金種子酒提價背後：業績疲軟、高端市場難突圍

新京報訊（記者 趙方園）兩個月內連續兩次提價，金種子酒似乎有些“着急”。

日前，金種子酒全資子公司阜陽金種子酒業銷售有限公司發佈通知，金種子年份酒系列及柔和系列產品在現有產品開票價基礎上上調8%-10%。這並不是金種子酒年內首次提價。早在1月1日，金種子酒就對旗下馥合香系列多個單品進行了價格調整，最高漲幅達60元/瓶。

新京報記者注意到，兩次提價通知單中，金種子酒提到了“次高端”、“品牌提升”等詞語。近些年，發力次高端成為金種子酒改革的重中之重，金種子集團董事長賈光明曾在多個公開場合表示，“十四五”期間，金種子酒業將聚焦馥合香新品類，培育大單品，力爭五年50億戰略目標。

不過，從其最近發佈的2020年業績預告來看，金種子酒距離其目標還有一段距離。金種子酒2020年業績預告顯示，預計2020年年度扣非經常性損益事項後，公司業績預計淨利潤約為-1.17億元到-0.97億元。新京報記者注意到，在2019年，金種子酒的扣非淨利潤為虧損2.28億。

金種子酒在資本市場的表現也並不理想。進入2021年後，金種子酒的股價不斷下跌，截至3月8日收盤，金種子酒報12.11元/股，今年跌幅超35%。

兩度提價，金種子酒欲爭次高端市場份額

公開資料顯示，金種子酒前身為阜陽縣酒廠，建於1949年7月。1998年，金種子酒進行股份制改制，並於同年在上交所上市。公司擁有“金種子”“醉三秋”“種子”“和泰”“潁州”五大白酒品牌，其中，“金種子”和“醉三秋”為中國馳名商標。與古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖被稱為徽酒“四朵金花”。

然而，近些年，金種子酒卻逐漸掉隊，並因業績虧損成為“四朵金花”中的倒數第一。新京報記者梳理財報發現，從2019年上半年起，金種子酒已連續虧損六個季度。財報顯示，2019年第二季度至2020年第三季度，金種子酒的扣非淨利潤分別為-4242萬元、-4236萬元、-1.5億元、-3333萬元、-3129萬元、-5428萬元。

對於業績虧損，金種子酒方面在公開場合多次表示，主要是公司以往中低端價位產品已經難以適應當前市場。

2020年，金種子酒重新構建了產品矩陣，推出“醉三秋1507”和“馥合香系列”產品，並將金種子馥合香定位為徽酒中第一款聚焦次高端高度白酒的戰略性產品。同時，專門成立了馥合香酒業公司，從品牌傳播到市場運作的資源都聚焦到金種子馥合香系列產品。

金種子酒董秘此前在接受媒體採訪時表示，公司正計劃通過各類渠道推廣金種子馥合香，公司對這兩款酒還是比較有信心的，希望能給業績帶來改變，扭轉當前的虧損局面。

如此來看，金種子馥合香型產品，已成為金種子酒爭奪次高端市場份額的拳頭產品。不過，從財報來看，金種子酒距離目標還有一定距離。2020年三季度報顯示，金種子酒旗下中高檔酒貢獻的營業收入約為1.5449億元，與去年同期2.8888億元相比，降幅達46%。

2021年1月1日，金種子酒的全資子公司阜陽金種子酒業銷售有限公司發佈通知，為了保障公司年初戰略規劃有效實施，將金種子馥合香系列產品打造為安徽次高端白酒戰略大單品，即日起，馥合香·馫15渠道供貨價上調30元/瓶，終端零售指導價格調整為398元/瓶；馥合香·馫20市場價格上調60元/瓶，終端零售指導價格調整為618元/瓶。

