來源： 中訪網財經
新華聯控股日子不好過，債務危機持續發酵，先是新華聯資本（00758. HK）收購違規，後是新華聯（000620. SZ，簡稱“新華聯文旅”）2019年年報被會計師事務所出具帶強調事項段的保留意見的審計報告。
6月30日，深交所對新華聯文旅發佈年報問詢函，其中涉及商譽計提減值準備等11項問題。
營利雙降 文旅地產模式啞火
持續經營能力遭質疑
2019年，新華聯文旅實現營業收入119.88億元，同比減少14.37%；實現歸屬於母公司淨利潤8.10億元，同比減少31.74%；實現扣非淨利潤5.13億元，同比減少47.04%。
自2016年起，新華聯文旅淨利潤便保持穩定高增長，2016年也正是新華聯房地產改名為新華聯文旅的年份。2018年營業收入更是同比增長88.16%，歸屬淨利潤同比增長39.97%。
2019年營利雙降，發生了什麼？
年報顯示，2019年商品房仍為新華聯文旅的主要收入來源，全年房地產項目實現簽約銷售面積60.66萬平方米，銷售金額79.01億元，結算面積82.90萬平方米，結算金額91.15億元較2018年同期下滑19.72%，佔營業收入比重由上年的81.10%下降至76.04%。
商業地產營收收窄，文旅轉型仍未完成，新華聯文旅在發展上進退兩難。
年報中稱，依舊持續推進文旅轉型並已進入關鍵期，但受房地產行業政策調控及涉房企業融資政策限制，公司受到一定影響。
2018年，除商品房銷售外，其他業務同比增速高達109.53%，然而2019年僅同比增長9.76%至28.56億元。
2019年1月1日，新華聯正式接管5A景區閬中古城；6月28日，銅官窯古鎮二期攜三大旅遊新品開放；8月18日，西寧童夢樂園開園；12月8日蕪湖鳩茲古鎮全面開園。銅官窯古鎮項目投資便超過100億元。
年報顯示，公司西寧索菲特大酒店、銅官窯項目、長春奧特萊斯購物公園、蕪湖新華聯大白鯨海洋公園、蕪湖鳩茲古鎮未辦妥產權證書，上述項目賬面價值共計50.03億元。
深交所要求新華聯説明上述項目未辦妥產權證書的具體原因、截至目前的進展情況以及計提減值準備是否充分謹慎等。
新華聯文旅旗下四大景區雖然全面開業運營，卻未能換來相關業績的大幅提升，“文旅+地產”的發展模式全面啞火。
深交所還指出，新華聯房地產、文旅景區等主營業務銷售回款2020年第一季度均同比下滑，會計師出具的審計報告中包含與持續經營相關的重大不確定性的強調事項段。要求説明未來發展戰略和經營規劃，擬採取的實質改善經營業績和持續經營能力的舉措。
貨幣資金已無法覆蓋短債
控制權穩定性存疑
深交所重點關注的，還是商譽及債務問題。
截至2019年末，新華聯文旅總資產為530.62億元，總負債為433.44億元，資產負債率為81.68%，淨負債率為224.28%。
2020年一季度，新華聯文旅業績更是慘淡。實現營業收入3.49億元，同比下降61.1%；歸屬淨利潤虧損3.30億元，由盈轉虧。
審計報告中稱，受新冠疫情影響，2020年第一季度內，新華聯文旅房地產、文旅景區等主營業務的銷售回款均同比下滑，可能影響新華聯借款後續的償還進度。
深交所指出，截至2020年6月16日，新華聯文旅存在2.12億元借款本金到期未償還的情況，其中1.40億元尚未簽訂相關的展期協議。截至2019年12月31日，新華聯文旅受限貨幣資金為35.44億元，其他受限資產總額為199億元，合計受限資產總額234.44億元，佔資產總額的44.18%。
《全球財説》發現，截至2020年一季度末，新華聯文旅貨幣資金35.90億元，短期借款及一年內到期非流動負債合計75.76億元，若不計算新華聯文旅受限貨幣資金，資金缺口仍近40億元。
深交所要求新華聯文旅詳細説明有息負債情況，並説明是否具備足夠債務償付能力，是否存在較大的流動性風險、相關風險對你公司生產經營的影響，以及已採取或擬採取的防範措施。
同時，新華聯文旅曾披露公司控股股東及關聯方擬向公司提供借款，本金不超過10億元。
然目前控股股東新華聯控股所持多家上市公司股權均被司法凍結，包括新華聯文旅61.17%股權。
深交所要求新華聯文旅説明，控股股東及關聯方的借款能力和借款意願。並説明業務和資金往來情況，是否存在非經營性基金佔用或違規提供擔保等情形，同時分析控股股東股份被凍結事項對控制權穩定性、生產經營所產生的影響。
文旅子公司虧損擴大
未計提商譽減值被關注
下面是商譽問題。
會計師事務所對新華聯文旅2019年年報出具了保留意見，明確表示新華聯的財務報告內部控制存在重大缺陷，直指新華聯未對收購新絲路文旅時形成的商譽計提減值準備。
深交所指出，2015年6月新華聯文旅收購新絲路文旅有限公司（簡稱“新絲路文旅”）時形成商譽1.98億元，2019年新絲路文旅虧損1.14億元，商譽出現減值跡象，但未對商譽計提減值準備。
年報顯示，新華聯文旅黃山金龍、新絲路文旅、美高樂、湖南海外、中海文旅項目相關商譽金額合計4.89億元，本期對美高樂、中海文旅計提商譽減值準備6580.61萬元。
2015年4月，新華聯文旅以5.55億元港幣的總交易金額，收購金六福50.41%的股份，後更名為新絲路文旅；之後新絲路文旅獲得韓國濟州島的旅遊度假項目錦繡山莊、黃金海岸項目股權，收購P2P互聯網融資平台你我金融股權，並認購多出海外物業。
需要注意的是，新絲路文旅僅2018年實現盈利，其餘均為虧損。2019年虧損1.14億元主要源於終止移動互聯網金融服務，形成大額會計虧損及經營虧損。
深交所要求新華聯文旅説明相關項目商譽減值測算過程、參數選取依據、是否藉助第三方的評估結果，並説明商譽減值準備計提是否充分、合理。
並特別指出，收購新絲路文旅形成的商譽已出現減值跡象但未計提減值準備，要求説明依據及合理性，是否符合企業會計準則的規定。
當然，上述問詢及危機只提及新華聯文旅，但一切僅是冰山一角。放眼看去，新華聯控股債務違約、股權凍結已經擴大成為整個“新華聯繫”的危局。
自救？賣子？引戰？困局何解《全球財説》將持續關注。
作者：丁一
出品：全球財説