新華聯金融版圖“縮水記”：一年負債230億，多次賣資產還債

作者 | 付影

來源 | 獨角金融

主營業務為商品房銷售、文旅綜合的民企新華聯，其營收一度超過千億元，還參、控股了多家金融機構。不過，近年因資金鍊緊張，其金融版圖出現了不同程度的收縮。

今年，新華聯以及背後的掌舵者傅軍，在業績嚴重下滑的情況下，又能否衝破迷霧駛向正軌呢？

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揮淚甩賣金融股權

拍賣長沙銀行(601577.SH)股權的湖南新華聯建設工程有限公司(下稱“新華聯建設”)，萬萬沒想到，首輪拍賣打了8折竟然也“流產”了。

近日，新華聯控股（000620.SZ）公告稱，全資公司新華聯建設所持有的長沙銀行1.26億股權被拍賣，該股權市場價11.89億元，拍賣價為9.47億元，不過在首輪拍賣時顯示已流拍。

本次拍賣前，新華聯建設持有長沙銀行2.89億股股票，佔其總股本的7.2%，此次拍賣的股份佔該行總股本的3.14%。

至於股權拍賣的原因主要是，新華聯建設未按約定償還廈門國際銀行股份有限公司北京分行融資本金5.03億元、中鐵信託有限責任公司（下稱“中鐵信託”）融資本金3.62億元，因此被債權方向法院提請強制執行。

民營企業大佬傅軍掌舵新華聯集團，經過30餘年的發展，從一家地產公司，業務如今已涵蓋礦業、化工、房地產、酒業、陶瓷、五星級酒店、金融投資等，其控制的上市公司包括新華聯控股（000262.SZ）、新絲路文旅（0472.HK）、東嶽集團（0189.HK）。

梳理發現，新華聯除了參股了長沙銀行外，還持有北京銀行、亞太財險、大興安嶺農商行、寧夏銀行，三峽人壽、亞太再保險等股份。

佈局金融領域，一方面或因新華聯當時較看好金融行業，另一方面也有對融資需求的考慮。隨着金融環境收緊、樓市調控等因素影響，新華聯資金鍊開始變得緊張起來。

早在2019年，新華聯就已經割讓了北京銀行、亞太財險的股權，其中持有北京銀行3.71%的持股比例、總計18.13億股股權已全部轉讓，持有亞太財險的股權由17.3%縮減至2.7%。

圖片來源：天眼查

出售亞太財險的股權主要因為，2020年1月，民生信託對新華聯控股尚未到期的信託貸款申請強制執行，執行標的達22.46億元。新華聯控股以資抵債，將手中持有的亞太財險17.3%的股權轉手給民生信託，該股權在今年年初完成了交割。

新華聯參股的寧夏銀行、控股的大興安嶺農商行的股權也被司法凍結或質押。其中，新華聯在寧夏銀行持有的2.7億股股權全部遭質押及凍結，佔股本的12.47%。

新華聯還將大興安嶺農商行第一大股東的位置拱手讓出。

根據聯合資信評級7月19日披露的評級報告稱，新華聯控股將持有的大興安嶺農商行9000萬股權做出質押，對外質押股份數量佔持股總數的71.43%，質押接收方為塔河農商行。在此之前，新華聯在大興安嶺農商行持股比例為18%。

圖片來源：聯合資信評級報告

針對出質銀行股權，傅軍曾向媒體披露清空寧夏銀行、大興安嶺農商行股權的原因，就是為了響應監管要求，“監管部門找我們談話，要求2018年7月5日前，企業必須要有實際行動”。

2018年1月5日，原銀監會出台了《商業銀行股權管理暫行辦法》，其中第十四條規定，同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東參股商業銀行的數量不得超過2家，或控股商業銀行的數量不得超過1家。

不過，除了監管因素外，新華聯近年的發展狀況，也值得進一步探究。

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曾一度“熱戀”金融

2020年，是新華聯集團創業30週年。這一年，新華聯集團營收首破千億大關。

圖片來源：官網

新華聯對金融機構產生興趣是在2007年。當年年底，新華聯入股長沙市商業銀行，隨後又參股組建了天津濱海農商行。

2010年，新華聯入股寧夏銀行1.2億股，又陸續在2015年、2016年、2017年完成大規模受讓、增持，持股數量增至2.7億股，成為該行第二大股東。

2012年，新華聯控股通過參與大興安嶺農商行增資擴股，入股該行9000萬股，並於2018年再次參與增資，持股數量升至1.26億股，佔該行總股本的18%，成為該行第一大股東。

2016年4月，北京銀行成為新華聯的又一入股對象。當年的6月份，新華聯以62.6億元大舉購入該行股票，又在當年最後三個月繼續耗資近70億元增持。

截至2016年末，新華聯控股北京銀行股權達15億股，超過北京國資公司，躋身北京銀行第二大股東。後來又經過分紅送股及小規模增持等，其持股數量進一步增至18.13億股。

