數字貨幣Libra的潛在風險是什麼?
中億財經網8月17日訊，Libra在技術成熟度、穩定性、安全性、應用場景等方面均佔有優勢，也將帶來種種潛在風險，增大各國外匯管制難度，弱化各國貨幣政策實施效果，增加反洗錢和反恐怖融資的難度。
使用真實資產(稱為“Libra儲備”)作為抵押，使得Libra成為一種價值“穩定”的數字加密貨幣，即以一攬子低波動性且信譽良好的法定貨幣以及短期政府債券構成。選擇一攬子不同的法定貨幣，類似於國際貨幣基金組織(IMF)的特別提款權(SDR)，SDR同樣是以按一定比例構成的一攬子貨幣做儲備金，會員國在需要時可以使用SDR向國際貨幣基金組織支取外匯來應對國際收支逆差，或直接使用SDR償付、償還債務[[23]]。一攬子法定貨幣做抵押不僅可以穩定Libra與法定貨幣兑換時的價格，還可以讓Libra在初期獲得使用者的信任，獲得更好的流動性。
Libra儲備資產投資收益將主要用於Libra網絡運行、維護和Libra推廣活動，不會分配給Libra穩定幣的持有者。總部設立在瑞士日內瓦的Libra協會是獨立的非盈利組織，主要負責Libra 區塊鏈的運營、網絡驗證節點以及儲備資產的管理。
用户通過Libra協會的授權代理商實現法幣與Libra穩定幣雙向兑換，即用户使用本國法定貨幣向授權代理商購買Libra穩定幣，授權代理商將法幣兑換為Libra儲備貨幣後，向Libra協會支付Libra儲備貨幣，同時Libra協會發行相應數量的Libra穩定幣做交換。用户贖回Libra穩定幣的過程與買入相反，Libra協會作為 “最後的買家”，回收並銷燬Libra穩定幣，確保流通中的Libra穩定幣與Libra儲備中的一攬子法幣相一致。用户買入和賣出實現了Libra穩定幣和法幣的雙向兑換。Libra網絡中主要流通的代幣除了穩定幣Libra，還有一種投資人持有的代幣token(通證)，該 Token 用於Libra 協會向投資人發放項目收益。按照上文穩定幣分類，以一攬子真實資產做抵押的Libra穩定幣屬於鏈下抵押型穩定幣。
另外，雖然Libra每秒最多可以處理1000筆交易，仍遠遠落後於Visa等每秒5.6萬筆交易的傳統支付服務提供商，但與每秒7筆交易的比特幣或每秒15筆交易的以太坊相比，有着明顯進步。在穩定性、安全性方面，以多種真實資產做抵押的穩定幣Libra獲得各國監管當局許可後方可進入市場流通，在未來其價值很可能波動風險更小，更加穩定。
Libra的潛在風險
Libra的設計宗旨是“能夠集世界上最佳貨幣的特徵於一體：穩定性、低通貨 膨脹率、全球普遍接受和可互換性。”[[25]]作為一種功能齊全的貨幣，它不僅將是一種支付手段，而且是一種價值儲存手段和記賬單位。我們認為，Libra穩定幣具有貨幣和投資憑證雙重屬性。具有貨幣屬性的Libra，同樣需要面對商業銀行通常存在的類似風險。
一是超發的風險，Libra協會按照存入Libra儲備的抵押資產的價值發行相對應的Libra穩定幣，如監管不到位及儲備資產不透明時(比如缺乏獨立第三方審計)，很難保證發行方不會超過抵押資產發行穩定幣Libra。
穩定幣Libra存在形態實為計算機代碼，Libra的價值來自其錨定的資產。Libra和某類標的資產價值掛鈎的過程，離不開可信的中心化機構。用Libra承載資產，在發行規則上，發行方必須基於標的資產嚴格按1:1關係發行Libra。在雙向兑換規則上，發行方必須確保Libra與標的資產間能雙向1:1兑換。在可信規則上，發行方必須定期接受第三方獨立審計，披露財務等關鍵信息，確保發行儲備的標的資產真實性和充足性。以此為基礎，1個單位Libra才具有1單位標的資產的價值。若不能遵循上述要求，則必然容易出現Libra超發風險。
二是流動性風險，一旦有節點成員、資產託管機構破產或出現負面新聞，穩定幣Libra持有者可能產生恐慌心理，短期內Libra的持有者大規模擠兑將引發Libra流動性風險。三是隱私和用户數據風險。任何人只要根據區塊鏈的代碼規則，即可以擁有甚至無限生成任意區塊鏈的地址。從目前所披露的白皮書來看，將來某一區塊鏈地址具有匿名性，並未與某一Libra持有者的特定身份關聯。這種模式有助於保護Libra持有者的隱私，Libra區塊鏈只記錄錢包地址、交易金額、時間等必要信息，但Libra錢包會因KYC(用户識別)、反洗錢、反恐怖融資等監管要求，或Libra錢包提供商因自身商業目的而收集用户個人信息，甚至包括用户跨境支付、交易、轉賬等數據，大量用户數據聚集存在泄露和非法使用的風險。
Libra儲備實際上是一個投資重點為國際銀行存款和短期政府債券的大型國際貨幣市場基金，因此，穩定幣Libra可以被視為一種投資憑證，相對於傳統意義上的投資憑證，Libra穩定幣的特殊優勢在於可以作為一種國際支付手段在基於Libra區塊鏈的客户之間直接轉讓股份。從Libra穩定幣持有者的角度來看，存放在Libra儲備中的投資組合的價值主要由兩個因素決定：儲備資產的價格和這些資產所計價貨幣的匯率。長期來看，Libra儲備中美元和歐元的匯率相當穩定，然而，短期內Libra儲備中的美元與歐元匯率波動達30%。因此，短期內，Libra持有人面臨很大的匯率波動風險。[[26]]
Libra是由Facebook牽頭髮起，Libra協會實際控制Libra穩定幣的發行與銷燬以及儲備中各資產比例，Libra具有典型的“非國家化創造”的特性。Libra穩定幣在使用範圍和信用達到一定程度時，其很有可能衝擊現有的貨幣體系和監管體系：
一是替代部分國家主權貨幣。對於經濟體量較小、本國通貨膨脹嚴重、金融基礎設施落後、資本開放有限、信用差的主權貨幣，民眾會選擇使用信用更好更保值的穩定幣Libra，則本國主權貨幣的使用量逐漸下降。在極端情況下，Libra最終可能替代上述國家主權貨幣。
二是增大各國外匯管制難度。穩定幣Libra點對點傳輸以及其與法定貨幣雙向兑換，為外匯管制嚴格的國家的公民非法買賣外匯提供了便利渠道，很有可能造成這些國家外匯管制政策的失效。
三是Libra可能弱化各國貨幣政策實施效果。Libra協會聲稱“決不制定自己的貨幣政策，而是繼承儲備金中所代表的央行的政策”。考慮到Libra對應的法幣組成中，美元佔50%，Libra的貨幣政策反映的將是以美聯儲為主導，包括歐洲央行、日本央行和英國央行等主權貨幣的貨幣政策按所佔比重的加權。