今天又到了週一A股開盤，在上週的兩個交易日裏，機構抱團股等核心資產跌了，節前超跌的小盤股卻觸底反彈。
東方財富Choice數據顯示，代表中小盤的中證1000指數兩天累計上漲3.56%。中證500、上證380緊隨其後，兩天分別漲了2.73%和2.21%。
相反，那些樣本股中大市值公司越集中的指數，節後前兩天反而跌得更兇。比如上證50指數跌了0.35%，滬深300跌0.5%，中證100跌0.61%，創業板50跌4.73%。
而在週五的時候，市場探底回升，走出V型，兩市成交1.04萬億，經過週末的冷靜思考，下週是濤聲依舊？還是抱團瓦解？相信很快就有答案。
基金君整理了週末十大消息，以及券商的最新研判，供大家投資者做參考！
週末影響A股十大消息
1、中央深改委：加快攻克重要領域“卡脖子”技術有效突破產業瓶頸
中央全面深化改革委員會第十八次會議強調，堅決破除影響和制約科技核心競爭力提升的體制機制障礙，加快攻克重要領域“卡脖子”技術，有效突破產業瓶頸，牢牢把握創新發展主動權。要圍繞暢通經濟循環深化改革，在完善公平競爭制度、加強產權和知識產權保護、激發市場主體活力、推動產業鏈供應鏈優化升級、建設現代流通體系、建設全國統一大市場等方面推出更有針對性的改革舉措來，促進各項改革融會貫通、系統集成。
2、科創板走向國際！富時羅素指數首度納入11只科創板個股
2月19日晚間，全球第二大指數編制公司富時羅素公佈了它的旗艦指數2021年2月的季度審議結果，在新一輪富時全球指數系列中，納入的A股標的又迎來了一次大擴容，淨新增129只A股標的。其中，科創板股票首次走向國際市場，合計11家科創板公司正式進入富時GEIS指數中，包括瀾起科技、睿創微納、君實生物、海爾生物、西部超導、康希諾、中微公司、杭可科技、安集科技、中國通號、昊海生科。
3、廣東首次宣佈：滬深廣磁懸浮要來了！深圳至上海將只要3小時即可到達！
廣東首次提出預留建設滬(深)廣高速磁懸浮通道。深圳到上海約1500公里，如時速以每小時600公里算，大約2.5小時就可以互通深滬兩市。深圳至北京約2200公里，如果乘坐京港澳高速磁懸浮，大約3.6小時可到達北京，比高鐵要節省超一半時間。
4、我國人口出生率4年下降2.47‰
據國家統計局數據顯示，2019年我國出生人口1465萬人，比上年減少58萬人，人口出生率為10.48‰，是2000年至今的最低值。其中，東北三省出生率墊底，遼寧、吉林、黑龍江三省出生率分別為6.45‰、6.05‰、 5.73‰。記者梳理了2014-2019年全國各地區人口出生率發現，2014年我國開放“單獨二孩”政策後，我國人口出生率迎來了一波小幅上升，到2016年達到12.95‰，為近年來最高。而隨着2016年開放“全面二孩”以來，全國人口出生率不升反降，從2016年的12.95‰下降到2019年的10.48‰，降低了2.47‰。
5、銀保監會：單筆商業銀行互聯網貸款中合作方出資比例不得低於30%
銀保監會辦公廳發佈關於進一步規範商業銀行互聯網貸款業務的通知。通知提出，加強出資比例管理。商業銀行與合作機構共同出資發放互聯網貸款的，應嚴格落實出資比例區間管理要求，單筆貸款中合作方出資比例不得低於30%。商業銀行與合作機構共同出資發放互聯網貸款的，與單一合作方(含其關聯方)發放的本行貸款餘額不得超過本行一級資本淨額的25%。商業銀行與全部合作機構共同出資發放的互聯網貸款餘額不得超過本行全部貸款餘額的50%。地方法人銀行開展互聯網貸款業務的，應服務於當地客户，不得跨註冊地轄區開展互聯網貸款業務。
6、深圳有銀行已按二手房參考價批房貸額度
據財聯社，深圳多家銀行二手房貸款已依據官方二手房成交參考價批額度。媒體從深圳建設銀行、交通銀行、北京銀行個貸經理獲悉，春節後三家銀行已按照深圳官方發佈的二手房成交參考價執行貸款發放。而春節前已籤合同的不需要按照官方參考價執行。業內表示，招商銀行已經在春節前開始按照二手房參考價放貸，審批房貸額度。
7、格力電器：公司董事、執行總裁黃輝辭職
