聞泰科技：ODM維持高速增長，安世佈局化合物半導體
近日，聞泰科技公司發佈2019 年報及2020 一季報。2019 年公司實現營業收入415.78億元，同比增加139.85%。實現歸屬上市公司淨利潤12.54億元，扣非淨利潤11.06 億元。2020 年一季度公司實現營業總收入113.40 億元，同比增長132.06%。實現歸屬上市公司股東淨利潤6.35億元，扣非淨利潤6.52 億元。
業績維持高速增長，ODM 毛利率提升。2019 年，公司受益於海內外大客户的製造轉型，公司ODM 業務實現了高速增長，ODM 業務營收397.86 億元，同比增長139.41%，由於客户結構的變化以及採購佔比的提升，公司2019 年毛利率同比增長了1.8pcts 至9.36%。我們認為隨着海外疫情的發酵和5G 中低端手機普及的趨勢，公司市場份額有望繼續增長。
完成對安世半導體的收購併擬追加收購剩餘部分股份。2019 年，公司完成對安世半導體74.46%股份的收購併完成並表。根據最新的公告，公司擬以“現金（1.5 億元） 發行股份（68,267,995 股）”的方式完成對安世半導體剩餘部分股份的收購，交易完成後公司對安世集團持股比例將達到98.23%。公司完成對安世半導體的收購，打通產業鏈上游和中游，形成從芯片設計、晶圓製造、半導體封裝測試到終端產品研發設計、生產製造於一體的產業平台。公司通訊業務和半導體業務優勢 互補、客户共享、資源互通，提升了整個公司核心競爭力。
安世半導市場份額2019 逆勢增長，積極佈局第三代半導體材料。2019年，在半導體行業整體下滑的大趨勢下，安世集團市場份額逆勢增長。
根據HIS Markit 最新數據，2019 安世集團在分立器件和ESD 保護器方面，市場份額排名第一；在邏輯器件、MOSFET 器件方面，市場份額也均排名前三。被聞泰收購後，我們認為安世集團在國內的業務有望加速增長，未來市場份額將會進一步提升。根據公告，公司在 2019 年率先推出行業領先性能的第三代半導體氮化鎵功率器件 (GaN FET)，目標市場包括電動汽車、數據中心、電信設備、工業自動化和高端電源。
通訊業務高速增長，5G 佈局行業領先。公司作為高通 5G 領航計劃成員，在5G 領域的佈局處於行業領先地位。公司在通訊終端業務板塊率先佈局了 基於5G 的智能手機、平板、筆電、CPE、工業網關、IoT 模塊等眾多產品。在客户方面，受益於安世半導的海外客户積累，加之公司全球性交付體系的建立，公司海外業務增速有望進一步提升。
根據IDC 的測算，到2023 年5G 手機市場佔有率將達到26%，我們認為隨着5G 手機的不斷滲透以及與安世集團間協同效應的影響，公司通信ODM 將持續維持高速增長。
文稿來源：聞泰科技