美國國債市場陷入不安的平靜期 5年期收益率創下紀錄新低

　　北京時間8月5日消息，規模20萬億美元的美國國債市場現在的平靜令人不安。

　　在距離國債波動率指數跌至歷史低點不到幾周後，5年期美債收益率週二創下紀錄新低。債券交易員和投資者正在認真研判收益率下跌的速度。

　　DoubleLine Capital的Jeffrey Gundlach週一發推文稱，根據國債波動率從3月創下的10年高位急速下滑看，裏面包含“很多層含義”，他將這種下跌比作從海拔14000英尺的惠特尼峯躍入死亡谷。雖然8月通常是動盪的一個月，但交易清淡及其他季節性因素加劇了波動性，收益率的下滑（尤其是經通脹調整債券收益率的下滑）可能會引發新的動盪。

　　“從歷史上看，當實際收益率達到新的谷底時，通常MOVE指標接下來會出現上行，”Medley Global全球宏觀戰略負責人Ben Emons表示。其指的是跟蹤美國國債波動率的ICE BofA MOVE指數。隨着市場調整對美國經濟的預期，通貨膨脹調整後的收益率會出現更大的負值。他説。 10年期實際收益率已經達到創紀錄的負1.05%。

　　最近，有關美聯儲將持續多年維持利率不變的預期是影響債券收益率的最大因素。

　　儘管債券供應充足，美債收益率週二再次全線下跌，五年期國債收益率跌至0.2%以下，再創歷史新低。

　　根據芝加哥的期貨業務員透露，國債上漲的因素包括一些亞洲央行，以及想要購買非對沖美國國債的日本投資者的需求。其認為，這種買盤將在下週把收益率推至更低水平。

　　美國國債進一步上漲的前景使得近零利率的預期被市場充分消化，有人認為收益率回升的可能性很小。