格力電器公告，到公司董事、執行總裁黃輝因個人原因申請辭去公司董事、執行總裁職務。辭職後，黃輝先生不再擔任公司任何職務。截至本公告日，黃輝先生持有公司股票738萬股，佔公司總股本的0.12%。
8、外匯局：研究論證允許境內個人在年度5萬美元便利化額度內開展境外證券、保險等投資的可行性。
外匯局資本項目管理司司長葉海生：研究有序放寬個人資本項下業務限制。修訂境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃的管理規定，取消年度購付匯額度限制，優化管理流程；研究論證允許境內個人在年度5萬美元便利化額度內開展境外證券、保險等投資的可行性；配合人民銀行做好粵港澳大灣區“理財通”試點。
9、國家衞健委：“東北地區將試點放開生育限制”等推測非答覆本意
國家衞健委表示，我們認為，東北地區人口長期減少的原因是多方面的，不是簡單放開生育政策就能解決的。對“懇請國家全面放開東北地區生育政策限制”的觀點，需他們做全面深入的研究論證。
10、石頭科技迎317億解禁洪峯
數據統計顯示，下週共有42家公司限售股陸續解禁，合計解禁量29.51億股，按2月19日收盤價計算，解禁市值為1044.48億元，較本週解禁市值有所回落。
在下週面臨限售股解禁的42只個股中，按最新收盤價計算，有4只個股解禁市值超過100億元，分別為石頭科技、中銀證券、七一二、良品鋪子，解禁市值分別為317.22億元、229.92億元、161.29億元、118.94億元。
十大券商最新研判
1、中信證券：2020年公募基金在重倉品種的抱團程度遠不及2007年
公募基金抱團並不是2020年才發生的新鮮事，其實早在2007年牛市期間，公募行業就曾發生過重倉個股嚴重抱團的情況，而且無論是以頭部產品的平均資產規模，或是公募整體持有A股佔自由流通盤的比例進行衡量，還是比較具體抱團個股的公募持股程度，我們發現2020年公募基金在重倉品種的抱團程度實際上都遠遠不及2007年的水平。
此外，2007年的公募新發和存量產品的申購熱潮相較於2020年猶有過之而無不及，大量資金的湧入進一步推升了2007年機構抱團的強度。公募基金的抱團程度對市場大小市值風格存在長遠影響，過去15年A股市場小票相對大票的超額收益率與基金平均規模，以及頭部基金集聚效應呈現明顯的反向特徵。另外，基民投機化的特徵導致機構化持股的個股並沒有抵禦市場下行壓力，2008年公募持股比例最高的個股平均下跌幅度反而最大。
2、安信策略：春季行情從時間和空間上已經基本到位
我們認為，節後市場迎來非典型“開門紅”行情，反映出當前機構投資者兑現收益的需求和對貨幣政策收緊的擔憂。今年的春季行情從時間和空間上已經基本到位，預計市場短期中性，並重回震盪行情，結構上或將進一步調整優化。從短期看，受益於全球疫苗接種工作的持續推進，全球需求復甦和通脹預期正不斷上升，應繼續把握“復甦交易”這一節後行情主線，重點關注“通脹交易”和服務業復甦兩大方向。從中期來看，市場對於流動性變化的敏感性正在提升，市場更多的將是結構性牛市的狀態，需注意國內貨幣政策的收緊節奏和美國長期國債利率的上行速度。
總的來説，在辛丑牛年投資者要懷着牛心，帶着熊膽：今年要有盈利兑現意識，但如果真的發生大幅調整了又要敢於買進。當前行業重點關注：有色、化工、銀行、醫藥(醫療服務、CXO等)、家居、汽車、軍工等。主題關注：旅遊、酒店、餐飲、航空、影視等受益於疫情修復的服務業。
3、中金公司：行穩致遠，局部關注“復甦交易”
我們在前期開始提示要注意適當降低A股市場中期收益率預期。首先，市場已經連續上漲較長時間、結構性漲幅不低；近期油價等商品價格大幅反彈，雖然目前反應的是需求改善的預期，但也會帶來物價回升的壓力，政策隱憂已經開始在視線內若隱若現；同時，從復甦節奏上看，中國市場目前經濟復甦程度較高，經濟增速已經達到或者超過疫情前的水平；國際範圍的進一步復甦對中國邊際改善幅度可能不會太大；市場整體估值不低，結構性的估值在歷史高位；場內投資者倉位普遍不低。在這種背景之下，我們認為不宜對市場中期整體收益率有過高預期。
