦威，正無路可走。