2021-10-15國聯證券股份有限公司張旭對中鼎股份進行研究併發布了研究報告《穩健成長，Q3利潤水平超預期》，本報告對中鼎股份給出買入評級，認為其目標價位為19.68元，當前股價為16.24元，預期上漲幅度為21.18%。
中鼎股份(000887)
事件：
日前，公司發佈業績預告：前三季度預計淨利潤約7.91億元~8.31億元，同比增長162.18%~175.43%，EPS為0.65元~0.68元。公司Q3歸母淨利潤2億元~2.4億元，同比增長10.83%~33%，EPS為0.16元~0.20元。
投資要點：
芯片短缺導致Q3汽車銷量受損嚴重，公司Q3業績環比Q2有所下滑。但公司Q3在空氣懸掛系統、輕量化底盤系統、流體管路系統等業務獲得多家重點客户訂單，保持了良好的發展勢頭。
公司在Q2確認了投資收益9658.06萬元，扣除此影響，Q2歸母淨利潤為2.57億元。根據業績預告，公司Q3歸母淨利潤環比將有所下滑。考慮到全球乘用車行業Q3因為芯片短缺銷量受損嚴重、原材料與海運費上漲，公司依然取得了同比增長10.83%-33%的業績，整體好於預期。特別是，公司Q3獲得理想、比亞迪等客户的新能源產品定點，重點佈局的空氣懸掛系統業務新公告3份項目定點。
看好公司盈利水平修復+新業務打開成長空間，維持未來3年歸母淨利CAGR超45%。
考慮到汽車行業芯片短缺、原材料、海運價格等不利影響正在逐步緩解，公司費用控制持續改善。我們上調公司2021年全年歸母淨利潤至9.98億元（8.99億元，+11%），對應EPS0.82元（0.74元，+11%）。2022至2023年，歸母淨利潤11.80、15.13億元，EPS為0.97、1.24元。按10月14日收盤價16.24元，對應PE為20X、17X、13X。按2021年24X，上調目標價為19.68元，維持“買入”評級。
風險提示
汽車銷量不及預期；匯率波動風險；原材料成本上升風險；新業務拓展不及預期；商譽減值風險。