經粗略測算，新華聯控股用於增持北京銀行股份的資金超過150億元，平均每股持股成本約為8.8元左右。

也是在2016年4月，新華聯與重慶高科等6家公司共同組建了三峽人壽，其中新華聯與另外三家股東對三峽人壽持有相同的股份，持股比例20%。

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債務危機始末

新華聯危機出現端倪，是新華聯文旅子公司的一款同業拆借糾紛。

時間回溯到2019年11月。新華聯控股集團財務有限責任公司向湖南出版投資控股集團財務有限公司拆借3億元本金和利息，由新華聯集團擔保，拆借時間一週，這筆資金因未按約定時間還款被後者起訴。2019年12月25日，深交所對新華聯文旅下發問詢函，劍指新華聯文旅流動性問題。

這筆訴訟雙方後來達成和解，但新華聯的資金緊張問題也就此被暴露出來。

自3億借款逾期被訴後，2020年1月，民生信託對新華聯尚未到期的26.8億元信託貸款申請了強制執行，並被司法凍結了新華聯持有的多家上市公司股權。針對上述問題，僅僅一天時間，新華聯與民生信託達成和解協議，1月19日向法院提交了和解協議，申請解除相關凍結。

還有一起值得一提的案例是，2018 年 11 月，新華聯及其全資子公司天津新華聯、惠州新華聯與中國華融資產管理股份有限公司北京市分公司（簡稱“華融北分”）就華融北分收購公司 6億元的重組債務簽署了《還款協議》，約定由新華聯及共同債務人天津新華聯和惠州新華聯向華融北分償還款項，還款期限為 36 個月。

上述債務應於2021年11月到期。今年6月中旬，新華聯公告稱該筆重組債務展期，該公司及天津新華聯、惠州新華聯與華融北分簽署展期相關協議，將剩餘重組債務餘額4.75億元的還款期限展期至 2023 年 5 月 28 日。

2020年以來，新華聯也在採取多種手段解決問題，但似乎杯水車薪。而多隻債券出現實質違約、利息展期支付等事件屢屢發生後，更是讓新華聯雪上加霜。

Wind數據顯示，2020年至今年上半年，因未按時兑付利息、本息展期、觸發交叉違約等原因，18新華聯控MTN001、19新華聯控MTN001、19新華聯控SCP002、19新華聯控SCP003、15新華聯控MTN001等債券陸續違約，這些債券總計發行規模高達33億元，其中逾期本金為23.6億元。違約的債券中，最早的一隻產品發生在去年3月，原因是因未按時兑付利息而違約。

投資機構嗅到新華聯資金困局後，將其訴諸法庭。

因公司債券糾紛案，2021年3月初，河北銀行將新華聯控股告上法庭，判令新華聯公司按照河北銀行持有的面值2億元15新華聯MTN001中期票據債券，向河北銀行支付本息約2.14億元的本金及相應利息。一審的審理結果，新華聯應按照《募集説明書》向河北銀行支付本金及利息。後來新華聯上訴，不過被法院駁回。

近期，中國裁判文書網顯示，2017年金信華夏1號資管計劃買了“17新華聯控MTN001”債券達6億元，因新華聯出現兑付危機，金信基金將新華聯控股告上法庭，要求對方提前償還本金及利息。

這起訴訟，法院一審駁回了金信基金的訴訟請求，不過金信基金在一審過後再次提起上訴，二審法院最終判定金信基金勝訴。

值得一提的是，2020年5月時，金信基金還曾就債券交易糾紛，向法院申請了財產保全，其申請凍結新華聯公司所持有的三峽人壽2億股股份，以及申請凍結新華聯公司所持有的亞太財險出資額4.37億元的股權。

以上案例不難看出，新華聯日子過得有點緊。

新華聯2020年報披露，該公司有息負債230億元。截至7月9日最新披露的債務信息，新華聯又被凍結的資產合計18.73億元。在此之前的6月10日，該公司逾期本金合計15.51億元；4月28日，該公司到期未償還的借款本金為16.13億元。

圖片來源：新華聯公告

粗略計算，僅今年就有未償還的借款及被凍結的資產，合計達50.37億元，涉及的債權機構主體包括銀行、信託、租賃等，披露的逾期原因，主要因資金緊張所致。

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還債路漫漫

近年來，新華聯還把大量的資源傾斜到了文旅板塊，不過文旅行業資產回收投資期限長，目前尚處於觀察期。與此同時，新華聯原有主業房地產來業績近年下滑明顯，並未能在新業務培育期提供充足的資金。

過去幾年，傅軍還熱衷多元化產業投資，但其投資的樂視網、ofo、網信理財等多家互金公司均已爆雷。

2020年全年，新華聯營收70.8億元，同比下降40.9%；淨利潤虧損12.86億元，同比下降258.72%。

從營收超千億的民企，到債券違約、兑付進展緩慢、頻繁減持金融機構股權、資金遭凍結等，公司償債壓力不斷凸顯。另外方面，新華聯似乎演繹了一個企業多元化轉型不成功的案例，你對新華聯的未來怎麼看，歡迎討論。