中芯國際光速回A 兆易創新蹊蹺賣光

外匯天眼APP訊 : 6月29日晚間，A股上市公司兆易創新（603986）一紙公告稱，已經清 倉中芯國際H股（0981）股票，總交易金額摺合人民幣約7.76億元。雖然公司借該筆交易狂賺2.9億元人民幣，盈利幅度近六成，但中芯國際正以超速度創下征戰科創板的審核紀錄，7月下旬有望正式登陸科創板。考慮到中芯國際質地硬、熱度高，一旦在A股上市將大概率拉高港股估值空間，兆易創新卻選擇在此時全身而退，着實讓投資者迷惑不解。

清 倉在回A前夜

根據公告，兆易創新全資子公司芯技佳易自2020年2月起陸續擇機出售所持中芯國際H股股票。截至目前，芯技佳易已出售所持全部中芯國際H股股票，總交易金額摺合人民幣約7.76億元。

公開資料可見，芯技佳易於2017年11月29日以每股10.65港元的價格認購中芯國際發行配售股份5000.3萬股，總金額為5.32億港元。此次清 倉減持後兆易創新獲得人民幣7.76億元，也就是説，投資約兩年半的時間，盈利金額達人民幣2.9億元，盈利幅度為59.62%。

對於清 倉之舉，兆易創新給出的理由是應公司資金規劃要求，為優化公司資產結構，減少賬面金融資產比重。不過，不少投資人仍大呼“難以理解”。畢竟就在6月29日晚間，中芯國際剛剛拿到科創板IPO批文。從6月1日申報獲上交所受理，到6月4日開始接受問詢，再到6月19日上會通過，直至最後證監會批准註冊，中芯國際只用了29天，被媒 體形容為最牛芯片股創造“芯”速度。

6月30日，在獲註冊批文的第二天，中芯國際便發佈招股意向書及相關發行安排：公司將於7月1日開啓網下路演，7月3日確定發行價，7月7日為網上、網下申購日，7月13日刊登《發行結果公告》。業內預計，按目前進展，中芯國際在7月22日（科創板開市一週年）之前有望正式登陸科創板。

考慮到中芯國際的龍頭地位、芯片股站在風口以及A股炒新風潮，一旦登陸科創板，股價飆漲並無懸念。國信證券分析師何立中表示，按A股半導體公司平均市盈率93倍計算，未來中芯國際市值可到6500億元人民幣。對此，興業證券最新研報也指出，參考在港股、科創板同時掛牌的中國通號，港股估值對照科創板約五成折價。中芯國際在科創板上市後，H股估值或在3倍-5倍PB（市淨率）區間。

目前中芯國際H股的最新市值在1500億港元左右，可謂提升空間巨大，但是兆易創新卻選擇全部清 倉了！

開講“新故事”

據瞭解，兆易創新是國內存儲芯片龍頭，公司主要從事閃存芯片及其衍生產品的研發、技術支持和銷售。中芯國際則是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，也一直是兆易創新芯片產品的主要代工廠之一。

記者注意到，此番兆易創新清 倉中芯國際，也引發了芯片股估值之爭和兆易創新發展之變。在業內人士看來，兆易創新2017年底入股中芯國際，主要是為了藉助中芯國際的代工能力，擴大公司在NOR市場的份額。三年後，兆易創新以約NOR全球市場20%的份額，獲得超過1000億人民幣的A股市值。在這種背景下，撐得起如此大的市值需要更新的故事，兆易創新將重心轉向了市場規模更大、毛利率更高的DRAM市場，並在今年6月初完成DRAM項目的定增。考慮到中芯國際在若干年前已全面停止DRAM的生產，繼續持股已不符合兆易創新的“需求”，及時在高位兑現中芯國際、優化資金或是最佳選擇。

事實上，近期中芯國際漲勢加速，6月12日到6月26日，10個交易日就暴漲52.45%。在謀求轉型、有實在資金需求的關鍵時刻，兆易創新選擇落袋為安也是情理之中。

但記者接觸的券商人士也直言，“不能以上帝視角來解讀兆易創新的全身而退”。中芯國際H股K線可見，兆易創新入股後，中芯國際股價長期低迷，有段時間兆易創新浮虧近一半。兆易創新套現均價在16元港元左右，也就是説在中芯國際此波行情發動之前，兆易創新已經伸出了減持之手。至於後期中芯國際的超速科創板之旅，公司方面更是無法預估。

值得一提的是，兆易創新清 倉之舉也讓中芯國際H股股價遭遇當頭棒喝，股價一路下殺，6月29日收盤暴跌近7%。昨日中芯國際H 股股價再次大幅高開約4%，隨後快速殺跌，跌幅一度超過4%，不過尾盤仍然收陽，上漲1.5%。