中國平安股票受到投資者冷遇

銀行業務只是中國平安提供的眾多服務之一。

圖片來源：thomas peter/Reuters

Chong Koh Ping2021年8月18日10:00 CST 更新

由於保險銷售沒有起色，一些投資也表現不佳，中國平安保險(集團)股份有限公司(Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd. ,2318.HK, 601318.SH，簡稱:中國平安)的股價受挫。

這家中國零售金融服務巨頭以大約1,570億美元的市值在全球保險公司中居於第二位，僅次於沃倫·巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)。這家位於深圳的集團還經營一家銀行，並擁有提供資產管理、消費貸款、醫療保健和技術服務的部門。

中國平安在香港上市的股票是MSCI明晟中國指數的成份股，最近一直在下滑，年初至今下跌了29%，表現明顯跑輸大盤基準。

中國平安在美國上市的在線貸款關聯公司陸金所(Lufax Holding Ltd., LU)和金融科技服務平台金融壹賬通(OneConnect Financial Technology Co., OCFT)的美國存託憑證(ADR)表現更差：今年迄今為止，在中國互聯網和科技股大跌之際，分別下跌了44%和78%。

中國平安是中國最大的壽險、健康險和財產及意外險銷售商之一，隨着整個保險業保單保費增長放緩，該公司最近一直在努力應對銷售隊伍萎縮的問題。該公司今年還因投資房地產公司華夏幸福基業股份有限公司(China Fortune Land Development Co., Ltd., 600340.SH, 簡稱：華夏幸福)的股票和債券而蒙受重大損失。華夏幸福此前出現債務違約。今年4月中國平安估計，對華夏幸福80億美元的敞口將蒙受28億美元的損失。

但這並沒有妨礙現金充裕的中國平安在近幾個月進行更多高調的、規模數十億美元的投資。今年4月，該公司表示將以高達78億美元的價格收購方正集團(Founder Group)的多數股權，方正集團是一家新公司，擁有醫療保健和其他業務，由破產的北大方正集團(Peking University Founder Group)的資產組建而成。兩個月後，中國平安表示將在中國主要城市的六個寫字樓和購物中心投資不超過51億美元。

招銀國際(CMB International)的分析師Gigi Chen表示，從長遠來看，這些投資可能會讓中國平安受益。她説，中國平安和其他中國保險公司的股價表現在一定程度上可能受到新壽險和健康險保單銷售疲軟影響。

多年間，中國的壽險公司一度嚴重依靠個人代理人來推動一些短期投資產品的銷售，這些產品從購買者那裏一次性收取費用、往往承諾高回報。在中國有關部門2018年對安邦保險集團股份有限公司(Anbang Insurance Group Co.)實施接管之後，許多公司將重點轉向銷售定期收取保費的較長期保單和較傳統保險產品。

法國巴黎資產管理(BNP Paribas Asset Management)大中華區股票投資主管David Choa説，這些保險公司意識到了野蠻生長的方式不可持續。他説，這些公司將需要時間來升級其銷售隊伍以銷售不同類型的產品。

新冠疫情令人與人之間面對面的交流減少，也使得保險代理人更難向沒有那麼多現金可花的消費者銷售保單。

中國平安表示，截至3月底，該公司有985,726名個人壽險銷售代理人，較2020年底的1,023,836名下降3.7%。

大和資本市場(Daiwa Capital Markets)分析師在最近一份報告中估計，截至6月底，中國平安的保險代理人數量進一步降至85萬，相當於上半年減少了16%。這些分析師説：“我們還看不到中國平安保險代理人團隊未來的曙光。”他們還説，代理人人數減少將對中國平安報告的新業務價值產生負面影響。

中國平安表示，公司一直在投入，為代理人提供更多的培訓，讓他們擁有技術和其他工具來銷售更有利可圖的保險產品。該公司還在推出新型人壽保險和重大疾病保險產品，以提升銷售。

最近，中國平安估計其財險業務將不得不支付相當於逾1.54億美元，用於賠付7月份河南省嚴重洪災造成的損失。該公司目前正處於上半年業績發佈前的靜默期。

晨星公司(Morningstar)分析師Iris Tan表示，中國保險業的結構性變化將在一段時間內繼續拖累中國平安，但由於擁有市場領先地位，該公司的表現應該會好於同行。

她説，中國平安的股票估值對投資者來説看起來頗具吸引力，該公司基於未來12個月利潤計算的市盈率為6.3倍。

Tan説：“他們需要耐心等待行業轉折點的到來。”