智通財經APP獲悉，作為全球的主要光伏組件製造商之一，阿特斯陽光電力集團股份有限公司已於2021年12月13日成功過會，距離科創板IPO再前進一步。
根據公司招股書披露，此次擬公開發行不超過5.41億股，募集資金達到40億元;分別用於產能配套和擴充項目、嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究院建設項目，以及補充流動資金。
2006年在美股上市的阿特斯太陽能(CSIQ.US)是阿特斯的控股股東，前者曾在2017年公佈將通過私有化退市，但在隨後的一年停止了私有化的進程;之後於2020年7月份宣佈擬分拆光伏組件和系統解決方案業務在科創板上市，2021年6月份正式向上交所提交了招股書。
阿特斯不是第一家迴歸A股市場的光伏企業，同為美股上市的晶科能源(JKS.US)也選擇分拆子公司在科創板上市，目前已經處於註冊生效的審核狀態;還有已經回到A股市場的天合光能(688599.SH)和晶澳科技(002459.SZ)，也分別在2017和2018年於美股退市。
過去一年十分火熱的光伏行業，隨着更多的光伏企業陸續迴歸，將繼續為該行業帶來持續的關注。
光伏行業規模持續擴大，中國企業位於前列
光伏行業起步於1990年代初期，和其他新興產業相同，由於行業規模較小以及產業鏈不完善，同時相關技術需要改進等原因，使得在光伏應用的初期，導致光伏系統造價和發電成本較高。一些發達國家意識到光伏在能源轉型中的重要地位，制定了相關的政策，用以幫助光伏的發展。
其中包括明確光伏發電的戰略位置，以及制定了光伏的應用規劃;此外，還通過實施扶持政策，例如研發、投資或安裝費用的補貼，發電電價的補貼以及税收方面的相關優惠，還有可再生能源配額制等。歷經超過20年的發展，目前的光伏已經是全球新裝機容量最大的電源，同時也是諸多國家成本最低的能源。根據BNEF的數據，自2016年開始，光伏成為全球新增裝機容量最大的電源;2017年開始，光伏新增裝機規模超過化石能源、水電以及核電的總裝機規模。
智通財經APP通過IHS Markit的數據得知，2020年全球光伏新增裝機量達到138GW，同比2019年的125GW增長10%，而且這還是在受到多重不利因素的影響下，可見光伏市場需求增長韌性。
根據中國光伏行業協會的報告，我國在2020年新增裝機48.2GW，相較2019年的30.1GW同比實現60%的增長，新增和累計光伏裝機都繼續維持全球第一。其中，集中式光伏電站新增裝機32.68GW，分佈式光伏新增裝機15.52GW，同比分別增長82.5%以及27.2%。
此外，根據IHS Markit、BNEF以及中國光伏行業協會的預測，2021年我國新增裝機將達到55GW至65GW之間，相較於2020年仍然有較大的漲幅。
據智通財經APP瞭解，中國光伏行業發展迅速主要原因之一是受益於政策驅動。隨着《關於促進光伏產業健康發展的若干意見》等政策的發佈，為行業帶來更多的支持，同時將擴大國內市場、加快產業轉型以及提升技術水平定為目標，幫助了光伏行業的持續發展，也奠定了良好的基礎。
2019年發佈了《關於積極推進風電、光伏發電無補貼評價上網有關工作的通知》，接着又有一系列推進平價上網的政策發佈，幫助光伏產業降本增效，光伏產品價格也穩中有降。2021年開始，我國新批准的光伏地面電站均是平價或競價上網項目，整個行業也進入平價上網的市場驅動時期，並藉助經濟性以及碳減排的優勢，進入中長期的增長趨勢。
展望未來，我國的光伏行業發展動力將持續。根據我國的經濟發展水平以及現在的能源供需狀況，中國曾在2020年9月22日的第75屆聯合國大會上宣佈，爭取在2030年實現碳達峯，並在2060年前實現碳中和。另外，在2020年12月12日的全球氣候雄心峯會上，我國也表示2030年風電、太陽能發電裝機容量將超過1200GW。
