創業板註冊制啓航：18只新股首秀、20%漲跌幅如何影響投資策略？

央廣網北京8月24日消息（記者王建帆）據中央廣播電視總枱經濟之聲《天下財經》報道，創業板註冊制首批18家企業24日正式上市交易。這是繼上交所設立科創板並試點註冊制後，我國資本市場深刻變革迎來的又一關鍵節點。隨着創業板全面進入註冊制時代，交易制度也迎來改革，這會給市場帶來哪些變化？投資者的投資策略應該如何調整？

18只新股齊發 如何影響市場？

作為創業板註冊制首批上市的企業，安克創新、鋒尚文化、美暢股份、傑美特等備受市場關注。這18家企業主要分佈於專用設備製造、醫藥等領域，合計實際募資200.66億元，其中14家企業實際募資額超過預期，佔比高達77.78%。

今天18家企業集中上市，不少投資者關注：是否會因此出現資金的“抽血”效應。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，新股上市確實可能受到追捧，但不會對二級市場資金產生明顯分流。“因為這18家企業普遍都是小盤股，本身的市值不大。根據過去的經驗看，新股首日的表現往往會受到資金追捧，這也是一個正常的現象。建議普通投資者要理性看待，不要盲目炒作，防止高位被套的風險。”

漲跌幅限制調整至20% 投資策略怎麼變？

此外，更讓投資者關注的是創業板註冊制新規給市場帶來的變化，比如：新股上市前5個交易日不設漲跌幅的限制，之後漲跌幅限制比例為20%；存量股票的漲跌幅範圍同步調整，日漲跌幅的限制由10%放寬到20%；引入盤後定價機制，增加連續競價期間“價格籠子”，設置單筆申報數上限；調整交易公開信息披露指標，信息披露新增股票特殊標識。

對於漲跌幅限制擴大對市場的影響，深交所會員管理部總監丁曉東認為，這將提升定價效率。“新股上市初期，由於投資者對價格的認識存在一定分歧，在這個階段價格波動大，是很多市場都普遍存在的一個現象。為了讓市場充分博弈，註冊制下，創業板新股上市首5日不設漲跌幅限制，創業板存量股票漲跌幅範圍同步調整為20%，同步放寬相關基金漲跌幅，目的是減少交易阻力，提升市場定價效率。”

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，放寬漲跌幅限制加大了個股當日交易活躍度，但同時也加大了創業板短期波動，投資者短線炒作難度增大。所以，建議投資者堅持價值投資。楊德龍説：“如果短線交易方向做錯的話，有可能造成接近40%的損失。所以建議投資者轉變投資策略，儘量堅持價值投資，防止在頻繁交易中被遊資‘割韭菜’。從長線的角度進行投資，就不會受到漲跌幅限制放大的影響。”

為構建A股更良好生態環境打下基礎

創業板註冊制改革給市場帶來的不僅僅是漲跌停、停牌機制等技術細則的改變，更重要的是這些制度設計將為構建A股更良好的生態環境打下基礎。楊德龍説，創業板註冊制改革將為大量優質的“新經濟”企業提供更多融資支持，調整A股上市公司結構。楊德龍説：“過去，一些傳統行業公司在創業板上市較多，而‘新經濟’企業較少。通過註冊制改革，一些代表新業態、新技術、新商業模式的公司會在創業板註冊上市，這會改善A股上市公司的結構，讓更多代表未來的‘新經濟’企業上市。”

國泰君安研究所新股研究首席分析師王政之認為，創業板註冊制下簡化退市流程、明確退市指標，“殼公司”不再具備炒作價值。“寬進嚴出”加速結構化行情，具備盈利價值和增長價值的公司有望成長為藍籌股。

國金證券分析師江華偉指出，當殼溢價消失、劣質公司強退，良幣驅逐劣幣的資本市場健康生態就會形成，題材炒作之風自然會得到遏制。