A股2021年年報預告透露了什麼信號？

智通財經APP獲悉，長城證券發佈報告，對業已披露的A股2021年年報預告或業績快報進行了分析。截至2022年2月15日，全A共有2685家上市公司已披露2021年業績預告或業績快報，整體披露率達56.89%，整體法下，2021年全A總體淨利潤同比增速預計61.18%，兩年複合增速22.29%。細看整體法下已披露預告的公司，2021年整體淨利潤18336.65億，對應2020年淨利潤11376.27億，僅佔2020年A股總體實際淨利潤的27.14%，遠低於披露率顯示的，因此整體法下2021年已披露業績預告公司對全A整體業績的代表性有待確認。根據當前披露情況，可以篩出韌性行業可選消費（紡織服飾和美容護理）和交通運輸，彈性行業生物醫藥和環保。

從寬基指數視角上看，滬深市場中規模大、流通性好的上市公司中有半數未披露業績預告。以中證1000為代表的中市值證券以及上證50代表的特大市值證券業績增速好，滬深300代表特大到中市值之間的證券次之。結合中信風格劃分方式，從風格視角來看，穩定、消費和週期風格的整體法數據的代表性較好，週期2021年取得爆發式增長，成長增速變緩，消費穩定跌幅擴大，金融業績和往年持平。

從行業角度看披露率和增速

以基礎化工、石油石化、有色金屬、鋼鐵、煤炭為代表的中上游原材料業績增速高、披露率高，四季度因穩價保供政策，業績增速有所回落。

以電子、電力設備和機械設備為代表的中游製造和以紡織服飾和美容護理為代表的可選消費增速高、披露率低，可見中游製造成本壓力緩解以及可選消費的韌性。

以食品飲料和家用電器為代表的下游消費和以計算機和通信為代表的TMT板塊增速低且披露率低，其行業預估業績增速有待確認。

以房地產和建築裝飾為代表的地產鏈和以商貿零售和農林牧漁為代表的下游必選消費業績負增長。

環保、傳媒和交通運輸行業業績實現扭虧為盈。

投資建議：關注韌性和彈性行業

乘國潮之風與冬奧會下冰雪運動盛行，運動服飾迎來新機遇，關注【報喜鳥】和【羅萊生活】。

監管影響階段性邊際減弱以及疫情的常態化下，美容護理有望繼續修復，關注【珀萊雅】和【愛美客】。

新冠口服藥獲批進口，航空鐵路等客運板塊迎來需求修復，關注【中國國航】和【春秋航空】。

生物醫藥歷史估值底部，看好國產新冠口服藥產業鏈。

碳中和大趨勢下，各部門積極公佈政策利好環保板塊，關注【瀚藍環境】和【盈峯環境】。

風險提示：歷史數據不代表未來，整體法口徑存在測算誤差，疫情局部失控，國際市場超預期波動。

本文來源於長城證券發佈的研究報告，作者長城策略分析師汪毅團隊；智通財經編輯：文文。