大白馬再次回調，A股何時企穩？私募最新研判來了
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3月2日，A股大市值白馬股板塊再度回調，拖累兩市股指。貴州茅台跌4.63%，相比2月中旬的歷史最高點，本輪累計回撤幅度已達21.69%。
私募業對於股指和焦點板塊的多空研判，相對審慎。當前私募機構在策略應對上，仍然以積極挖掘結構性機會為主。
大市值白馬股跌勢未止
3月2日，受釀酒、有色等人氣板塊再次回調影響，上證指數跌1.21%，上證50跌1.82%。
部分大市值白馬股，再次成為下跌“重災區”。貴州茅台、瀘州老窖、洋河股份等龍頭白酒股，萬華化學、紫金礦業等部分順週期白馬股，均出現明顯下挫。
私募持謹慎態度
3月2日，某機構發佈的私募基金經理A股信心指數月度報告顯示，在春節後市場持續震盪回落的背景下，目前國內私募基金經理對於3月A股市場的樂觀預期，較2月明顯下降。
根據該機構近日對私募基金經理的問卷調查，截至3月1日，私募基金經理A股信心指數為111.69點，較2月下降1.48點。整體來看，該信心指數在今年1月創出近一年的階段性新高後，已連續兩個月呈現微幅下降趨勢。
私募基金經理月度信心指數
數據來源：私募排排網
相關問卷調查顯示，對於3月A股的表現，目前有32.39%的基金經理持樂觀態度，相比前一個月下降2.5個百分點；54.23%的基金經理持中性觀點，相比前一個月下降0.81個百分點；9.86%的基金經理不看好3月份行情，相比前一個月提高3.15個百分點。
此外，該機構同時開展的私募倉位調查結果顯示，截至2月末，目前股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為78.00%，相比前一個月略有下降，但仍處於歷史高位。此外，自1月初觸及階段性高點以來，私募基金倉位水平已連續兩個月出現小幅下滑。
股票主觀多頭策略私募基金平均倉位走勢
鴻道投資認為，大市值白馬股目前處於調整第一個階段（該階段主要由資金面或市場情緒變化引發），未來2-3個星期可能會經歷一段弱勢震盪的“過渡期”，當前投資者仍然需要關注3月中下旬相關板塊可能出現第二輪調整的風險。
挖掘結構性機會
於翼資產表示，春節後A股白馬股持續震盪下跌，系高估值因素導致。隨着部分高景氣細分賽道在持續回調中逐漸顯現一定性價比，市場或在醖釀業績預期驅動的白馬股反彈行情。
該機構將繼續關注“防禦性交易”，重點挖掘高景氣核心白馬股的低位做多機會。具體行業方向上，週期股龍頭具備核心資產屬性，後續業績表現有望超預期。在大健康板塊，消費性醫療、研發及生產服務外包、疫苗等中長期高景氣細分領域，在去年同期低基數基礎上，今年一季度的景氣度及業績確定性優勢突出，正在迎來佈局機會。
磐耀資產分析認為，今年A股大概率不會出現持續熊市，結構性機會仍將持續展現，市場波動將會增大。就當前而言，A股市場正在迎來新一輪結構性機會的切換。一方面大市值白馬股跌幅較大，另一方面非大市值白馬股的優質公司也在跟隨下跌。急跌之後，資金會尋找新的方向進行配置，大市值白馬股之外的優質公司將迎來配置良機。
值得注意的是，數據顯示，2月但斌、林園等多位私募“長跑者”並未對持倉行業做過多調整。截至2月28日，林園的持倉中食品飲料佔比超過70%，持倉風格更偏重大盤成長；但斌持倉則相對均衡，食品飲料也是其持倉比例最高的行業。此外，部分頭部私募調倉至性價比相對較高的中小市值標的。
編輯：宋兆卿 王寅