春節中國假期期間全球股市向好，A股則在節後第一個交易日“高開低走”，再次上演“不走尋常路”。行穩方能致遠，A股短期表現的“節制”，對中期來説並非壞事。板塊和個股上建議結合估值和景氣程度自下而上進行選擇，國際復甦更為敏感的低估值週期板塊值得關注。
行業配置建議：1)週期性行業中關注部分金屬原材料、原油產業鏈等；2)消費全年或在低基數上繼續復甦，確定性相對高，仍是自下而上選股的重點方向；3)逢低吸納新能源及新能源汽車產業鏈中上游高景氣的領域；4)科技及產業自主領域關注電子半導體等科技硬件自下而上、逢低吸納機會。
4、國盛策略：跨年行情持續到四月中上旬
跨年行繼續，將持續至四月中上旬。
1)全球經濟持續復甦、疫情加速改善。英國、日本四季度GDP增速高於預期，顯示全球經濟正加速修復。與此同時，全球疫苗加速接種、疫情持續改善，也進一步強化後續主要經濟體重新開放、全球經濟共振復甦的樂觀預期；
2)全球貨幣政策維持寬鬆，財政刺激也持續加碼。此前美國國債利率大幅上行一度引發市場擔憂。但當地時間2月17日發佈的美聯儲議息會議紀要顯示，當前美國經濟狀況與美聯儲的長期目標“相去甚遠”，並反覆強調將維持高度寬鬆的政策，緩解市場對於貨幣政策收緊的擔憂。與此同時，2月19日美國眾議院預算委員會公佈了1.9萬億美元的紓困法案，並有望於3月中旬通過。
3)國內流動性最緊張的時候已經過去。春節流動性需求高峯過後，市場流動性正持續改善。當前7天shibor利率已由1月底的3%以上大幅回落至2%以下。
4)3月5日兩會召開在即，帶動國內市場政策預期升温。參考歷史經驗，兩會前市場大概率上漲，近20年平均漲幅為3.65%。兩會開始後的一個月內也多數上漲，近20年平均漲幅為1.61%。
5、方正策略：資產價格何時見頂？
金融週期見頂之後經濟將逐步確認頂部，股票市場見頂和經濟基本同步，商品則滯後見頂。當前流動性和政策拐點已經不斷確認，後續經濟拐點將是最重要的觀察因素，二季度是個值得跟蹤的時間窗口。
經濟見頂需要反覆確認，表現為驅動力依次下行，從前幾輪週期來看，製造業投資顯著下行通常是確認經濟徹底下行的信號，此外，可輔以PMI、PPI環比綜合判斷。
股票市場重要指數見頂的時間和經濟見頂的時間基本同步，但各行業是陸續見頂的格局，經濟確認下行之後，股票市場的機會才會徹底消失。
商品週期的終結需要看到經濟確認下行，商品見頂一般滯後於股票市場中大部分行業和指數見頂的時間，順序是工業品和金屬先見頂，最後是農產品，核心在於是否出現明顯的通脹。
2021年經濟引擎切換，由去年二季度的地產、基建轉換至當前的出口、製造業、服務業，需要看到製造業見頂回落之後才能確認經濟下行，股票市場在此之前以找機會為主。
6、天風策略：開闢超額收益新戰場
春節後的兩個交易日，A股市場的表現出乎大部分人的意料，主要指數和權重股出現大幅波動的同時，每天都有3000個以上的公司上漲，中小市值公司呈現了不錯的賺錢效應。
向前看，這種小市值公司集體活躍的風格能否延續？核心資產是否到了該謹慎的時候？所謂開闢超額收益的新戰場，究竟有哪些思路？
目前100億市值以下有3000多家公司，全部A股是4200家左右。春節後，各種小市值公司表現非常活躍，賺錢效應也不錯，但我們還是認為，整體的市場風格從500億以上公司切換到100億以下公司的持續佔優，這樣的概率是很低的。原因有兩點：
第一，這類公司很難形成資金的合力。大家可以看到目前A股市場兩類主流的增量資金——首先是爆款基金的發行、其次是外資的流入，但是這兩類資金都很難大量買入成交額較低的公司，流動性差，意味着容錯率很低。
第二，從國內政策角度來講。最近大家都在討論一件事，就是年初以來港股的小盤股行情比較好，動輒大漲30-50%，美股小盤股從過去半年就開始持續上漲，但為什麼A股小盤股表現持續比較弱勢。我們覺得這其中是政策週期錯位的問題，就A股而言，我們的政策週期主要還是我們所説的信用週期，信用週期對於A股估值中位數的影響很大，這裏的估值中位數代表了A股中大部分中小公司的估值中樞，它深受國內政策週期的影響(但剛剛我們説了，國內的政策週期不太影響景氣週期上行的成長龍頭和消費類核心資產)，所以大家會發現，去年10月份，信用和社融就見頂了，那麼早一個季度，也就是説從去年三季度開始，A股中小公司的估值中位數就呈現出持續下行的趨勢，市場非常有效。
