116億美元現金收購保險公司，巴菲特直接用現金想幹啥？

據華爾街見聞的報道，在收購方面，股神巴菲特的做法歷來與眾不同，他不請投行，行動迅速，更喜歡支付現金，並且自己對潛在目標進行研究。

伯克希爾最新一筆收購保險公司Alleghany的交易完美證明了他的這一獨特做法。

伯克希爾哈撒韋公司表示，已同意以116億美元（約737億元）現金收購保險公司Alleghany，合每股848.02美元，較該保險公司截至去年底的賬面價值溢價26%，較其過去30天的平均股價溢價29%。

市場人士注意到每股848.02美元的收購價看似有點奇怪。據彭博援引一位不願透露姓名的知情人士表示，伯克希爾曾提出以每股850美元的價格收購Alleghany，但巴菲特警告説，他不想為投行費用埋單。

因此，Alleghany任何聘請財務顧問的費用都將從伯克希爾支付的股東收益中扣除。據悉，這次為Alleghany提供諮詢服務的是高盛集團。

華爾街見聞提及，2020年3月時，Alleghany的股價為其賬面價值的1.35倍，而巴菲特週一的收購價為其賬面價值的1.26倍，這不僅符合巴菲特一貫堅持的低估值原則，也以更便宜的價格入手了這家公司。

説是在看到巴菲特的這種操作手法，很多人都會很奇怪，這到底是怎麼回事，巴菲特用了這麼奇怪的一個做法，甚至直接用現金來收購公司，這實在不像是巴菲特的邏輯，我們到底該怎麼看待巴菲特這樣的操作玩法呢？

首先，我們要明白的是，對於股神巴菲特來説，他一直以來都不走尋常路，這是巴菲特本身市場發展的一個核心邏輯所在，當然我們也知道，對於股神巴菲特而言，他其實一直以來都有一個非常明確的思路，這就是投資銀行實際上一直以來被巴菲特認為是一個昂貴的寄生蟲，巴菲特非常不喜歡投資銀行，在每一筆交易之中都雁過拔毛，所以在這樣的大背景之下，巴菲特其實想的都是跳過這種交易中間商，不讓中間商賺差價，所以對於目前整個市場而言，巴菲特的這個邏輯其實非常像是一個去中介化的邏輯。

其次，我們看到一般情況下，大部分的企業在收購另外一家公司的時候，都會請投資銀行來做中間商，這種做法其實一方面是因為收購有很多的法律流程要走一般企業可能並不熟悉這些流程，另一方面從收購的角度來看，往往又需要進行大規模的融資，所以很多企業也需要投資銀行來為自己實現融資，所以在這樣的情況之下，很多企業都迫不得已要給投資銀行交很高的中介費，這也是投資銀行之所以能有如此高收入的核心來源，所以金融業雖然是服務業等投資，銀行往往能賺得盆滿缽滿，著名的電影華爾街之狼實際上講述的就是這個故事。

第三，對於巴菲特來説其實倒是不太需要中間商了，這是因為對於巴菲特而言，巴菲特手上有的是現金，他的伯克希爾哈撒韋公司可以説是全世界最有錢的公司之一，現金儲備非常充沛，所以，巴菲特可以直接用現金來收購公司，更何況巴菲特的世界影響力讓他可以輕而易舉的找到大部分所想要投資的企業的主要負責人，而且他所擁有的團隊也有足夠的力量，搞定收購過程中的幾乎所有問題，所以在這樣的情況之下，巴菲特完全可以用現金來直接收購，而不是需要找其他中間商。

不過巴菲特的做法也給資本市場以一個明確的啓示，這就是之前賺的盆滿缽滿的投資銀行。以後很有可能就會被別人過頂傳球了，有些真正有實力的企業有可能就不再需要他們。