國科軍工科創板IPO通過上市委會議 軍品客户集中度較高

智通財經APP獲悉，12月5日，江西國科軍工集團股份有限公司(國科軍工)首發通過上交所科創板上市委會議。此次IPO的保薦人為國泰君安證券，擬募資1.96億元。

在上市委現場問詢問題中，上市委要求國科軍工人説明公司業務承接主體方和管理模式、兩級單位之間業務關聯度及研發協同情況，集團軍工研究院及研發部研發費用歸集和會計核算情況、是否分攤到具體研發項目進行核算;報告期內研發項目涉及借用生產車間進行項目試製，分攤至研發費用和生產成本中的原則、金額及比例，是否存在將生產成本計入研發費用情形等。

據悉，國科軍工專注於導彈(火箭彈)固體發動機動力與控制產品及彈藥裝備的研發、生產與銷售，以軍用產品為主，輔以少量民用產品業務。公司產品涵蓋各種導彈、火箭彈固體發動機動力模塊、安全與控制模塊，多型主戰裝備的主用彈藥、特種彈藥及其引信與智能控制產品，廣泛應用於防空反導、裝甲突擊、火力壓制、空中格鬥、空面(地、艦)與艦艦攻防等作戰場景，承擔了軍方多項重點型號的科研生產任務和國家重點工程任務，是我軍重要的武器裝備供應商之一。

截至最新招股説明書籤署之日，國科軍工已獲得授權專利131項，其中發明專利24項(含 17 項國防發明專利)，實用新型專利107項，先後主編或參編的已發佈標準項目有2 項，其中國家軍用標準1項、行業標準1項。國科軍工承擔或參與了多項國家、省、市級科研項目，包括“軍隊專項”科研項目共11項，國家重點工程7項。

此外，國科軍工的產品與技術歷獲國家國防科工委、兵器工業部、航天航空工業部、工業和信息化部及中國兵器工業集團有限公司、中國兵器裝備集團有限公司等國家、省部級各等級獎項;公司產品在多次對外防禦作戰中因表現突出、保障有力而受到表彰，參加了包括“抗日戰爭勝利70週年”、“建軍90週年”、“建國70週年”及“建黨100週年”等在內的多次閲兵、專項展示、軍事演習任務和重大活動保障。

值得注意的是，公司存在軍品客户集中度較高及大客户依賴的風險。國科軍工在招股書中表示，預計在較長一段時間內，基於行業特性，公司仍將存在大客户依賴及客户集中度較高的情形。如果公司不能持續保持與主要客户的合作關係，則可能對公司的經營產生不利影響。

招股書顯示，2019年-2022年上半年，公司對前五大客户的銷售金額分別為24621.71 萬元、50605.95 萬元、55722.01萬元、30333.78萬元，佔公司各期主營業務收入的比例分別為80.18%、88.38%、82.99%、86.80%。其中，前兩大客户便佔據了公司過半的收入來源。其中第一大客户軍方單位A的銷售收入佔主營業務收入的比例分別為45.20%、53.29%、51.35%、35.91%;軍工集團B下屬B1單位的銷售收入佔主營業務收入的比重分別為11.73%、10.56%、8.50%、16.72%。