得益於整個行業的良好發展，行業內的企業也得以繼續鞏固在全球的規模領先優勢，在硅料、硅片、電池片以及組件四個環節中，排名前十的企業中，中國的企業佔據了大部分的席位，在其中的三個環節中也看到了阿特斯的身影。
向單晶轉型落後同業
阿特斯以光伏組件為基礎，嚮應用解決方案和電站開發及運營領域發展業務。光伏應用解決方案包括光伏系統業務、大型儲能系統和光伏電站工程EPC業務。
其中的光伏系統業務主要是分佈式光伏系統產品和其設備以及部件的生產銷售，涵蓋分佈式儲能系統;大型儲能系統業務則是應用在電網側和電源側的大容量儲能系統集成、工程承包、運維、電量交易以及補容等增值服務;電站工程EPC業務重點是電站工程項目的設計、設備採購以及按照調試、竣工驗收和交付等全流程建設服務。
阿特斯於報告期內的業務收入主要來源於光伏組件，並呈現出逐年上升的趨勢，該項收入分別佔比達到53.75%、75.9%、81.14%以及82.64%。而電站開發及運營的收入出現快速的下降，收入佔比分別為42.78%、18.8%、12.17%以及5.98%。
公司表示，為使業務佈局更加優化，將陸續剝離電站開發及運營的業務;截止招股書籤署日，阿特斯已經不再開展電站開發及運營的業務。
可以看出阿特斯想要將更多的精力投入到光伏組件核心業務。據智通財經APP瞭解，阿特斯的多晶產品在過去取得了不錯成績，並創造了多晶電池轉換效率的世界紀錄。2019年5月，阿特斯所研發的高效P5多晶電池轉換效率達到22.28%，創造大面積多晶電池效率世界紀錄;2019年10月，公司又將高效多晶P5電池的轉換效率提升至22.80%，世界紀錄再次被刷新;2019年12月，公司將P5技術運用至N型TOPCon電池技術，將多晶電池轉換效率提高到23.81%，世界紀錄在一年內被阿特斯三次刷新。
值得注意的是，阿特斯雖然在多晶組件領域有過“高光時刻”，但在單晶組件市場尚有較大提升空間。據《2020-2021年中國光伏行業年度報告》2020年我國的單晶硅片的市佔率已經上升至90%，表明行業向着單晶方向發展。
智通財經APP瞭解到，多晶硅具有成本優勢，同時在製造過程中更加節能，因而在過往很長時間是市場的主要選擇。但隨着行業的技術改革，單晶硅的優勢開始顯現，擁有更高轉換效率的單晶硅逐漸受到市場的青睞，同時也在向着大尺寸、更高效以及超薄的方向不斷髮展。
從阿斯特業務結構來看，公司單晶組件銷售佔比自2018年以來呈逐年增長趨勢，但行至2021年上半年，單晶組件銷售佔比僅為62.32%。
橫向對比來看，阿斯特主要競爭對手，晶科能源以及天合光能在2020年度的單晶組件收入佔比已經分別達到98.35以及88.42%，今年前六個月更是增長至99.72%以及99.59%。
對此，阿特斯也在招股書中表示，將會順應行業的發展趨勢，提升單晶產品的比重，同時加大對於單晶產品的投入，根據市場的需求調整單晶產品所佔的比例。招股書顯示，阿斯特投資了年產10GW拉棒項目以及阜寧10GW硅片項目，總投資金額分別為29.33億元以及5.91億元，建設期分別為24個月以及20個月;竣工達產後，將分別實現年產27800噸單晶方棒，以及10GW單晶(210mm)切片。
在智通財經APP看來，阿斯特擴大單晶組件產能，有望為公司帶來更好的規模效應，同時提升公司盈利能力。回顧過去幾年，由於公司的單晶產能與同業相比較小，同時集中在後端製造環節，這樣的產能佈局結構受到上游硅基材料價格上漲的影響較大。同時由於市場選擇單晶組件作為主要的產品，阿特斯為提升單晶組件的銷售需要投入的花費更多，使得今年前六個月的毛利率大幅下降至4.1%，較2020年度下滑了13.38個百分點。即便剔除運輸費用影響，公司2021年上半年的毛利率也僅為12.59%較2020年度下滑近10個百分點。
好在“亡羊補牢猶未遲也”，阿特斯後續將抓住多晶組件向單晶組件轉型的浪潮，未來是否可以後來者居上，交給時間去驗證。