智能定投 更聰明的定投方式!

  普通定投為“定期定額投資”,中間不考慮市場行情變化的因素,對投資者獲取收益會形成一定的侷限。

  如果根據不同的市場環境,引入量化的擇時指標,對定投金額進行相應幅度的調整,採取“定期不定額”的方式,是不是能更好地做到“低位多買、高位少買”呢?

  這就是目前市場“智能定投”主要的研究方向。

  目前,主流的智能定投方案所選用的策略主要包括四種類型,接下來分別來一一介紹。

  一、基於價格指數的技術策略:均線偏離法

  基於價格指數的技術策略主要通過對指數進行技術分析,判斷市場未來的走勢。這裏以市場上運用最多的“均線偏離法”來舉例説明。

  什麼是均線偏離法?

  就是根據基準指數和均線的偏離度,判斷市場強度,調整每期扣款金額的方法。核心邏輯是認為中長期來看股價走勢將回歸均線。當股價高於均線時,減少定投金額;當股價低於均線時,增加定投金額,實現低位多買、高位少買。

  具體怎麼操作呢?

  選基金,如前文所講,選擇長期業績好、波動性大的基金。

  選指數,選擇和基金相關性高的指數,建議重點關注基金的業績比較基準中涉及的股票指數。如上證綜指、深證成指滬深300、中證500、創業板指數等。

  選均線,均線的選取取決於投資期限的長短,投資期限越長,均線對應的時間也越長。(關於選擇什麼均線最可靠,我們將在音頻版做介紹)

  選級差,級差是在基礎定投金額的基礎上增加或者減少的比例,級差越大,加大投入和減少投入的金額也越大。根據實證研究,級差為10%—30%最有效,得到的效果也最優。(關於不同的投資者適合哪個級差,我們將在音頻版做介紹)

  例1:假定基金定投金額控制表如下

智能定投 更聰明的定投方式!

  注:以上證指數和250日均線為例,級差20%

  T日定投扣款金額多少,取決於扣款前一日(T-1日)指數收盤價和均線的比較。當上證指數點位高於均線點位時,按照對應的檔位和級差自動減少扣款金額,越漲買的越少;反之自動增加扣款金額,越跌買的越多。

  比如:當T-1日指數收盤價低於均線25%時,T日相對基礎金額的定投扣款金額為180%,如果基礎金額為1000元,則扣款1000*180%=1800元。

  二、基於技術指標的趨勢策略:趨勢定投

  是指根據在扣款前1交易日時或上一扣款日到最新扣款日之間這段時間內,投資者所選取的參照指數的多條均線(一般為三條均線)相互之間的關係來判斷市場的趨勢,進而來確定當期具體定投金額與當期所定投的基金。

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  三、基於市盈率的基本面策略:估值法

  基於市盈率的基本面策略主要根據每期市場市盈率水平的高低,判斷當前行情是否處於合理估值水平,在市場高估時,降低投資,在市場低估時,增加投資。

  其原理是:從股市歷史走勢來看,點位的走勢與市盈率的高低具有較高的擬合度。因此,採用市盈率的估值法可以做到“低位多買、高位少買”,更好地攤平成本

智能定投 更聰明的定投方式!

  四、基於平均投資成本的策略:移動平均成本

  基於平均投資成本的策略從基金獲利的根本原因出發,我們知道,當“定投平均成本<定投退出時的淨值”,定投就可以獲利。

  如果在能夠降低平均成本的時候多投,在不能降低平均成本的時候少投,定投的效果會不會更好呢?移動平均成本法就是從這入手,根據扣款前一交易日(T-1日)的基金淨值和平均成本的差距(偏離度)來確定每期定投金額。基金淨值低於平均成本時,增加定投金額;基金淨值高於平均成本,減少定投金額,使平均成本在市場下跌時較快下降,在市場上升時較慢上升。

  偏離度=(基金淨值—平均成本)/ 平均成本,可以看做是沒有扣除費用的“定投收益率”。

  研究表明,當偏離度為10%、20%時,尤其10%時,定投效果明顯好於偏離度為30%、40%、50%;並且,偏離度越大,定投效果越差。

  例3:假定基金定投金額表如下

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  注:偏離度為10%,基礎定投金額為1000元

  總結:

  除了趨勢定投(是定期定額投資,但標的會在高風險、低風險資產之間來回切換),其他不管是均線偏離法、市盈率估值法,還是移動平均成本法,都是採取“定期不定額”的方式,目的是在市場低位多買,在市場高位少買,更好地攤平成本,克服貪婪和恐懼。

(文章來源:華夏基金

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