3月1日，阜陽金種子酒業銷售有限公司再次發佈通知稱，金種子年份酒系列以及柔和系列產品在現有產品開票價基礎上上調8%-10%。

業績疲軟、靠“徵地補償”由虧轉盈

連續虧損六個季度的金種子酒在2020年業績預告中迎來盈利。金種子酒2020年業績預告顯示，2020年，公司業績預計盈利約為6500萬元到8500萬元。

不過，此次業績預盈，卻是因為“土地補償款”。2020年12月30日，金種子酒發佈公告稱，公司收到阜陽市潁州區人民政府支付的土地收儲補償款2.16億元。根據公司財務部門初步測算，預計該徵收補償對公司2020年度利潤影響額約為2.05億元（未考慮所得税影響）。而去除賣地收益，金種子酒扣除非經常性損益事項後，公司業績預計淨利潤約為-1.17億元到-0.97億元。

新京報記者注意到，這並不是金種子酒第一次依靠“補償款”獲得收益。2018年金種子酒實現營收13.15億元，同比增長1.89%，公司淨利潤同比增長1144%，實現盈利1.02億元。而這次增長並不是來自主營業務，而是原麻紡老廠區土地及附屬物，被徵收的補償：對其 2018年利潤影響額約為 9200 萬元(未考慮所得税影響)。

而在沒有“補償款”收入的2019年，金種子酒成為19家白酒上市公司中唯一虧損的企業。財報顯示，2019年，金種子酒實現營業收入9.14億元，同比下降30.46%；淨利潤虧損2.04億元，同比下降300.17%。

金種子酒的經營現金流也敲響了警鐘。數據顯示，2018年至2020年前三季度，公司的經營活動現金流淨額分別為-1.84億元、-1.74億元、-1.438億，一直處於淨流出狀態。

值得注意的是，近些年，金種子酒的存貨不斷增加。2018年至2020年前三季度，其存貨分別為6.995億、8.378億、9.520億。此外，其應收賬款及票據也居高不下，截至2020年前三季度，金種子酒的應收賬款及票據高達1.069億，比2019年同期增長28.15%。

業內人士表示，白酒企業通常“先款後貨”，而在這種銷售和結算方式下，往往是公司的預收賬款較多，應收賬款較少。金種子酒應收賬款及票據居高不下，可能是公司產品競爭力不強，為扭轉不利局面，採取了一些賒銷、延長結算賬期等手段。

股價下跌，金種子酒陷入“內憂外患”

東北證券研報顯示，安徽省內四家上市公司的市場佔有率分別為，古井貢酒佔比23.86%，口子窖佔比14.24%，迎駕貢酒7.81%，金種子僅4.23%。

與此相對，2020年前三季度，口子窖實現營業收入約為26.87億元、淨利潤約3.77億元，古井貢酒實現營業收入約為80.69億元、淨利潤約15.4億元，迎駕貢酒營業收入約為22.3億元、淨利潤約5.32億元，金種子酒實現營業收入約6.63億元、淨利潤約-1.05億元，已經遠遠落後。

金種子酒的經銷商也呈現下降趨勢。2020年前三季度，金種子酒，省內經銷商淨減少2家、省外經銷商淨減少8家。

業績下滑、淨利潤虧損，金種子酒在資本市場的表現也並不像其他白酒股一樣搶眼。回顧金種子酒最近的表現，進入2021年之後，金種子酒就開始持續回調，截至3月5日收盤，金種子酒報12.41元/股，較年初高位縮水超30%。

此外，近一年期間，金種子酒還遭公司股東多次減持，公司二股東付小銅及其一致行動人陝西柳林酒業集團有限公司（以下簡稱“柳林酒業”）將股份減持至5%以下。

2019年4月，付小銅和柳林酒業通過定增方式進入金種子酒前十大股東名單，彼時付小銅持股5.38%，柳林酒業持股為2.33%。然而，12個月的限售期解禁僅三天之後，金種子酒於2020年4月就披露了股東減持計劃，理由是“自身的資金需求”。

2020年12月8日，金種子酒再發股東減持計劃。稱收到了二股東付小銅簽署的《告知函》，因個人資金週轉需要，擬通過集中競價交易減持其股份。

2021年1月19日，金種子酒發佈公告稱，1月18日，公司股東付小銅減持公司362萬股股份，佔公司總股本0.55%。本次股份減持後，付小銅及其一致行動人陝西柳林酒業集團有限公司合計持有公司股份3285萬股，佔公司總股本的4.99%。

新京報記者 趙方園 圖片 東方財富APP截圖

編輯 徐晶晶 校對 王心