如果要在3000個100億左右的公司中，開闢超額收益的戰場，還是要慎之又慎。
對於開闢超額收益的新戰場，100-500億的公司，是更加合適的
首先，這部分會更容易形成資金的合力，頭部基金經理對於這一類公司的持倉市值佔比約為11%，這就意味着，100-500億市值的公司可以進入到頭部基金經理、QFII這些資金的可買入範圍。尤其在春節之前，我們舉行的“200億市值公司的躍遷和逆襲”的系列電話會議，關注度很高，從這個維度也可以看到，這部分公司未來是有很大的可能性形成資金的合力的。
這裏我們幫大家大致計算了一下，過去一年，市值在200億左右的公司，日均成交額大約在3個億左右，通過與一些頭部基金經理交流，這部分公司的確進入了可買入範圍，並且一旦被資金關注到，可能會很快體現出超額收益。
這其中優先考慮具備行業β屬性的優質賽道中的中小公司，繼續維持兩個方面的推薦：①順全球生產週期的原材料和零部件(有色、化工、機械、汽車零部件等)；②生產線設備、軍工上游、新能源。
7、光大證券策略：全球經濟復甦推動週期板塊領漲，政策收緊預期促進高低估值收斂
展望後市，短期A股仍將保持震盪格局，建議重點把握其中的結構性機會，包括：①全球經濟復甦疊加流動性寬鬆推動資源品價格上漲，建議關注有色金屬、石油石化；②看好自身電動化週期帶動的汽車，以及受益於海外出口拉動的家電；③關注長期業績確定性高的電新、軍工回調之後的配置機會；④建議關注估值合理且悲觀預期不斷改善的疫情受損板塊，包括航空、旅遊、酒店、影院等行業。
近期港股市場同樣受到了國內流動性收縮的影響，但中期來看國內流動性的收縮對於市場的影響是比較有限的，尤其是在經濟強勢期，因此港股今年上半年走牛的邏輯基礎依然堅實。此外，2月19日外匯局葉海生表示，研究有序放寬境內個人在年度5萬美元便利化額度內開展境外證券、保險等投資的可能性。這項舉措將使得境內個人投資港股更加便利，繼續促進內資流入港股。行業配置方面，除一貫重點關注的新經濟(科技互聯網等)、消費類公司外，港股資源股、疫情受損的博彩股、即將納入港股通的消費股都值得重點關注。
8、國君策略：市場還會有階段新高 一飛但不能沖天
市場還會有階段新高，一飛但不能沖天。節後兩個交易日A股市場高位震盪，在通脹預期與利率攀升下投資者開始出現分歧，大市值藍籌調整，與此同時更廣範圍中小市值股票(中證1000)出現上漲。市場出現分歧的本質是投資者在高估值持倉下對貼現率邊際上升容忍度的下降。但並不意味着行情就此而終，分子端改善的確定性正在上升，美國1.9萬億美元救助規模超預期，海外疫情加速改善，國內服務消費開始復甦等等，疊加流動性“不急轉彎”，商品與股票仍處在共振向上的階段當中，A股市場還會有階段新高。
9、興證策略：加速擁抱週期製造核心資產
經濟復甦，中美全球復甦是當前市場較為確定的主線。美國財政刺激法案、低庫存，中美地產週期共振，中國PPI進入同比轉正上行區間，中上游週期製造盈利快速修復。同時，近期全球市場情緒較高，日經225指數創出30年新高，市場風險偏好提升。配置上關注2條主線：1)全球復甦，“BidenTrade”，中國供給優勢製造的週期製造品；2)圍繞消費中的服務業。
10、粵開策略：抱團行情尚不具備瓦解的基礎
根據我們對於年內行情的判斷，2021年經濟將回歸內生增長，基本面因素有望持續復甦；政策方面，強調構建“雙循環”新發展格局，另外“十四五”規劃指導之下，各行業規劃將陸續出台，相關產業鏈有望迎來快速發展機會，規劃中重點提及的新基建、新能源汽車、硬科技和高端裝備製造等領域將充分受益於政策紅利；同時資本市場改革持續推進，A股機構化和國際化的進程將進一步提速，疊加我國居民財富配置的路徑逐步向資本市場轉移，未來增量資金的注入值得期待，從基本面、政策面和流動性來看，抱團行情尚不具備瓦解的基礎。
（文章來源：中國基金報）