貝因美2019年虧損過億，經營改善抵不過市場環境影響

新京報訊（記者 郭鐵）4月28日，“奶粉第一股”貝因美髮布2019年財報顯示，其營收為27.85億元，同比增長11.83%；淨利潤為-1.03億元，同比減少350.73%；經營活動現金流、基本每股收益也分別下降117.15%、350%。貝因美曾在業績快報中解釋稱，公司經營改善無法立即消除市場大環境及乳鐵蛋白漲價、非經營性收益大幅減少等影響。

增收不增利

貝因美表示，其2019年營收大幅增長主要得益於管理層持續推進公司轉型，擁抱新零售，為渠道賦能。而對於淨利下降，根據其此前發佈的業績快報，貝因美將其歸因於：經營情況的改善仍無法立刻消除並彌補因新生兒出生數量減少、市場滯脹、乳鐵蛋白漲價、公司非經常性收益大幅減少等因素影響，從而導致貝因美2019年利潤虧損。

具體而言，2019年貝因美營業成本同比增加17.54%，受乳鐵蛋白原料價格上漲、產品結構調整等影響，綜合毛利率下降2.42個百分點。分產品看，貝因美奶粉類收入為25.09億元，同比增長7.86%；其他類收入為2.33億元，同比增長113.22%；米分類收入為4439.46萬元，同比減少20.62%；就子公司表現而言，宜昌貝因美、貝因美兒童奶分別虧損451.32萬元、1647.08萬元。

由於2016年、2017年連續虧損，貝因美股票曾一度被實施退市風險警示（*ST）。為扭轉業績，貝因美創始人謝宏迴歸董事長之位後，全面梳理渠道，聘請菲仕蘭中國前首席銷售官包秀飛出任貝因美總經理，同時終止與恆天然方面的“達潤協議”。憑藉一系列扭虧措施，貝因美2018年實現扭虧“摘帽”。

2019年，貝因美的市場新舉措也不少，如打造超級嬰配奶粉單品“愛加”，推出“低過敏”4段奶粉、視力營養品“睛彩”、92版貝因美冠軍營養米粉及無乳糖、低體重兒等特醫食品；聘請奧運冠軍孫楊為代言人，冠名《媽媽咪呀》等綜藝節目，成立安達貝佳乳業集團打造全產業鏈系統等。

然而受乳鐵蛋白價格上漲、非經常性收益下降等影響，貝因美2019年上半年再度虧損1.22億元，淨利同比下降1527.62%。第三季度，貝因美稱解決了乳鐵蛋白供應問題，通過細分市場品類的突破，保持了主營業務收入的增長，實現當季盈利。不過，隨着嬰兒出生數下降，嬰兒奶粉行業的市場增長趨緩，行業形勢嚴峻，品牌競爭加劇，市場需要加大投入等因素，貝因美繼續虧損。

值得注意的是，在乳製品行業普遍受疫情衝擊影響的情況下，貝因美2020年一季度營收、淨利分別增長12.79%、45.24%。對此，貝因美方面回應新京報記者稱，貝因美全國線下3月新增了3431家分銷門店，到家業務使老客銷售和客單同比增加20%，利用母嬰垂直平台、學術直播等增加品牌曝光度。

二股東恆天然去意堅決

在經過系列投資審查後，貝因美二股東恆天然也萌生退意。2019年8月7日，恆天然宣佈計劃出售持有的貝因美部分股權，以此作為業務扭轉3項計劃的一部分。Miles Hurrell當時稱，在評估與貝因美的戰略關係後“令人失望”，甚至有意出售所持貝因美全部股權。

此後，恆天然陸續執行對貝因美的減持計劃，持股比例從18.8%下降到17.8%。貝因美2019年財報顯示，恆天然如今持股比例已降至16.53%。

在今年3月恆天然發佈的2020財年中期報告中，恆天然表示對貝因美股份將“繼續以交易為目的而持有，出讓流程在進行中”。對於“出讓流程”，恆天然方面向新京報記者解釋為“進一步出售”，而非單純減持股份。

重回行業三甲有難度

2019年9月，貝因美宣佈擬將公司全稱由“貝因美嬰童食品股份有限公司”變更為“貝因美股份有限公司”，擴大經營範圍。貝因美將此次更名解釋為迴歸“育兒專家，親子顧問”創業初心，在出生數下降、行業競爭加劇、單個品牌和品類銷售情況會明顯下滑的背景下，發展新的業務增長點。

2020年2月28日，貝因美髮布《2020 年—2024年發展戰略規劃綱要》，稱公司第一階段的目標是產品銷售規模重回行業“三甲”，成為母嬰行業領軍企業。核心策略是重點開發嬰配粉、輔食、營養品、特殊醫學配方食品和兒童健康食品五大類食品，開展數字化營銷，滲透無人零售等新消費場景，與阿里雲合作打造數據中台等。第二階段目標是以數據為驅動，擴展相關產品和服務，構築母嬰生態圈，生態圈營收突破千億，成為母嬰行業平台企業。

乳業專家宋亮認為，從現階段來看，貝因美這些營銷改進措施都是一種嘗試，“其重回奶粉行業前三的幾率有，但不大。”過去30年是中國奶粉行業高速發展期，但隨着近兩年人口出生率下降，市場規模走低，行業集中度迅速提升，國產奶粉集中的三四線市場已被七、八家品牌佔領，實力都不弱，這種情況下想要進一步拿到市場份額很難，除非競爭對手犯錯。“目前來看，競爭對手犯錯的概率並不大，貝因美想要實現目標有難度。”

新京報記者 郭鐵

編輯 祝鳳嵐 校對 柳寶慶