一場斥資3億美元的收購，不到兩年的時間就成為哈藥股份的拖累。6月24日，哈藥股份宣佈，公司投資的GNC將通過兩個方案實施美國破產法第11章下的重整。
GNC，即美國健安喜控股有限公司,為全球知名的保健食品生產商。自2017年起，哈藥股份控股股東哈藥集團就計劃收購GNC，最終由哈藥股份為主體，以2.99億美元認購GNC發行的29.99億股可轉換優先股。
事實上，收購前的GNC就已經走下神壇，哈藥股份的投資也未能讓GNC起死回生。自新冠疫情在美國爆發以來，GNC在美國的店鋪大面積關閉，業績再度虧損。而此次GNC的破產重整，或將導致哈藥股份損失20億元。
值得注意的是，GNC披露的重整方案中涉及的出售方案顯示，GNC及其多數現有有擔保的債權人於臨近公告前另與哈藥集團就以7.6億美元的價格向其整體出售GNC業務初步達成原則性意向。按照最新匯率，這筆意向交易對價為55億元人民幣。
全球最大保健食品廠破產 GNC客服：中國大陸業務暫時不受影響
GNC，總部位於美國賓夕法尼亞州匹茲堡市，是一家領先的專業從事健康、保健領域產品的零售商，在全球開着幾千家實體店，2011年進入中國市場。
某電商平台健安喜自營旗艦店的廣告，其中提到健安喜“領跑健康85年”。
在保健食品行業中，GNC算得上是元老級別。按照GNC的形容，公司1935年創建，在1960年時，旗下18家零售門店就已經“遍地開花”，“20世紀70年代是主打產品生產的高峯”。
根據GNC官網介紹，公司2011年3月在紐交所成功上市，併成為年度股票價值增長第一的IPO公司，當時的市值為43.7億美元。上市首年，GNC開始在中國佈局，其在中國宣傳的“產品為100%美國原裝進口”在中國獲得較高的知名度。
根據哈藥股份發佈的公告，此次GNC申請重整提出兩個方案，GNC仍會正常經營。
6月28日，GNC中國客服人員人員對新京報貝殼財經記者表示，GNC中國大陸業務沒有受到影響，“美國那邊是申請了一個債務重組的程序，針對中國大陸地區暫時不會受到影響，對產品品質和消費者權益暫時都不會受到任何影響。”
新京報記者也在GNC官網看到， 其在上海有着5家直營門店。記者聯繫GNC中國客服人員瞭解到，這5家門店都在正常營業狀態。值得注意的是，GNC旗下售賣的產品基本上都是來源於美國生產。上述客服人員也稱，GNC在中國沒有生產工廠。
一位GNC上海門店的工作人員6月28日告訴新京報記者，目前很多產品已經斷貨，暫時也不會有類似於“清倉”的促銷活動，“（產品價格）可能還會漲，因為美國的生產不一定能跟上，我們也在催”，“資金是困難了，原料價格也在漲。”
6月28日，新京報記者發送採訪郵件，向哈藥股份瞭解旗下GNC香港的經營現狀如何，截至發稿尚未得到回覆。
在GNC上海門店的工作人員眼中，GNC的業務在以後也不會受太大影響，“（哈藥）是國企，不會讓他（GNC）倒下去的，最多換個東家再經營。”
哈藥投資前GNC已連續虧損、資不抵債 交易過程堪比電視劇
2017年，國內大健康產業正值風口，一些公司也開始聚焦保健食品領域，而彼時的GNC早已經走下神壇。
Wind數據顯示，GNC自2014年、2015年、2016年淨利潤均為下滑狀態，2016年度虧損2.86億美元，截至2016年年底已經資不抵債。與此同時，GNC市值同樣一路下滑，急需通過外部融資解決財務問題。
這時手中同時擁有哈藥股份、人民同泰兩家上市公司的哈藥集團看中了GNC。根據哈藥股份和人民同泰公告，哈藥集團在2017年7月起，授權中信資本代表哈藥集團參與GNC中國區業務的競標事項。
值得注意的是，哈藥集團在2005年通過增資擴股改制成為國有控股的中外合資企業，中信資本（中信資本冰島投資有限公司）即為哈藥集團的第二大股東。
