監管部門接連發聲嚴查場外配資 治理亂象須防打疏

　　□ 本報記者 文麗娟

　　場外配資由來已久，每逢股市回暖便愈發“熱鬧”。連日來，A股市場大幅放量上漲，投資者入市熱情高漲，場外配資平台隨之活躍，大有死灰復燃之勢。

　　在市場情緒高漲之時，證監會、銀保監會先後喊話場外配資。

　　7月8日，證監會表示，場外配資屬於非法證券業務活動，配資經營者將被依法追究法律責任，並集中曝光了258家非法從事場外配資平台及其運營機構，提示投資者場外配資風險。7月11日，銀保監會表示，督促引導資金“脱虛向實”，嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加槓桿和投機炒作行為。

　　所謂場外配資，是指融資融券以外的、所謂的股票配資公司公開借錢炒股。接受《法制日報》記者採訪的業內人士認為，兩個金融監管部門一週內先後發聲嚴查場外配資，是因為目前我國經濟仍處於復甦時期，如果放任自流讓企業資金、社會資金進入股市投機，可能會給實體經濟帶來更大的傷害。隨着新證券法實施，政策不允許、市場不認可、監管部門嚴監管，場外配資業務不會再有發展空間。

　　　集中曝光收效甚微

　　配資平台仍然活躍

　　“一些不法機構或個人創建場外配資網站、手機App、微信公眾號等平台，宣稱提供最高10多倍的炒股資金，以‘您炒股、我出錢’‘槓桿炒股、盈利高’‘實盤交易、門檻低’‘資金安全、提現快’等為噱頭，誘導投資者參與場外配資活動。”7月8日，證監會發文作出上述場外配資風險提示，並集中曝光了一批非法從事場外配資平台，共計258家。

　　《法制日報》記者梳理發現，這258家非法從事場外配資平台所屬行業類別魚龍混雜，涵蓋科技公司、資產管理、商業貿易、投資管理、投資諮詢、網絡科技、金融信息服務、文化傳播等領域，甚至還有養殖領域。

　　然而，證監會此次曝光似乎並不足以警示這些非法從事場外配資平台。《法制日報》記者注意到，這些被曝光的配資平台大多數仍然十分活躍，配資業務也在正常開展。以曝光名單中的“頂級配資”為例，該平台不僅有按月配資，還有按天配資，配資金額低至100元，槓桿高至10倍。

　　“168配資”的配資業務也依然“正常經營”。截至7月13日23時，該平台數據顯示，累計配資人數已達35.68萬人，累計配資金額達368.54億元，累計利潤賺取685.47億元。其中，按月配資餘額526.78億元，按天配資餘額268.54億元。

　　此外，《法制日報》記者發現，被曝光的配資平台中，有諸多公司已從事場外配資業務多年，合作方式和資金來源花樣百出。

　　以“寶尚”為例，其運營機構深圳市寶尚電子商務有限公司會根據配資者的資金量大小，採用不同的資金渠道。該公司官網介紹稱，“寶尚”是由寶尚電子商務有限公司投資並運營的專注於證券配資借貸業務的居間服務網站，通過與第三方支付平台、證券公司、銀行合作，做到保證金支付平台充值監管、交易賬户證券公司監管、賬户資金銀行託管，為股民提供安全、快捷、靈活的資金。有媒體報道，寶尚電子的小額配資賬户通過一家第三方支付機構進行，大額配資賬户則直接通過網銀轉賬。

　　場外配資危害甚巨

　　違法行為務必嚴打

　　據武漢科技大學金融證券研究所所長董登新介紹，提供場外配資的機構大多是一些皮包公司和所謂的“資金拆借公司”，利用網站、微信和App誤導誘惑股民，以錢炒錢，收取比證券公司高出若干倍的場外配資利率和高額佣金，獲得暴利。

　　在董登新看來，場外配資提供的高槓杆資金不僅會擾亂市場秩序，加大股市波動，也可能對投資者個人財產造成損失。甚至，有的配資平台提供的賬户根本沒有券商接口，投資者下單根本沒有報入場內，即沒有真正買入股票或者期貨，只是在配資平台提供的賬户上顯示持倉，實際上與配資平台形成了對賭，即“虛擬盤”。

　　“場外配資再抬頭，主要風險是可能導致資金面失控，一旦大盤整體大幅下跌，若無法第一時間套現，配資機構就有可能深陷泥潭，從而引發股市流動性危機。”知名經濟學家宋清輝説。

