-微泰醫療-B(02235)於2011年成立，專注於糖尿病管理，提供糖尿病治療及糖尿病監測醫療器械，以在中國和全球範圍內優化糖尿病的管理方式。
-招股日期︰10月6日至11日
-上市日期︰10月19日
-聯席保薦人︰高盛、中金
-收款行︰中銀香港、招商永隆銀行
-發售6,352.95萬股H股，約90%配售，約10%公開發售，另有15%超額配股權。
-每股招股價為27.7元至31.15元，集資最多約19.8億元，上市開支約1.197億元。
-按每手100股，入場費3,146.39元
-以上限價31.15元計算，市值約131.93億元
-截至21年4月底 ，平均資產淨值約7.25億人民幣
-公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)
業務︰
-19至20年收入分別為5,186萬人民幣、7,522萬人民幣，21年首四個月收入為3,885萬人民幣
-19至20年毛利分別為2,408萬人民幣、3,654萬人民幣，21年首四個月毛利為2,093萬人民幣
-19至20年純利分別為虧損7,861萬人民幣、虧損1.21億人民幣，21年首四個月純利為虧損258萬人民幣，絕大部分的經營虧損來自與持續經營有關的研發開支、銷售及分銷開支、行政開支。
-公司核心產品Equil貼敷式胰島素泵(Equil)是半拋式貼敷式胰島素泵。Equil於17年6月在歐洲獲得CE標誌，並於17年9月在中國獲得國家藥監局的成人使用上市批准。Equil於中國被歸類為第三類醫療器械。公司於18年開始在中國和歐洲銷售Equil。此外，尋求擴大Equil的適應症，以供兒童及青少年使用。
-目前Equil於中國的零售價為每件2.88萬元人民幣，於歐洲的零售價為每件2,500至3,000歐元。除Equil之外，公司亦已商業化了血糖監測系統及持續血糖監測系統產品。產生自血糖監測系統產品的收入佔20年收入約52%，而自Equil的收入則佔46%。
-公司絕大部分產品售予分銷商，再由分銷商將公司旗下產品轉售予醫院、藥房或個人客户，而五大客户均為分銷商，佔20年收入約14%。
-公司在中國杭州擁有總面積約為1.5萬平方米的生產設施，包括1,500平方米的ISO 7級無塵室和80平方米ISO 8級無塵室，用於產品生產及交付前檢查。
-集資所得其中31%文分配予核心產品；35%文分配予持續血糖監測系統；11%將分配至第二代貼敷式胰島素泵系統的臨牀前研究、臨牀試驗、註冊、生產及商業化；8%將分配至其他產品及在研產品的臨牀前研究、臨牀試驗、註冊、生產及商業化；5%將用於為建立基於雲端大數據的糖尿病管理平台提供資金；10%將分配用於營運資金及其他一般公司用途。
首次公開發售前進行融資︰
-於14年12月至20年11月曾進行多輪融資，當時發售價較中間價折讓約97.56%至54.37%，設立12個月禁售期，其中前期投資者包括啓明創投、禮來亞洲基金、風投基金江蘇疌泉、泰康保險集團旗下泰康幹貞、國方資本旗下上海奏臻、中金、光大控股(165)以及騰訊(700)等。
基石投資者︰
-引入11名基石投資者，合共認購1.535億美元(約11.947億港元)，其中包括景順投資、瑞銀資產管理、禮來亞洲基金、騰訊(700)等，按中間價計算，約佔發售股份63.9%，設6個月禁售期。
上市後主要股東架構︰
-鄭博士持股20.84%
-啓明創投持股8.04%
-禮來亞洲基金持股6.83%
-其他前期投資者持股50.69%
-公眾股東持股13.6%
簡評︰
-微泰醫療-B(2235)於2011年成立，專注於糖尿病管理，提供糖尿病治療及糖尿病監測醫療器械，以在中國和全球範圍內優化糖尿病的管理方式。
-以上限價31.15元計算，市值約131.93億元，微泰醫療作為仍在虧損的生物科技公司，收入非常視乎公司研發成果及藥物推出市面的效率，投資者宜注意相關風險。
-是次引入11名基石投資者，合共認購1.535億美元(約11.947億港元)，按中間價計算，約佔發售股份63.9%，取貨比例十分高，具有一定的叫座力。
本文由“信誠證券”供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經編輯：楚芸瑋。