美元走跌，新興市場貨幣慘遭牽連

當地時間8月18日，路透外匯數據顯示，美元指數已跌至兩年來的最低點。自今年3月開始，隨着美國疫情和經濟形式的惡化，美元持續下跌似乎已經從一種“現象”變為了“持續的趨勢”。

不少的對沖基金也開始選擇做空美元。據美國商品期貨委員會（U.S.Commodity Futures Trading Commission）披露的數據，上週對沖基金持有的美元對其他貨幣的淨空頭期貨和期權頭寸增加了7881張合約。

在美元走跌之下，一些新興經濟體貨幣也失去了支撐。巴西雷亞爾、南非蘭特和土耳其里拉兑美元今年貶值了約20%。巴西雷亞爾和南非蘭特甚至遭遇了2015年以來的最大年度跌幅，而俄羅斯盧布和墨西哥比索已下跌約15%。

美元頹勢不減

美元持續下跌似乎已經成為了一個“穩定”的話題，而近期美元的頹勢似乎並沒有任何消減的意思。

當地時間8月18日，美國政府公佈數據顯示，7月美國房屋開工年率為149.6萬套，增長22.6%，超過市場預計的124萬套。而據路透外匯數據，美元指數當天則跌至了兩年來的最低點。

事實上，因疫情重創美國經濟，美元從今年3月起就有走跌跡象。特朗普政府過早重啓美國經濟而引發的第二波感染，又讓美元的走勢在這個夏天持續惡化。

近段時間，美國一直難產的財政刺激方案也再度讓分析師們認為美元匯率將進一步走跌。三菱日聯金融銀行首席外匯分析師Minori Uchida表示，美元下行的走勢將會持續，美國利率也將無法避免地長時間維持在低位。

野村控股外匯策略師五藤裕次郎（Yujiro Goto）表示：“在新冠肺炎疫情引起嚴重的市場動盪期間，投資者大肆買入避險資產，美元一時受到追捧，並在3月下旬創歷史新高。而在經歷了3月的上漲後，美元的估值開始受到質疑並開啓了持續下跌通道，美元指數在5個月內已經下滑了近10％，仍未有止跌跡象。”

在這樣的預期下，對沖基金也開始減少對美元的看漲。美國銀行本月的調查顯示，受訪基金經理中有近36%最偏愛的交易就是做空美元，而且有持續強化的趨勢。

而美國商品期貨委員會披露的數據顯示，上週對沖基金持有的美元對其他貨幣的淨空頭期貨和期權頭寸增加了7881張合約。美元淨空倉也在上週增至2011年5月以來最大，Sony Financial Holdings分析師Juntaro Morimoto表示，“投資者拋售美元的勢頭很猛，美元一直在下跌。”

外資撤出大部分新興市場

隨着美元持續走跌，一些新興經濟體貨幣似乎失去了支撐。

由於新興經濟體經濟在疫情期間已經陷入了停滯，這讓很多投資者對這些經濟體的投資保持着警惕態度。基金經理們甚至在三四月份從這些國家的股市和債市中撤走了數以十億美元計的投資，直接導致了當地貨幣匯率暴跌。而大部分資金至今都沒有迴流。

全球金融公司協會（IIF）的數據顯示，3月份，外國投資者從不包括中國在內的新興經濟體債市和股市中撤出了約770億美元。到6月為止，只有約230億美元迴流。

經紀商Monex Europe外匯分析師Simon Harvey認為：“疫情暴發時間越長，市場承受的風險就越大，這些市場仍有很多風險在徘徊。市場波動性的下降以及降息導致了實際收益率普遍較低，這有可能會鼓勵投資者重返新興市場，但這在明年上半年之前不太可能發生。”

此外，很多經濟體央行持續寬鬆的政策讓其貨幣承壓。以土耳其為例，在土耳其央行的寬鬆政策下，土耳其貨幣供應年度增幅達到了70%，創下歷史紀錄，這意味着土耳其幾乎耗盡了外匯儲備來支撐本幣。今年以來，土耳其里拉對美元匯率已經下跌了約19%。而如果本幣繼續下滑，這些經濟體央行幾乎沒有迴旋餘地。

在這樣的背景下，很多土耳其的民眾紛紛選擇黃金作為儲蓄工具，短短兩週內，土耳其民眾就買入了價值70億美元（約合人民幣484億元）的金條。

記者 張者昂

編輯 程慧