　　因此，監管層近年來頻頻出手，嚴打場外配資。

　　證監會近日表示，根據新修訂的證券法規定，證券融資融券業務屬於證券公司專營業務，未經證監會核准，任何單位和個人不得經營。場外配資活動本質上屬於只有證券公司才能依法開展的證券融資融券業務，相關機構或個人未取得相應證券業務經營資質從事場外配資活動的，構成非法證券業務活動，屬於違法行為，將被依法追究法律責任。

　　此外，2019年11月，最高人民法院發佈《全國法院民商事審判工作會議紀要》，在強調場外配資違法性的基礎上，明確了場外配資合同屬於無效合同，場外配資參與者將自行承擔相關風險和責任。

　　《法制日報》記者根據公開資料梳理發現，目前，在多起配資合同民事糾紛中，法院已判決配資合同無效，因配資合同取得的財產，配資人應當予以返還。也有多人因配資被法院判定為構成非法經營罪而被判有期徒刑，設置“虛擬盤”騙局的，則被判詐騙罪。

　　截至7月13日，在中國裁判文書網上以“配資合同”和“合同無效”為關鍵詞進行搜索，今年以來共有42起民事判決書，其中浙江省法院的判決書最多，有23起；以“配資”和“非法經營”為關鍵詞進行搜索，今年以來，共有9起刑事判決書和裁定書、2起民事判決書和裁定書。

　　6月30日，中國裁判文書網發佈的福建省福州市中級人民法院關於林某、黃某、黃某華等非法經營罪二審刑事裁定書顯示，林某、黃某、黃某華3人與某某策略公司合作從事配資炒股業務，由業務員撥打電話誘使客户下載某某App，進行配資炒股。

　　其後，林某註冊成立“某1策略”公司，並找人設計某1App平台進行推廣，讓業務員以虛擬的高倍配資，謊稱專業的老師指導操盤贏面達到百分之七八十，製作虛假的盈利截圖等方式誘使被害人在未連入真實股票市場的某1App交易軟件上進行股票買賣，客户存入平台上的金額均進入3人申請的某1公司的對公賬户，並未流入真實的股票市場。3人共計吸引客户資金存入(入金)數十萬元。

　　因此，黃某、黃某華被判有期徒刑二年三個月，並處罰金2萬元。其餘兩人分別被判一年八個月和二年一個月，並處罰金1.5萬元和1.8萬元。

　　加強監管共築防線

　　維護資本市場秩序

　　被認為是2015年“股災”罪魁禍首的場外配資，一直是牽動A股市場最敏感的神經，證監會及各地證監局此後對轄區內的券商三令五申，嚴禁為場外配資提供任何便利。總體來看，場外配資明顯收斂。

　　多個證券公司從業人員告訴《法制日報》記者，近兩年市場環境已有很大的改善，基本未聽到有投資者反映接到配資公司的電話或短信。

　　然而，由於網絡環境下引流與展業十分便利，違規機構不斷出新花樣，也給監管帶來了新挑戰。

　　此次證監會集中曝光一批非法從事場外配資平台及其運營機構之舉，在宋清輝看來，將對配資公司產生很大的影響，“配資江湖”將發生漸變，可能會使配資公司更隱蔽運作，也可能會讓部分配資公司就此“收手”。

　　“‘牛市’氛圍下，場外配資十分活躍，證監會曝光配資公司是為了保護投資者，但曝光究竟能否起到顯著的震懾作用，尚待進一步觀察。”宋清輝説，“不過，嚴監管之下，預計場外配資難成氣候。”

　　據瞭解，除了公示場外配資平台，目前，證監會以及相關證監局正在配合公安機關大力查處場外配資平台和機構，目前已有數宗非法場外配資案件進入司法程序。下一步，證監會將協調配合市場監管部門、網信部門對場外配資廣告、場外配資平台進行清理和關閉。

　　對於如何進一步打擊場外配資違法違規行為，銀河證券首席經濟學家劉鋒認為：首先，監管層要做好投資者教育，加強投資者適當性管理和投資者賬户管理；其次，要弄清違法違規的配資平台是如何將資金“送”入股市的，即加強對賬户異動的監管；最後，要清查配資公司性質以及違法違規資金的來源。多方合力，從根源上杜絕場外配資違法違規行為，維護資本市場秩序。

　　宋清輝則建議，治理非法場外配資亂象，要從“防”“打”“疏”三方面着手。

　　“通過明確的法規、完整嚴密的監管系統，讓監管者與投資者共築防線。打擊場外配資違法違規行為必須常態化，監管機構須持續加大監測力度，積極調查處理，及時予以曝光，嚴格依法處罰；涉嫌犯罪的，移送公安機關立案查處，依法追究刑事責任。”宋清輝説，“同時也要思考，如何在風險可控的前提下，滿足更多投資者的槓桿交易需要。”