哈藥股份2018年2月公告中，披露的哈藥集團股權結構。
根據公告，當時投資GNC相關事宜，對GNC開展盡調、談判等相關工作主要由中信資本團隊作為哈藥集團代表進行開展，哈藥集團、哈藥股份高管參與了對GNC的實地考察和調研工作，但並未代表哈藥股份、人民同泰簽署任何協議。
2018年2月，監管層還下發關注函，要求人民同泰核查中信資本是否存在利用其潛在實際控制人地位，干預上市公司的業務等情況。
2017年12月，哈藥集團還曾考慮收購GNC全部股權，考慮適當的收購溢價下，預計所需資金約40億元-50億元。
人民同泰公告中披露的當時收購細節。
在這場交易的談判後期，已經不難看出GNC迫切拿錢走人，哈藥集團迫切希望入主GNC的態勢。
這樣緊張的收購背後，GNC在2017年度繼續虧損接近1.5億美元，截至報告期末資產負債率已經達到了104.59%，資不抵債狀態仍未改善。
2018 年2 月，哈藥集團與GNC 簽訂了《證券購買協議》。哈藥集團指定哈藥股份以29995萬美元認購GNC 發行的299950可轉換優先股。
哈藥股份當時的交易公告中，提到的投資GNC的意義。
20億投資款或將“打水漂” 哈藥集團擬出資7.9億美元接盤GNC
那麼，花3億美元買GNC優先股的哈藥股份真的獲益了嗎？
根據哈藥股份2018年年報，GNC股價在2018年就持續下滑。報告期哈藥股份對GNC可轉換優先股的期末公允價值為3億元，相較於成本下跌已經達到了56.09%，持續下跌時間為2個月。
2018年年報中，哈藥股份還樂觀地描述此為“暫時性下跌”，也未計提減值準備。
2019年，GNC的股價也未能止住跌勢，哈藥股份對GNC可轉換優先股的累計損失已經達到9.8億元。
數據顯示，2017年、2018年、2019年，哈藥股份連續三年利潤下滑。2019年，哈藥股份更是扣非後淨利潤虧損1214萬元。2020年第一季度，哈藥股份歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損1.86億元。
GNC進入美國破產法第11章重整程序後，哈藥股份作為優先股股東，償還次序位列普通債權人之後，無法得到優先清償。Wind數據顯示，截至今年第一季度末，GNC歸屬於母公司股東的權益為-1.9億美元。
這意味着哈藥股份的20億元投資款極有可能打水漂。根據哈藥股份公告，公司對GNC可轉換優先股總計20.48億元的投資部分或全部無法收回，累計1.7億元的應收股利部分或全部無法收回。
哈藥股份在公告中提道，“公司將採取一切必要措施，努力減少GNC項目對公司可能造成的負面影響或損失”。
而根據GNC提出的兩個重整方案，哈藥集團很有可能會成為下一個接盤方。
根據公告，GNC目前有兩個重整方案，其中第一個為獨立重整計劃，第二個為出售計劃。出售計劃中，GNC及其多數現有有擔保的債權人於臨近公告前另與哈藥集團就以7.6億美元的價格向其整體出售GNC業務初步達成原則性意向。
上述兩個方案會同時進行，若出售交易適時達成一致，其將代替獨立重整計劃被執行。按照最新匯率來看，以7.6億美元的價格整體接盤GNC業務的交易價格對應55億元人民幣。
GNC發佈的公告中提到的整體出售計劃。
6月28日，新京報記者發送採訪郵件，向哈藥股份瞭解在該重整方案下，哈藥集團是否會再次指定哈藥股份為此次重整接盤的實施主體，尚未得到回應。
數據顯示，截至2020年3月底，哈藥股份的總資產為123.7億元，歸屬於母公司股東權益合計為51.15億元。
新京報貝殼財經記者 李雲琦 編輯 陳莉 校對 李銘